Bitcoin tähtää $75K: $14B optioeräytyminen luo ratkaisevan perjantain testin

Bitcoinin kauppiaat suuntaavat perjantaihin keskittyneinä $75,000-tasoon, sillä lippulaivakryptovaluutta kamppailee edelleen murskatakseen selvästi yli $70,000-tason.

Noin $14.16 billion arvosta Bitcoin-optioita erääntyy Deribitissä 28. maaliskuuta.

Tämä on yksi suurimmista erääntymistapahtumista, joita kryptomarkkinat ovat kohdanneet viime kuukausina.

Koska markkina on noin $4,700 alle niin sanotun max pain -tason, sijoittajat pohtivat, ajeleutuuko hinta kohti kyseistä toteutushintaa vai kulkeeko erääntyminen ohi ilman merkittävää liikettä.

Tason merkitys johtuu siitä, että suuret optioerääntymiset voivat vaikuttaa lyhyen aikavälin positiointiin, suojausvirtoihin ja volatiliteettiodotuksiin.

Bitcoinin hinta: Mitä max pain -tasot tarkoittavat

Max pain on hintataso, jolla suurin määrä optiosopimuksia erääntyy arvottomina, aiheuttaen optio-ostajille suurimman yhteenlasketun tappion.

Päätöksiä tehdessään kauppiaat pitävät sitä vähemmän ennusteena ja enemmän rakenteellisena viitekohtana.

Tasot korostuvat erityisesti, kun suuri erääntyminen keskittyy avoimen sopimuskannan yhteen toteutushintaan.

Tämän perjantain Bitcoin-erääntymisessä kyseinen toteutushinta on $75,000 Deribitin positiointidatan mukaan.

Koska avoin sopimuskanta on voimakkaasti ryhmittynyt tälle tasolle sekä call- että put-puolilla, se voi toimia lyhytaikaisena vetovoimana hinnalle ennen erääntymistä.

Se ei tarkoita, että Bitcoin välttämättä noteeraisi siellä, mutta markkina on rakentanut tiheän altistumiskeskittymän tälle tasolle.

Miten kiinnittyminen tapahtuu

Merkittävämpi dynamiikka on se, mitä markkinatakaajat tekevät suurten erääntymisten ympärillä.

Kun he myyvät optioita, he tyypillisesti suojaavat altistustaan spot- tai futuurimarkkinoilla pysyäkseen karkeasti delta-neutraaleina.

Hintaliikkeiden myötä he säätävät näitä suojauksia ostamalla tai myymällä Bitcoineja pitääkseen riskin hallinnassa.

Tuo suojausvirta voi luoda sen, mitä kauppiaat kutsuvat hinnan kiinnittymisvaikutukseksi lähellä paljon positioita sisältävää toteutushintaa.

Kun Bitcoin liikkuu lähemmäs $75,000:ta, tuohon toteutushintaan liittyvä suojaustoiminta voi alkaa vaimentaa volatiliteettia ja vetää kurssiliikettä kapeampaan vaihteluväliin.

Vaikutus näkyy selvemmin, kun erääntymisen koko on suuri ja positiointi on ruuhkautunutta.

Se on pääsyy siihen, miksi tämän viikon asetelma on herättänyt huomiota kryptoalan toimijoiden ulkopuolella.

Keskeistä on, että tämä mekanismi usein vaimentaa volatiliteettia ennen erääntymistä sen sijaan, että se loisi selkeän suuntaisen läpimurron.

Toisin sanoen optiomarkkinat voivat tilapäisesti vaimentaa hinnanmuodostusta ennen erääntymistä.

Siksi monet kauppiaat ovat vähemmän kiinnostuneita siitä, osuuko Bitcoin tarkalleen $75,000:een, ja enemmän siitä, mitä tapahtuu kun erääntyminen on ohi ja suojauspaineet alkavat laantua.

Tuolla erääntymisen jälkeisellä jaksolla saattaa olla merkitystä enemmän kuin perjantain päätöskurssilla.

Kun optiokannan rakenteelliset voimat lieventyvät, Bitcoin todennäköisemmin noteeraa jälleen laajempien suuntaa-antavien ajureiden mukaan.