Bitcoinin louhinnan hidastuminen saattaa viitata noususuuntaan, VanEck sanoo

Viimeaikainen Bitcoinin louhintatoiminnan hidastuminen saattaa luoda pohjan kryptovaluutalle rakentavammalle vaiheelle, kertoo uusi raportti varainhoitajalta VanEck.

Yritys kertoi, että historialliset mallit viittaavat siihen, että kaivostoiminnan laskuvaiheet ovat usein edeltäneet Bitcoinin positiivisia tuottoja, vaikka louhijat kohtaavat kasvavaa taloudellista painetta.

Raportissaan "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck", joka julkaistiin maanantaina, VanEck kuvaili verkon hashrate-luvun laskua mahdollisena vastakkaindikaattorina.

Vaikka kutistuva hashrate heijastaa tyypillisesti kaivostyöläisten stressiä, se on perinteisesti osunut yhteen BTC:n vahvemman hintakehityksen kanssa seuraavina kuukausina.

Hashrate-laskut ja historialliset tuotot

VanEckin analyysi osoittaa, että vuodesta 2014 lähtien Bitcoinin 90 päivän forward-tuotot olivat positiivisia 65 % ajasta, kun verkon hashrate supistui, kun taas 54 % ajasta hashrate laajeni.

Yrityksen mukaan tämä kuvio viittaa siihen, että kaivostoiminnan väheneminen saattaa viitata antautumiseen heikompien operaattoreiden keskuudessa, jättäen verkon parempaan asemaan pitkällä aikavälillä.

"Jotkin empiiriset todisteet viittaavat siihen, että hashrate-tason laskut voivat olla positiivisia pitkäaikaisille haltijoille", VanEckin analyytikot kirjoittivat, kuvaillen trendiä vastakkaiseksi signaaliksi, joka liittyy kaivostyöläisten poistumiseen taloudellisen stressin aikana.

Yritys lisäsi, että kun hashrate-pakkaus jatkuu pidempiä aikoja, positiivisia eteenpäin suuntautuvia tuottoja tapahtuu yleensä useammin ja voimakkaammin.

Viimeisimmät tiedot osoittavat, että Bitcoinin hashrate laski noin 4 % kuukauden aikana 15. joulukuuta asti, mikä on jyrkin kuukausittainen lasku sitten huhtikuun 2024.

VanEck kertoi, että tämän mallin uudelleen nousu on herättänyt sijoittajien huomion, kun he arvioivat lyhyen aikavälin kaivostyöläisten stressin ja pidemmän aikavälin markkinavaikutusten tasapainoa.

Kasvava paine kaivostalouteen

Hashrate-arvon lasku tapahtuu samaan aikaan, kun louhinnan kannattavuus on heikentynyt yhdessä Bitcoinin hinnan viimeaikaisen heikkouden kanssa.

VanEck totesi, että keskipitkän sukupolven kaivoslaitteiden, kuten Antminer S19 XP:n, sähkön kannattavuuskustannukset ovat laskeneet merkittävästi viimeisen vuoden aikana.

Yritys arvioi, että sähkön kannattavuuskustannukset laskivat noin 0,12 dollarista kilowattitunnilta loppuvuodesta 2024 noin 0,077 dollariin joulukuun puoliväliin 2025 mennessä.

Breakeven power -kustannus tarkoittaa maksimihintaa, jonka kaivostyöläiset voivat maksaa ilman tappiollista toimintaa.

Tämän kynnyksen jyrkkä lasku viittaa tyypillisesti alan heikentyvään taloudelliseen tilanteeseen, sillä vain kaivostyöläiset, joilla on pääsy halvempaan sähköön, voivat jatkaa kannattavaa toimintaa.

Tämä dynamiikka pakottaa usein kalliimmat operaattorit sulkemaan laitteita tai poistumaan verkosta kokonaan.

Bitcoin itsessään on pysynyt epävakaana.

Noin kuukausi sitten kryptovaluutta saavutti kaikkien aikojen huipun 126 080 dollariin, mutta 21. marraskuuta se laski noin 81 000 dollariin.

Se oli viimeksi laskenut 1,8 % viimeisen 24 tunnin aikana 87 278 dollariin kirjoitushetkellä.

Institutionaaliset ostajat astuvat esiin

Vaikka kaivostyöläiset kohtaavat kasvavaa painetta, VanEck kertoi, että pidemmän aikavälin institutionaaliset ostajat ovat imeneet tarjontaa viimeaikaisen vetäytymisen aikana.

Yritys on viime kuukauden aikana nostanut digitaalisten varojen valtionlainat (DAT) erityisen aktiivisiksi ostajiksi.

Marraskuun puolivälin ja joulukuun puolivälin välillä DATit ostivat noin 42 000 Bitcoinia, mikä on 4 % kuukausikasvua ja nosti kokonaisomistukset noin 1,09 miljoonaan Bitcoiniin.

VanEck kertoi, että tämä merkitsi suurinta DAT:ien kuukausittaista kertymistä sitten ajanjakson heinäkuun puolivälistä elokuun puoliväliin 2025, jolloin lisättiin yli 128 000 Bitcoinia.

Tulevaisuutta ajatellen VanEck ehdotti, että monet digitaalisten omaisuuserien valtionlainat saattavat muuttaa rahoitusstrategioitaan.

Sen sijaan, että luottaisiin tavallisten osakkeiden liikkeeseenlaskuun, yritys odottaa joidenkin DATien rahoittavan tulevia Bitcoin-ostoja myymällä etuoikeutettuja osakkeita, mikä saattaa muuttaa sitä, miten institutionaalinen kysyntä tukee markkinoita.