SPAC

Definición rápida

Una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) es una empresa pública sin operaciones comerciales que existe simplemente para adquirir o fusionarse con una empresa existente.

Detalles clave

  • Puedes invertir en una SPAC como cualquier otra empresa pública, aunque cualquier movimiento en el precio de las acciones se debe a la especulación y los posibles acuerdos comerciales en lugar del rendimiento operativo.
  • En el momento de la oferta pública de venta, una SPAC no tendrá operaciones comerciales existentes ni objetivos establecidos para la adquisición.
  • Las SPAC tienen dos años para completar una adquisición antes de que deban devolver su capital a quienes lo invirtieron

¿Qué es una SPAC?

Una SPAC es efectivamente una empresa ficticia que obtiene capital de los inversores con el objetivo de financiar una eventual fusión o adquisición con una empresa existente. Por lo general, las crean inversores o patrocinadores con experiencia en una industria o sector comercial en particular.

Otro nombre que se usa a menudo para una SPAC es una compañía de cheques en blanco. Esto se refiere al hecho de que una SPAC bien puede tener sus ojos en un objetivo antes de hacerlo público, pero no lo revela formalmente para evitar complicaciones que podrían surgir.

Los fondos recaudados durante una oferta pública de venta de una SPAC van a una cuenta de fideicomiso que genera intereses y no pueden desembolsarse más que para completar una adquisición o devolver el capital a los inversores en caso de liquidación. A veces, los intereses devengados por los fondos dentro de la SPAC se pueden utilizar para cubrir los gastos de trabajo.

¿Puedo invertir en una SPAC?

Cualquiera puede invertir en una empresa de adquisición de propósito especial, desde instituciones financieras hasta inversores minoristas de a pie, y en los últimos años se han vuelto extremadamente populares, atrayendo a importantes suscriptores como Deutsche Bank, Credit Suisse y Goldman Sachs. Las SPAC recaudaron casi $100 mil millones en el primer trimestre de 2021, superando el récord anterior y demostrando que esta tendencia de Wall Street se ha sostenido.

Curiosamente, las SPAC han existido durante décadas y anteriormente se consideraban como un último recurso para las pequeñas empresas que luchaban por reunir capital. Sin embargo, debido al mayor nivel de volatilidad del mercado, en gran parte debido a la pandemia de COVID-19, las SPAC se han vuelto mucho más frecuentes. En 2020, representaron el 50% de las nuevas empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos.

Ventajas de una SPAC

Hay varias ventajas para las SPAC en comparación con una acción regular. En primer lugar, una fusión con una SPAC permite a las empresas obtener una afluencia de capital más rápidamente de lo que lo harían con una oferta pública de venta convencional. Esto se debe a que un acuerdo SPAC se puede concluir en unos pocos meses, mientras que el prolongado proceso de registro de una OPV en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) puede demorar hasta seis meses. Como resultado, las SPAC pueden experimentar un crecimiento del precio de las acciones más rápidamente y pueden hacer frente mejor a la volatilidad.

Además, en las fusiones con SPAC, la empresa objetivo puede negociar su propia valoración fija con los patrocinadores de la SPAC, lo que le otorga más control sobre su propio destino que simplemente ceder el control al mercado público. A menudo, la empresa objetivo podrá lograr una valoración superior debido a las limitaciones de tiempo de dos años que enfrentan las SPAC.

También es importante tener en cuenta que la fuerte presencia institucional en las empresas de adquisición de propósito especial brinda una sensación de seguridad a los inversores, agregando credibilidad a la estrategia de la SPAC y creando confianza en el mercado en el futuro de la empresa objetivo.

Desventajas de una SPAC

Existen riesgos asociados con las SPAC. Quizás principalmente, las compañías objetivo pueden ver rechazadas sus adquisiciones por los accionistas de la SPAC, arruinando las negociaciones comerciales. Además, los inversores están poniendo mucha fe ciega en los promotores de la SPAC; si una adquisición no tiene éxito, la pérdida de capital es prácticamente inevitable. Además, los patrocinadores de la SPAC no están necesariamente incentivados para evitar pagar en exceso por una empresa objetivo, lo que puede perjudicar a los accionistas a largo plazo.

En ocasiones, los rumores que rodean una posible adquisición de SPAC pueden fallar, lo que puede causar un breve aumento en el precio de las acciones seguido de un colapso que puede atrapar a los inversores descuidados.

Además, debido a la posible falta de transparencia, algunas SPAC han cargado a los inversores con acciones sobrevaloradas en los últimos años, y otros incluso han servido como vehículo para actividades fraudulentas. Finalmente, es importante tener en cuenta que una vez que desaparece el revuelo inicial que impulsó el precio de las acciones de SPAC, los rendimientos a largo plazo pueden ser decepcionantes.

Ejemplos de ofertas SPAC

En los últimos años, algunas empresas conocidas han experimentado una cotización pública exitosa gracias a una fusión con una SPAC. Esto incluye al innovador del turismo espacial, Virgin Galactic, y al jugador de crecimiento del juego en América del Norte, DraftKings.

¿Debo invertir en una SPAC?

Si te sientes cómodo con los riesgos potenciales, invertir en una SPAC puede brindarte la oportunidad de involucrarte en el crecimiento de una empresa desconocida y emocionante, con un marco de tiempo reducido para los rendimientos y una mayor credibilidad proporcionada por instituciones financieras e incluso celebridades. Sin embargo, asegúrate de evitar quedar atrapado en la exageración y siempre haz tu propia investigación antes de apretar el gatillo en una inversión SPAC.

¿Dónde puedo aprender más?

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Fuentes y referencias
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Charlie Hancox
Financial Writer
Además de su pasión por el comercio, Charlie ha representado a Gran Bretaña y ha ganado campeonatos nacionales como jugador de waterpolo, y como director de… leer más.