Stablecoinit ylittävät 284 miljardin dollarin, kun pankit varoittavat riskeistä ja analyytikot vähättelevät uhkaa

Globaali stablecoin-markkina on ylittänyt 284 miljardin dollarin kierrossa, mikä on herättänyt uudelleen pitkäaikaisen keskustelun siitä, uhkaako fiat-vakuudellisten digitaalisten tokenien nopea kasvu perinteisiä pankkeja vai edustaako se vain uutta rahoitusinfrastruktuurin kerrosta, joka kehittyy niiden rinnalla.

Samaan aikaan suurten stablecoinien viimeaikainen 2,24 miljardin dollarin lasku vihjaa sijoittajien lyhyen aikavälin riskinkarttoon.

Tämä kysymys nousi jälleen esiin tällä viikolla, kun historioitsijat ja taloustieteilijät Niall Ferguson ja Manny Rincon-Cruz väittivät, että huoli pankkien epävakaudesta on liioiteltuja, vaikka pankkialan ryhmät vahvistavat vastustustaan stablecoin-palkkioille.

Kirjoittajat kirjoittivat Bloombergin mielipidekirjoituksessa stablecoinit perustavanlaatuisesti erilaisiksi kuin epävakaat kryptovarat kuten Bitcoin, korostaen niiden roolia maksuvälineinä eivätkä spekulatiivisina sijoituksina.

Stabiilikolikot kasvavat uuden Yhdysvaltojen viitekehyksen mukaisesti

Ferguson ja Rincon-Cruz vertasivat spekulatiivisia kryptotokeneita, joiden he sanoivat käyttäytyvän enemmän kuin rahoitusjohdannaiset, fiat-takaisiin stablecoineihin, joiden kasvu on kiihtynyt US GENIUS Actin hyväksymisen jälkeen viime kesänä.

Lainsäädäntö loi ensimmäisen kattavan liittovaltion viitekehyksen maksustablecoineille, rajoittaen varannot käteiseen, pankkitalletuksiin ja lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin, samalla kun se kielsi liikkeeseenlaskijoita myöntämästä lainoja tai maksamasta korkoa suoraan tokeninhaltijoille.

Lain voimaantulon jälkeen ala on laajentunut nopeasti.

Treasury Borrowing Advisory Committeen mielipidekirjoituksessa mainitut tiedot osoittavat, että fiat-vakuudelliset stablecoinit ovat ylittäneet 284 miljardin dollarin kierrossa, ja Tetherin USDT sekä Circlen USDC muodostavat yli 90 % kokonaistarjonnasta.

Valtiovarainministeriön viranomaiset ennustavat, että maksut, kaupankäyntilikviditeetti ja rajat ylittävä sovittelun kysyntä voivat kasvaa 2–3 biljoonaan dollariin vuoteen 2028 mennessä.

Miksi pankit vastustavat

Pankit ovat kuitenkin vastustaneet tätä laajentumista.

Teollisuusryhmät, kuten American Bankers Association ja Bank Policy Institute, väittävät, että laajamittainen talletusten siirtyminen stablecoineihin, erityisesti kun ne yhdistetään pörssien tai alustojen tarjoamiin palkkioihin, voisi nostaa pankkien rahoituskustannuksia ja vähentää luoton saatavuutta.

JPMorganin johtajat ovat kuvanneet korkoa tuottavia digitaalisia dollareita rinnakkaispankkijärjestelmän luomiseksi, josta puuttuvat vastaavat turvamekanismit.

Pankkisektorin lobbauspyrkimykset muuttaa ehdotettua CLARITY Actia, laajennettua kryptomarkkinarakennetta, aiheuttivat vastustusta kryptoyrityksissä ja edesauttoivat viivästyksiä senaatin kuulemissa.

Coinbasen pääjuristi Paul Grewal kiisti väitteet, joiden mukaan stablecoin-palkkiot uhkaisivat taloudellista vakautta, sanoen ettei ole näyttöä systeemisestä riskistä ja että kilpailua ei pidä sekoittaa epävakauteen.

Ferguson ja Rincon-Cruz vastasivat pankkien argumentteihin viittaamalla historiallisiin ennakkotapauksiin.

He sanoivat, että stablecoinit ovat lähempänä seteleitä kuin talletuksia ja huomauttivat, että perinteisesti setelit ja talletukset ovat laajentuneet yhdessä sen sijaan, että ne sulkevat toisensa ulkopuolelle.

He viittasivat tilastoihin, jotka osoittavat, että USDC:n käyttöönotosta vuonna 2018 lähtien Yhdysvaltain pankkitalletukset ovat kasvaneet yli 6 biljoonalla dollarilla, kun taas stabilikolikot ovat kasvaneet noin 280 miljardilla dollarilla, molempien liikkuessa samaan suuntaan.

He myös väittivät, että stablecoin-palkkiot eivät ole uusi ilmiö eivätkä ole aiheuttaneet talletusten pakenemista, edes silloin, kun pankit maksoivat vain vähäisiä korkoja.

Samanlaisia näkemyksiä toisti Circlen toimitusjohtaja Jeremy Allaire Maailman talousfoorumissa Davosissa, jossa hän sanoi, että stablecoin-palkkiot ovat verrattavissa perinteisen rahoituksen uskollisuusohjelmiin.

Markkinoiden volatiliteetti hämärtää lähitulevaisuuden näkymiä

Pitkän aikavälin kasvutrendeistä huolimatta lyhyen aikavälin tiedot viittaavat vastatuuliin.

2,24 miljardin dollarin lasku stablecoinien kokonaismarkkina-arvossa viimeisen 10 päivän aikana viittaa siihen, että pääoma saattaa poistua kryptoekosysteemistä, analytiikka-alusta Santimentin mukaan.

X-sivustolla julkaistussa kirjoituksessa Santiment kertoi, että suuri osa pääomasta on kiertänyt perinteisiin turvapaikkoihin, kuten kultaan ja hopeaan.

"Laskeva stablecoin-markkina-arvo osoittaa, että monet sijoittajat lunastavat fiat-arvon sen sijaan, että valmistautuisivat ostamaan laskuja", Santiment sanoi ja lisäsi, että kasvava kysyntä jalometalleille osoittaa, että "sijoittajat valitsevat turvallisuuden riskin sijaan."

Bitcoin on pudonnut jyrkästi lokakuusta lähtien, kun taas kullan arvo on noussut yli 20 % ja hopean arvo on yli kaksinkertaistunut.

Santiment totesi, että krypton elpyminen alkaa perinteisesti, kun stablecoinien tarjonta alkaa jälleen nousta, mikä viittaa uuteen luottamukseen.

Siihen asti altcoinit pysyvät todennäköisesti paineen alla, vaikka Bitcoin osoittautuisi suhteellisen kestäväksi.