El rublo ruso es la moneda con mejor rendimiento del mundo este año

By: Dan Ashmore, CFA
Dan Ashmore, CFA
Dan es un analista de datos en Invezz, que combina sus habilidades cuantitativas y su experiencia en macroeconomía para… leer más.
on May 16, 2022
  • El rublo ruso continúa fortaleciéndose, ahora un 15% más en el año frente al USD
  • Una revisión del análisis del mes pasado que evaluó si valía la pena vender rublo
  • Sin embargo, la moneda no flota libremente, con Rusia manipulándola para proteger el valor.

Escribí este artículo el mes pasado examinando el desempeño del rublo ruso, que fue muy inusual, y si podría ser una oportunidad corta en el futuro. Después de una caída en picada del 40% después de que comenzara la invasión a fines de febrero, cuando se aplicaron por primera vez las sanciones económicas contra Rusia, la moneda se recuperó hasta donde estaba antes de la invasión y se cotizaba a 80 rublos por dólar.

Al revisar el análisis un mes después, se fortaleció aún más, hasta el punto en que ahora es la moneda con mejor rendimiento del mundo este año, cotizando ahora a 64 rublos por dólar. Esto es notable dado que uno de los principales objetivos de las sanciones económicas era estrangular al rublo.

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Con un aumento del 15% frente al dólar este año, las razones del aumento siguen siendo las mismas que se describieron el mes pasado. Lo más importante es que esta no es una moneda que flota libremente; está sujeta a estrictos controles de capital. Además, el gas natural sigue vendiéndose en rublos, mientras que los exportadores de mercancías están legalmente obligados a convertir los pagos en rublos.

La manipulación del mercado de las monedas en tiempos de «crisis» no es nada nuevo, sin embargo, el éxito de las políticas de Putin aquí es bastante. Argentina y Turquía son dos ejemplos recientes de lo difícil que es mantener el valor de una moneda cuando el mercado comienza a presionar en su contra.

Sin embargo, si las ganancias son 100% genuinas es otra cuestión. Muchas mesas de divisas han suspendido las operaciones con el rublo, alegando que el precio cotizado, según el gráfico anterior, no es el que está disponible en los mercados. Esto vuelve a mi punto en el artículo del mes pasado, que independientemente de si cree que el rublo está sobrevaluado y tal vez una oportunidad corta, esta es una inversión que es muy difícil de hacer.

Además, con el propio dólar en alza, la apreciación del rublo frente a otras monedas es aún más impresionante. Lo más conmovedor es el euro, que, como muestra el siguiente gráfico, ahora se ha depreciado un 21% frente al rublo.

Putin está poniendo todo su peso detrás del apoyo de su moneda nativa, y hasta que cese esta manipulación, lo que no parece suceder pronto, o haya desarrollos con otras naciones con respecto al petróleo y el gas, que nuevamente, es difícil de implementar. acción en la realidad: esta narrativa no cambiará en el corto plazo.

Es posible que las ganancias del rublo no sean auténticas, pero independientemente, según los números, ahora es la moneda con mejor rendimiento del mundo en 2022, y el impulso no parece estar disminuyendo.

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