Miksi kaupankävijät myyvät hopeaa, vaikka Lähi-idän riskit jatkuvat?

Hopea laski Aasian kaupankäynnissä tiistaina, kun Iranin ympärillä kiristyneet jännitteet nostivat öljyn hintoja, palauttaen huolen, että inflaatio voi pysyä koholla ja pitää korot korkeammalla pidempään.

Metalli kävi kauppaa lähellä $76.40 per troy-unssi sen jälkeen, kun se oli noussut edellisellä istunnolla, kun sijoittajat arvioivat uudelleen Yhdysvaltojen iskujen vaikutusta Iranin kohteisiin ja riskiä energia‑virtojen lisähäiriöistä lahdella.

Liike heijasti laajempaa vetäytymistä jalometalleissa, kun kauppiaat punnitsivat hopean vetovoimaa kovana omaisuuseränä inflaation aikana vastaan sitä painetta, jonka korkeammat korot kohdistavat tuottomattomiin omaisuuseriin.

Korkeammat energian hinnat nostavat yleensä inflaatiovireitä, tausta, joka voi tukea kysyntää metalleille kuten hopea ja kulta.

Sama dynamiikka voi kuitenkin myös kääntyä niitä vastaan, jos sijoittajat uskovat keskuspankkien vastaavan pitämällä rahapolitiikan kireänä pidempään.

Öljyn elpyminen kasvattaa inflaatiohuolia

Öljyn hinnat elpyivät Aasian kaupankäynnissä edellisen istunnon jyrkän myynnin jälkeen, kun markkinat keskittyvät yhä riskiin, että konflikti voisi vaikuttaa laivareitteihin tai energia‑infrastruktuuriin.

Hormuzin salmi pysyy keskeisenä painopisteenä.

Mikä tahansa pitkäaikainen häiriö vesiväylässä uhkaisi merkittävää reittiä maailmanlaajuisille raakaöljyvirroille, mikä voisi nostaa energian hintoja ja hankaloittaa inflaationäkymiä suurissa talouksissa.

Tällä riskillä on merkitystä hopealle, koska metalli on herkkä sekä rahapolitiikalle että kasvuodotuksille.

Toisin kuin joukkovelkakirjat tai käteinen, hopea ei tuota korkotuottoa. Kun korko‑odotukset nousevat, metallin pitoon liittyvä vaihtoehtoiskustannus kasvaa.

Samaan aikaan hopealla on kullan verrattuna suurempi teollinen osuus, mikä tekee siitä haavoittuvamman huolille siitä, että korkeammat energian hinnat voivat painaa valmistustoimintaa ja maailmanlaajuista kysyntää.

Yhdysvaltain iskut pitävät markkinat varuillaan

US Central Command kertoi iskujen osuneen laukaisupaikkoihin ja Iranin joukkoihin linkitettyihin aluksiin. Hyökkäykset lisäsivät sijoittajien varovaisuutta viikkojen pitkittyneiden jännitteiden jälkeen alueella.

Vaikka Washington on taittanut toimet puolustuksellisiksi, markkinat pysyvät valppaina koston tai öljytoimitusten lisähäiriöiden mahdollisuuden varalta.

Tuo epävarmuus auttoi nostamaan raaka‑öljyn hintoja ja piti riskinoton heikkona Aasian kaupankäynnissä.

Hopean osalta vaikutus oli sekava mutta lopulta negatiivinen.

Turvasataman kysyntä tarjosi jonkin verran tukea, mutta korko‑huolet ja energiamarkkinoiden vahvempi inflaatiovipu painoivat enemmän.

Lasku seurasi myös äskettäistä nousua, jolloin metalli jäi alttiiksi voitonrealisaatiolle, kun kauppiaat vähensivät altistusta omaisuuserille, jotka voisivat kärsiä, jos keskuspankit pitävät tiukan rahapolitiikan linjan.

Hormuzin neuvottelut keskiössä

Sijoittajat seuraavat diplomaattisia ponnisteluja, joiden tavoitteena on pidentää tulitaukoa ja avata Hormuzin salmi uudelleen.

Edistys näissä neuvotteluissa voisi auttaa rauhoittamaan energiamarkkinoita, vähentämään inflaatiohuolia ja lieventämään painetta jalometalleissa.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi, että neuvottelut edistyivät ”hyvin”, mutta varoitti samalla, että takaiskut voisivat johtaa lisätoimiin sotilaallisesti.

Tämä sai kauppiaat haluttomiksi hinnoittelemaan täyttä de‑eskalaatiota ennen kuin on selkeää näyttöä siitä, että laiva‑ ja energiavirrat palautuvat normaaliksi.

Hormuzin uudelleenavaaminen poistaisi todennäköisesti osan öljyn hinnan riskipreemiosta.

Analytikot ovat kuitenkin varoittaneet, että markkinat voivat pysyä epävakaina, kunnes tankkereiden liikkuminen on vapaata, vakuutuskustannukset laskevat ja raaka‑öljyvirrat palaavat normaaliksi.

Jalometallit kohtaavat politiikkapuskureita

Hopean viimeisin lasku korostaa vaikeaa taustaa jalometalleille.

Inflaation riskit kasvavat korkeampien öljyhintojen takia, mutta tiukemman rahapolitiikan mahdollisuus rajoittaa tuottomattomien omaisuuserien vetovoimaa.

Tuo jännite on vaikuttanut myös kultaan ja muihin metalleihin, kun kauppiaat arvioivat uudelleen, riittääkö geopoliittinen riski kompensoimaan korkeampien korkojen vaikutuksen.

Tällä hetkellä hopea on kahden kilpailullisen voiman välissä: suojan kysyntä inflaatiota ja geopoliittisia sokkeja vastaan toisaalta, ja pidempään korkeammalla pysyvien korko‑odotusten aiheuttama veto toisaalta.

Seuraava liike riippuu todennäköisesti siitä, johtavatko Hormuzin neuvottelut selkeään läpimurtoon ja jatkuvatko öljyn hinnat nousussa.

Siihen asti hopean ja laajemman jalometallimarkkinan volatiliteetin odotetaan pysyvän koholla.