MSCI:n poissulkeminen, joka aiheuttaa 15 miljardin dollarin omaisuuserien myyntiä kryptovaltioiden toimesta

Kryptoihin keskittyvät valtionvarainyhtiöt voivat kohdata merkittävää myyntipainetta, jos Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) jatkaa ehdotuksella sulkea ne pois suurista osakeindekseistään – toimenpide, jonka kriitikot varoittavat voivan laukaista miljardien dollarien pakotettuja omaisuuserien myyntiä ja painaa entisestään jo heikentyneitä digitaalisia omaisuusmarkkinoita.

Kampanjoijat arvioivat, että jopa 15 miljardin dollarin arvosta kryptoa voitaisiin myydä, jos indeksipalveluntarjoaja toteuttaa muutoksen, mikä korostaa käynnissä olevan kuulemisen korkeita panoksia, joka on herättänyt kasvavaa vastustusta alan toimijoilta.

Miljardeja mahdollisia ulosvirtauksia

BitcoinForCorporations, ryhmä, joka kampanjoi ehdotusta vastaan, kertoi, että kryptokassayhtiöt voivat kohdata 10–15 miljardin dollarin ulosvirtauksia, jos ne poistetaan MSCI-indekseistä.

Arvio perustuu "varmennettuun alustavaan listaan", jossa on 39 yritystä, joiden yhteenlaskettu vaihdettu markkina-arvo on noin 113 miljardia dollaria.

Ryhmän mukaan JPMorganin analyysi viittaa siihen, että Strategy (aiemmin tunnettu nimellä Microstrategy), Michael Saylorin kanssa yhteistyössä oleva Bitcoin-valtionkassayhtiö, saattaa nähdä pelkästään 2,8 miljardin dollarin ulosvirtauksia.

Strategia kattaa noin 74,5 % kokonaisvaikutuksesta vaikuttuneesta float-korjatusta markkina-arvosta, mikä tekee siitä alttiimman yrityksen, jos politiikan muutos toteutuu.

Kampanjan mainitsemat analyytikot arvioivat, että mahdolliset ulosvirtaukset kaikista vaikutuskohteista voisivat olla noin 11,6 miljardia dollaria.

Tällainen myynti todennäköisesti lisäisi painetta kryptomarkkinoilla, jotka ovat jo lähes kolmen kuukauden ajan olleet laskusuunnassa.

Kampanja ehdotusta vastaan on saanut jalansijaa, ja BitcoinForCorporationsin vetoomuksen kirje keräsi kirjoitushetkellä 1 268 allekirjoitusta.

MSCI:n kuuleminen ja alan huolenaiheet

MSCI kertoi lokakuussa neuvottelevansa sijoittajia siitä, pitäisikö niin sanotut kryptovaltionkassayhtiöt — yritykset, joiden suurin osa taseestaan on kryptovaluutoissa — sulkea pois indekseistään.

MSCI-vertailuindeksejä käyttävät laajasti passiiviset sijoitusrahastot, mikä tarkoittaa, että indeksien sisällyttämisen muutokset voivat suoraan vaikuttaa pääomavirtoihin tai niiden ulkopuolelle.

Kriitikot väittävät, että MSCI:n ehdottama tasepohjainen lähestymistapa on puutteellinen.

BitcoinForCorporations totesi, että yritysten arvioiminen krypton osuuden perusteella taseessa ei tarkasti heijasta niiden taustalla olevia liiketoimintatoimintoja.

"Yksittäinen tasemittari ei voi kuvata sitä, onko yritys toimiva liiketoiminta", ryhmä totesi ja varoitti, että yritykset voidaan jättää pois, vaikka niiden asiakkaat, liikevaihto ja ydintoiminnot pysyisivät ennallaan.

Konserni on kehottanut MSCI:tä vetämään ehdotuksen pois ja jatkamaan yritysten luokittelun liiketoimintamallien, taloudellisen suorituskyvyn ja toiminnallisten ominaisuuksien perusteella.

Kasvava vastareaktio ennen päätöstä

Vastustus ehdotukselle on kasvanut viime viikkoina.

5. joulukuuta Nasdaqin listattu Strive kehotti MSCI:tä "antamaan markkinoiden päättää", haluavatko passiiviset sijoittajat altistua Bitcoin-omistajille.

Strategy otti myös kantaa ja totesi kirjeessä, että ehdotettu sääntömuutos toisi mukanaan puolueellisuutta kryptoa kohtaan omaisuusluokkana sen sijaan, että MSCI voisi toimia neutraalina indeksitarjoajana.

MSCI kertoi, että sen lopulliset johtopäätökset julkistetaan 15. tammikuuta mennessä, ja kaikki hyväksytyt muutokset on tarkoitus sisällyttää helmikuun 2026 indeksikatsaukseen.

Siihen asti epävarmuus päätöksestä on todennäköisesti huolenaihe sekä osake- että kryptosijoittajille, erityisesti ottaen huomioon mahdollisen pakkomyynnin laajuuden, jos poissulkemiset etenevät.