Englannin keskuspankin päättäjä varoittaa Ison-Britannian talouden pehmeän laskun riskeistä

Englannin keskuspankin (BoE) päättäjä Alan Taylor on korostanut kasvavia riskejä Ison-Britannian taloudelle "pehmeän laskun" saavuttamisessa – skenaariossa, jossa inflaatio kesytetään laukaisematta vakavaa taantumaa.

Keskiviikkona puhuessaan Taylor korosti, että viimeaikaiset taloustiedot viittaavat toiminnan hidastumiseen, mikä herättää huolta inflaation hallinnan ja kasvun ylläpitämisen välisestä herkästä tasapainosta.

Tämä tapahtuu kriittisessä vaiheessa Yhdistyneelle kuningaskunnalle, kun se navigoi pandemian jälkeisessä elpymisessä, geopoliittisissa epävarmuustekijöissä ja kotimaisissa finanssipoliittisissa haasteissa.

Pehmeän laskun etsintä

Pehmeän laskun käsite on ollut keskeinen tavoite keskuspankeille maailmanlaajuisesti, mukaan lukien Englannin keskuspankki, siitä lähtien, kun inflaatio kiihtyi COVID-19-pandemian ja Ukrainan konfliktin seurauksena.

Pehmeä lasku tarkoittaa korkojen nostamista inflaation hillitsemiseksi työntämättä taloutta syvään laskusuhdanteeseen.

Isossa-Britanniassa on ollut jatkuvia inflaatiopaineita, ja kuluttajahinnat olivat korkeimmillaan 41 vuoteen 11,1 prosenttiin lokakuussa 2022 energiakustannusten nousun ja toimitusketjun häiriöiden vuoksi.

Sittemmin BoE on toteuttanut useita koronnostoja, jotka ovat nostaneet peruskoron 5,25 prosenttiin vuoden 2023 lopulla, ennen kuin se aloitti leikkaukset vuonna 2024, kun inflaatio alkoi hidastua.

Näistä ponnisteluista huolimatta Ison-Britannian talous on osoittanut merkkejä jännityksestä.

Kasvu on ollut hidasta, eikä BKT ole juurikaan kasvanut viime vuosineljänneksillä. Vaikka työmarkkinat ovat joustavia, ne alkavat osoittaa halkeamia kasvavan työttömyyden ja hidastuvan palkkojen nousun myötä.

Tätä taustaa vasten Taylorin varoitus korostaa nykyisen talouskehityksen haurautta.

Taylorin huolenaiheet: Talouden hidastuminen ja koronlaskuennusteet

BoE:n rahapoliittisen komitean (MPC) jäsen Alan Taylor, joka on johdonmukaisesti äänestänyt koronlaskujen puolesta, ilmaisi 2. heinäkuuta 2025, että pehmeän laskun mahdollisuus on nyt uhattuna.

Raporttien mukaan Taylor huomautti, että taloudellinen toiminta hidastuu odotettua enemmän, mikä voi suistaa raiteiltaan toiveet kovan laskun välttämisestä – skenaariosta, johon liittyy jyrkkä taantuma.

Hän viittasi viimeaikaisiin tietoihin, jotka viittaavat siihen, että talous saattaa tarvita aggressiivisempaa rahapolitiikan keventämistä kuin aiemmin luultiin.

Taylorin kerrotaan väittäneen, että taloudelliset indikaattorit tukevat nyt viittä koronlaskua vuonna 2025, kun aiempi odotus oli neljä.

Muutos heijastaa kasvavia ennakoitua hitaamman kehityksen riskejä, kuten kuluttajien luottamuksen heikkenemistä ja maailmankaupan haasteiden aiheuttamia mahdollisia häiriöitä.

Hän arvioi myös, että Ison-Britannian neutraali reaalikorko – korko, jolla rahapolitiikka ei stimuloi eikä rajoita kasvua – on 0,75–1 prosenttia, mikä tarkoittaa noin 2,75–3 prosentin nimelliskorkoa inflaation vakiintuessa.

Taylor kuitenkin varoitti liian suurista koronlaskuista ja ehdotti, että ne eivät ole välttämättömiä eivätkä toivottavia tässä vaiheessa.

Vaikutukset rahapolitiikkaan ja markkinoihin

Taylorin kommentit ovat herättäneet uudelleen keskustelun Ison-Britannian rahapolitiikan suunnasta.

BoE on kävellyt nuoralla tasapainottaen tarvetta hillitä viipyvää inflaatiota – joka on tällä hetkellä 2 prosentin tavoitteen yläpuolella noin 2,2 prosentissa – ja kasvun tukahduttamisen riskiä.

Vaikka jotkut MPC:n jäsenet kannattavat korkeampien korkojen säilyttämistä inflaation täydellisen hallinnan varmistamiseksi, toiset, kuten Taylor, asettavat etusijalle talouden tukemisen heikkouden merkkien keskellä.

Rahoitusmarkkinat reagoivat nopeasti Taylorin huomautuksiin, ja Englannin punta putosi hieman Yhdysvaltain dollaria vastaan ja putosi 2. heinäkuuta 2025 korkeimmasta 1,3751:stä 1,3690:een.

Tämä heijastaa sijoittajien epävarmuutta tulevien koronlaskujen vauhdista ja laajuudesta. Myös joukkovelkakirjojen tuotot mukautuivat, kun markkinat hinnoittelivat rahapolitiikan keventymisen todennäköisyyden tulevana vuonna.

Analyytikot ehdottavat, että jos BoE toteuttaa viisi koronlaskua vuonna 2025, se voi antaa kipeästi kaivattua vauhtia kuluttajien kulutukseen ja yritysten investointeihin, vaikka se saattaa nostaa inflaatiopaineita uudelleen, jos se ajoitetaan väärin.

Vastuuvapauslauseke: Osa tästä artikkelista luotiin tekoälytyökalujen avulla, ja Invezz-toimitustiimi tarkisti ne tarkkuuden ja standardiemme noudattamisen suhteen.