Die Grundlagen eines IPO

Die Grundlagen eines IPO

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Geschrieben von: Harry Atkins
Juni 9, 2020
Aktualisiert: Januar 13, 2021

Den Unternehmen stehen verschiedene Optionen zur Verfügung, die sie zur Kapitalbeschaffung nutzen können. Initial Public Offerings (IPOs) und Follow-on Offerings (FPOs) sind einige der Optionen, die sie nutzen, um ihren Geldbedarf zu decken.

IPOs und FPOs unterscheiden sich sehr stark in der Art und Weise, wie sie durchgeführt und bepreist werden, auch wenn beide dem gleichen grundlegenden Zweck dienen.

I. Was ist ein IPO?

Ein Börsengang bezieht sich auf die Notierung eines privaten Unternehmens an einer Börse. Die Börsennotierung bietet einem privaten Unternehmen die Möglichkeit, an die Börse zu gehen und dabei Kapital zu beschaffen, indem es Eigenkapital des Unternehmens an private und institutionelle Anleger ausgibt. Börsengänge stellen für viele Unternehmen einen Wendepunkt dar, da sie ein wirksames Mittel sind, um von der Öffentlichkeit Geld zur Finanzierung verschiedener Projekte zu beschaffen.

Der erste Schritt auf dem Weg zum Börsengang besteht darin, dass ein privates Unternehmen eine Investmentbank auswählt, die den gesamten Prozess beratend begleitet und das Underwriting übernimmt. Sobald ein IPO von einer Aufsichtsbehörde genehmigt worden ist, müssen sich das emittierende Unternehmen und der Underwriter über das geeignete Datum und den Preis, zu dem die Aktien verkauft werden sollen, einigen.

Wie IPOs bepreist werden

Der IPO-Preis ist der Preis, zu dem ein Unternehmen in der Lage wäre, Kapital zu beschaffen, abhängig von der Anzahl der von den Investoren gekauften Aktien. Zu den Faktoren, die bei der Bestimmung des IPO-Preises berücksichtigt werden, gehören der Zustand der Wirtschaft, die Ziele des Unternehmens und seine fundamentale Stärke.

Es ist üblich, dass Underwriter IPOs unterbewertet werden. Dadurch wird der IPO-Preis für Investoren verlockend und weckt das Vertrauen, dass der Aktienkurs unmittelbar nach dem IPO deutlich steigen wird.

II. Was ist eine FPO?

Im Gegensatz zum IPO handelt es sich bei einem FPO um die Ausgabe von Aktien eines Unternehmens, das bereits an der Börse notiert ist. Es handelt sich im Wesentlichen um die Ausgabe zusätzlicher Aktien nach einem IPO.

Eine FPO kann für die derzeitigen Aktionäre im Verwaltungsrat eines Unternehmens, die beschließen, die Anzahl der in Umlauf befindlichen Aktien zu erhöhen, eine Verwässerung bewirken. Unternehmen entscheiden sich für diese Methode, um Geld zu beschaffen, um Schulden abzubauen oder zusätzliches Kapital für die Unternehmensexpansion zu gewinnen.

Die andere Option ist ein Angebot ohne Kapitalverwässerung, bei dem die Direktoren und derzeitigen Aktionäre privat gehaltene Aktien verkaufen. In diesem Fall gibt es keine Schaffung oder Ausgabe zusätzlicher Aktien. Dies wird allgemein als sekundäres Angebot bezeichnet.

Wie FPOs preislich bewertet werden

Die Preisgestaltung in einem FPO ist marktgesteuert, da Investoren die Möglichkeit haben, ein Unternehmen vor dem Kauf zu bewerten. Da ein FPO bei bereits an der Börse notierten Unternehmen ins Spiel kommt, wird der Preis oft mit einem Abschlag auf den Schlusskurs einer Aktie berechnet.

Während ein IPO-Preis rein auf der Bewertung basiert, konzentriert sich ein FPO-Preis häufig auf Marketinganstrengungen.

III. Tabelle IPOs vs. FPOs

Vergleich IPOs FPOs
Definition Ausgabe von Wertpapieren durch eine private Einrichtung an die Öffentlichkeit Ausgabe von Wertpapieren zur öffentlichen Zeichnung durch ein öffentlich gehandeltes Unternehmen
Ausgaben Status Erste öffentliche Ausgabe Zweite oder nachfolgende öffentliche Emission
Herausgeber Nicht börsennotiertes Unternehmen Börsennotiertes Unternehmen
Zielsetzung Zum ersten Mal Kapital aus der Öffentlichkeit beschaffen Drängen der Öffentlichkeit auf Folgeinvestitionen
Risiko Hohes Risiko Geringes Risiko

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