SPAC

Schnelle Definition

Eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) ist eine börsennotierte Gesellschaft ohne Geschäftsbetrieb, die nur existiert, um ein bestehendes Unternehmen zu erwerben oder mit ihm zu fusionieren.

Wichtige Details

  • Sie können in eine SPAC wie in jedes andere börsennotierte Unternehmen investieren, obwohl jede Kursbewegung eher von Spekulationen und potenziellen Geschäftsabschlüssen als von der operativen Leistung abhängt
  • Zum Zeitpunkt des Börsengangs verfügt eine SPAC über keinen bestehenden Geschäftsbetrieb und keine erklärten Ziele für eine Übernahme
  • SPACs haben zwei Jahre Zeit, eine Akquisition abzuschließen, bevor sie ihr Kapital an die Investoren zurückgeben müssen

Was ist ein SPAC?

Ein SPAC ist im Grunde eine Mantelgesellschaft, die Kapital von Investoren aufnimmt, um eine eventuelle Fusion oder Übernahme mit einem bestehenden Unternehmen zu finanzieren. Sie werden in der Regel von Investoren oder Sponsoren mit Fachwissen in einer bestimmten Branche oder einem bestimmten Wirtschaftssektor gegründet.

Ein anderer Name, der häufig für eine SPAC verwendet wird, ist Blankoscheckgesellschaft. Dies bezieht sich auf die Tatsache, dass eine SPAC bereits vor dem Börsengang ein Auge auf ein Zielunternehmen geworfen hat, dies aber nicht offiziell bekannt gibt, um Komplikationen zu vermeiden, die möglicherweise entstehen könnten.

Die bei einem SPAC-Börsengang eingenommenen Mittel werden auf ein verzinsliches Treuhandkonto eingezahlt und können nur ausgezahlt werden, um eine Akquisition abzuschließen oder das Kapital im Falle einer Liquidation an die Investoren zurückzuzahlen. Manchmal können die Zinserträge der SPACs zur Deckung von Betriebskosten verwendet werden.

Kann ich in eine SPAC investieren?

Jeder kann in eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) investieren, von Finanzinstituten bis hin zu normalen Privatanlegern. In den letzten Jahren sind SPACs sehr beliebt geworden und haben namhafte Emissionsbanken wie die Deutsche Bank, Credit Suisse und Goldman Sachs angezogen. In Q1/21 wurden von SPACs fast 100 Milliarden Dollar aufgenommen, was den bisherigen Rekord übertrifft und zeigt, dass dieser Trend an der Wall Street ungebrochen ist.

Interessanterweise gibt es SPACs schon seit Jahrzehnten. Früher galten sie als letzter Ausweg für kleine Unternehmen, die Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung hatten. Aufgrund der gestiegenen Marktvolatilität – vor allem wegen der COVID-19-Pandemie – haben SPACs jedoch stark an Bedeutung gewonnen. Im Jahr 2020 machten sie 50 % der neu notierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten aus.

Vorteile eines SPACs

SPACs haben im Vergleich zu einer regulären Aktie mehrere Vorteile. In erster Linie ermöglicht eine SPAC-Fusion Unternehmen einen schnelleren Kapitalzufluss als bei einem herkömmlichen Börsengang. Dies liegt daran, dass eine SPAC-Transaktion innerhalb weniger Monate abgeschlossen werden kann, während der langwierige Prozess der Registrierung eines Börsengangs bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) bis zu sechs Monate dauern kann. Infolgedessen können SPACs einen schnelleren Anstieg des Aktienkurses verzeichnen und besser mit Volatilität umgehen.

Darüber hinaus kann das Zielunternehmen bei SPAC-Fusionen seine eigene feste Bewertung mit den Sponsoren des SPAC aushandeln, wodurch es mehr Kontrolle über sein eigenes Schicksal hat, als wenn es die Kontrolle einfach an den öffentlichen Markt abgibt. Oftmals kann das Zielunternehmen eine höhere Bewertung erzielen, da die SPACs nur zwei Jahre Zeit haben.

Es ist auch wichtig zu wissen, dass die starke institutionelle Präsenz bei SPACs den Anlegern ein Gefühl der Sicherheit vermittelt, was der Strategie des SPACs Glaubwürdigkeit verleiht und das Vertrauen des Marktes in die Zukunft des Zielunternehmens stärkt.

Nachteile von SPACs

SPACs sind mit einigen Risiken verbunden. Vor allem kann es vorkommen, dass die Aktionäre des SPAC die Übernahme des Zielunternehmens ablehnen, wodurch die Geschäftsverhandlungen scheitern. Außerdem setzen die Anleger ein großes Maß an blindem Vertrauen in die Promotoren der SPAC; wenn eine Übernahme nicht erfolgreich ist, ist ein Kapitalverlust praktisch unvermeidlich. Darüber hinaus haben SPAC-Sponsoren nicht unbedingt einen Anreiz, nicht zu viel für ein Zielunternehmen zu bezahlen, was den Aktionären auf lange Sicht schaden kann.

Gelegentlich können sich Gerüchte über eine potenzielle SPAC-Akquisition nicht bewahrheiten, was zu einem kurzen Kursanstieg führen kann, gefolgt von einem Absturz, der unvorsichtige Anleger überrumpeln kann.

Darüber hinaus haben einige SPACs in den letzten Jahren aufgrund der potenziell mangelnden Transparenz den Anlegern überbewertete Aktien aufgebürdet, und andere haben sogar als Vehikel für betrügerische Aktivitäten gedient. Schließlich ist es wichtig zu wissen, dass die langfristigen Renditen enttäuschend sein können, sobald der anfängliche Hype, der den Aktienkurs eines SPAC in die Höhe treibt, nachlässt.

Beispiele für SPAC-Deals

In den letzten Jahren haben einige bekannte Unternehmen dank einer Fusion mit einer SPAC einen erfolgreichen Börsengang erlebt. Dazu gehören das innovative Raumfahrtunternehmen Virgin Galactic und der nordamerikanische Glücksspielanbieter DraftKings.

Sollte ich in eine SPAC investieren?

Wenn Sie mit den potenziellen Risiken einverstanden sind, bietet Ihnen die Investition in eine SPAC die Möglichkeit, sich am Wachstum eines aufregenden, unbekannten Unternehmens zu beteiligen, und zwar mit einem kürzeren Zeitrahmen für die Rendite und einer größeren Glaubwürdigkeit durch Finanzinstitute und sogar Prominente. Vermeiden Sie es jedoch, sich von dem Hype anstecken zu lassen, und stellen Sie immer Ihre eigenen Nachforschungen an, bevor Sie eine SPAC-Investition tätigen.

Wo kann ich mehr erfahren?

Wenn Sie mehr über SPACs erfahren möchten, finden Sie auf unserer Investitions-Hub-Seite Links zu allen Ressourcen, die Sie benötigen. Sie können auch mehr lernen, indem Sie unsere Aktienhandelskurse absolvieren.


Quellen und Referenzen
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Charlie Hancox
Financial Writer
Neben seiner Leidenschaft für den Handel vertrat Charlie Großbritannien und gewann nationale Meisterschaften als Wasserballspieler, und als angehender Filmregisseur hat er mehrere Preise auf Festivals gewonnen. mehr lesen.