Nasdaqin tokenisoitu osakepilotti sai SEC:n hyväksynnän – vaikutukset markkinoille

Yhdysvaltain Securities and Exchange Commission (SEC) on hyväksynyt sääntömuutoksen, joka mahdollistaa Nasdaqin etenemisen tokenisoitujen osakkeiden pilottiohjelmassa.

Under the hyväksytyn viitekehyksen, valitut osallistujat voivat selvittää osakekauppoja tokenisoidussa muodossa pilottihankkeen kautta, jota operoi Depository Trust Company, DTCC:n tärkeä tytäryhtiö, joka hoitaa kaupankäynnin jälkeistä selvitystä ja toimeenpanoa. 

Ohjelma rakentuu Nasdaqin syyskuun ehdotukseen, jossa hahmoteltiin järjestelmää, jossa tietyt korkean kaupankäyntivolyymin osakkeet voitaisiin käydä kauppaa joko perinteisessä muodossaan tai tokenisoituina edustuksina samassa kaupankäyntipaikassa.

Kaupankäyntimekaniikka pysyy tiiviisti nykyisen markkinarakenteen mukaisena.

Tokenisoidut osakkeet ovat samalla toimeksiantokirjalla kuin tavanomaiset osakkeet, niillä on samat tickerit ja tunnisteet, ja ne toteutuvat samalla hinnalla ja saman prioriteetin mukaisesti. 

Näiden tokenisoitujen instrumenttien haltijat säilyttävät samat oikeudet ja edut kuin perinteiset osakkeenomistajat, korosti SEC hyväksynnässään.

Osallistuminen pilottiin rajoittuu kelpoisiin toimijoihin, ja osallistujilla on joustavuutta valita perinteisen selvityksen ja tokenisoidun selvityksen välillä. 

Kattavuus on myös rajattu: se kattaa Russell 1000 -indeksin arvopaperit sekä S&P 500:aan ja Nasdaq 100:aan sidotut ETF:t, mikä varmistaa, että kokeilu pysyy keskittyneenä likvideimpiin segmentteihin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

SEC pehmentää kantaansa

Sääntelyyn liittyviä huolia ilmeni tarkastusprosessin aikana, erityisesti markkinavalvonnan ja tokenisoitujen ja perinteisten osakkeiden välisten hintaerojen riskin osalta. 

SEC:n mukaan nämä kysymykset käsiteltiin muutoksilla, jotka selvensivät toiminnallisia turvatoimia ja valvontamekanismeja.

Hyväksynnästä huolimatta virasto edelleen käsittelee tokenisointia nykyisten oikeudellisten rajojen puitteissa. 

Puheenjohtaja Paul Atkinsin johdolla SEC on alkanut tutkia kohdennettuja muutoksia lohkoketjuun perustuvien arvopapereiden huomioimiseksi, mukaan lukien ehdotettu ”innovaatiopoikkeus”, joka voisi sallia tiettyjä varainhankintatoimia ilman täydellisiä rekisteröintivaatimuksia. 

Samaan aikaan viranomaiset ovat toistaneet, etteivät tokenisoidut arvopaperit ole liittovaltion arvopaperilakien soveltamisalan ulkopuolella.

Nasdaq yhteistyössä Krakenin kanssa

Kuukauden alussa pörssi ilmoitti yhteistyöstä kryptopörssi Krakenin, sen emoyhtiön Paywardin ja tokenisointialustan kanssa rakentaakseen portin, joka yhdistää säännellyt osakemarkkinat lohkoketjuverkostoihin. 

Hanke on suunniteltu sallimaan arvopapereiden liikkuminen perinteisten järjestelmien ja lohkoketjuympäristöjen välillä samalla kun säilytetään liikkeeseenlaskijan valvonta ja vaatimustenmukaisuus.

Myös muut suuret markkinaoperaattorit ovat astumassa alalle.

Intercontinental Exchange, New York Stock Exchange:n emoyhtiö, tuki hiljattain vastaavaa hanketta kryptopörssi OKX:n kanssa, ja alustavat käyttöönotto-suunnitelmat tähtäävät vuoteen 2026.