Miksi CryptoQuant uskoo, että Bitcoin on ollut karhumarkkinoilla jo kaksi kuukautta.

Bitcoin saattaa jo olla jo useita viikkoja karhumarkkinassa, CryptoQuantin tutkimusjohtajan mukaan, vaikka monet analyytikot jatkavat vahvaa kasvua kryptovaluutalle vuodelle 2026.

Puhuessaan torstaina Milk Road -ohjelman jaksossa CryptoQuantin Julio Moreno kertoi, että suurin osa hänen seuraamistaan indikaattoreista yhtiön härkäpisteindeksissä muuttui laskusuuntaiseksi marraskuun alussa eivätkä ole vielä toipuneet.

Indeksi, joka vaihtelee 0:sta sataan, kokoaa yhteen useita mittareita, kuten verkoston aktiivisuuden, sijoittajien kannattavuuden, Bitcoinin kysynnän ja markkinalikviditeettiä, arvioidakseen kokonaisvaltaisia markkinaolosuhteita.

Keskeiset mittarit viittaavat laskusuuntaiseen muutokseen

Morenon mukaan lopullinen vahvistus tuli hänen näkemyksensä mukaan teknisestä signaalista: Bitcoinin hinta laskee alle yhden vuoden liukuvan keskiarvonsa.

Tämä indikaattori, joka kuvaa omaisuuserän keskihintaa viimeisen 12 kuukauden ajalta, on yleisesti käytetty pitkän aikavälin trendien tunnistamiseen.

"Minulle viimeisin vahvistus on tekninen indikaattori, eli hinta laskee alle yhden vuoden liukuvan keskiarvonsa", Moreno sanoi ja lisäsi, että tämä liike yleensä vahvistaa siirtymän karhumarkkinaan.

Bitcoin aloitti vuoden 2025 kaupankäynnin noin 93 000 dollarilla ja nousi lokakuussa huipulle 126 080 dollariin CoinGeckon tietojen mukaan.

Kuitenkin se päätti vuoden alemmalla tasolla, mikä haastoi odotukset siitä, että puolittamisen jälkeinen aika ylläpitäisi korkeampia hintoja.

Kirjoitushetkellä Bitcoin kävi kauppaa noin 88 716 dollaria.

Jos Bitcoin todella on karhumarkkinassa, Morenon arvio on ristiriidassa analyytikkojen ennusteiden kanssa, jotka ovat osoittaneet vuoden 2026 potentiaaliseksi kasvuvuodeksi omaisuuserälle.

Mahdollinen pohja 56 000–60 000 dollarin välillä

Tulevaisuutta ajatellen Moreno vihjasi, että Bitcoinin karhumarkkinoiden pohja voisi laskea 56 000–60 000 dollarin välille tulevan vuoden aikana.

Hänen arvionsa perustuu Bitcoinin realisoituun hintaan, joka edustaa keskimääräistä hintaa, jolla nykyiset haltijat hankkivat kolikonsa, sekä aiemmissa laskumarkkinoilla havaittuihin malleihin.

"Historiallisesti, kuten aiemmissa laskumarkkinoilla tapahtui, näkee hinnan laskevan niin sanottuun realisoituun hintaan," Moreno sanoi.

Nousumarkkinoilla hinnat käyvät kauppaa selvästi tämän tason yläpuolella, mutta karhumarkkinoilla realisoitunut hinta toimii usein lähtökohtana mahdollisille pohjille.

Lasku 56 000 dollarin tasolle merkitsisi noin 55 %:n laskua Bitcoinin kaikkien aikojen huipusta.

Vaikka se on merkittävää, Moreno totesi, että tämä olisi lievempää kuin aiemmissa sykleissä, jolloin Bitcoinin lasku on ollut 70–80 %.

Kestävämpi karhumarkkinaympäristö

Moreno myös väitti, että nykyinen laskusuhdanne vaikuttaa vakaammalta verrattuna aiempiin karhumarkkinoihin.

Toisin kuin vuonna 2022, jota leimasivat suuret teollisuuden romahdukset, kuten Terra-ekosysteemi, Celsius Network ja FTX, nykyinen ajanjakso ei ole nähnyt yhtä näkyviä epäonnistumisia.

Hän nosti esiin rakenteelliset muutokset markkinoilla, mukaan lukien suurten institutionaalisten toimijoiden ja pörssinoteerattujen rahastojen läsnäolon, jotka ostavat yleensä säännöllisemmin ja myyvät vähemmän laskusuhdanteiden aikana.

Morenon mukaan tämä tasainen kysyntä auttaa hillitsemään hintojen laskua.

"Nykyään on muitakin toimijoita, jotka ostavat säännöllisemmin," hän sanoi ja lisäsi, että aiemmissa karhumarkkinoilla kysyntä supistui tyypillisesti jyrkemmin.

Laajemman sijoittajapohjan ja alan vakiintuneempien yritysten myötä Moreno ehdotti, että Bitcoinin nykyinen karhumarkkina, jos se vahvistetaan, saattaa osoittautua vähemmän epävakaaksi kuin aiemmat.