Miksi osavaltiot haluavat estää Paramountin $110B Warner Bros. -kaupan?

Paramountin ja Warner Bros. Discoveryn ehdotettu $110 billion fuusio on Yhdysvalloissa saanut yhä enemmän oikeudellista tarkastelua, ja useat osavaltiot valmistautuvat haastamaan kaupan kilpailuhuolet perusteena.

Kauppa, joka yhdistäisi kaksi Hollywoodin suurimmista elokuvastudioista, on herättänyt pelkoa siitä, että se voisi kaventaa kuluttajien valinnanvapautta, vähentää työpaikkoja ja antaa yhdistyneelle yhtiölle suuremman vaikutusvallan viihdeteollisuudessa.

Kalifornia ja useat muut osavaltiot harkitsevat kanteen nostamista, joka voisi pysäyttää tai merkittävästi viivästyttää yritysoston toteutumista.

Jos oikeudellinen haaste etenee, siitä voisi tulla yksi suurimmista kokeiluista merkittävän mediayrityskaupan kohdalla, kun osavaltioviranomaiset kiristävät kilpailuoikeuden valvontaa samalla kun liittovaltion sääntelyä pidetään vähemmän aggressiivisena.

Osavaltiot pelkäävät fuusion vähentävän kilpailua

Suurin huoli yritysoston ympärillä on se, vähentäisikö Paramount Picturesin ja Warner Bros.:n yhdistäminen merkittävästi kilpailua viihdeteollisuudessa.

Reutersin mukaan Kalifornian oikeusministeri Rob Bonta johtaa tutkintaa siitä, rikkooko kauppa Yhdysvaltain kilpailulainsäädäntöä, joka kieltää yrityskaupat, jotka todennäköisesti vahingoittavat kilpailua lainvastaisesti.

Ehdotettu fuusio yhdistäisi kaksi Hollywoodin neljästä suurimmasta studiosta yhden yhtiön alle, mikä herättää huolia markkinakeskittymästä ja alan kilpailukentästä.

Hollywoodin ryhmät pelkäävät työpaikkojen vähenemistä ja elokuvien määrän supistumista

Vastustus kauppaa kohtaan ulottuu sääntelijöitä laajemmalle.

Näyttelijät, käsikirjoittajat ja muut viihdealan toimijat ovat kritisoineet ehdotettua fuusiota, sillä he pelkäävät sen johtavan työpaikkojen menetyksiin kahden yhtiön yhdistäessä toimintonsa.

Elokuvateatterien omistajat ovat myös ilmaisseet huolensa.

Heidän mukaansa Warner Bros.:in, joka on "Harry Potter"- ja "Superman"-franchiset takana, ja Paramount Picturesin yhdistäminen voisi vähentää elokuvien määrää ensi-illoissa, rajoittaa kuluttajien valinnanvapautta ja heikentää kilpailua koko elokuvateatterialalla.

Nämä huolet ovat muodostuneet keskeiseksi osaksi laajempaa keskustelua siitä, hyödyttäisikö fuusio lopulta yleisöä vai kaventaisiko se markkinavaihtoehtoja.

Paramount sanoo fuusion vahvistavan sen liiketoimintaa

Paramount on puolustanut yritysostoa ja todennut, että yhdistyneellä yhtiöllä olisi paremmat edellytykset kilpailla yleisöistä, kyvyistä ja sijoituksista yhä kilpaillummassa mediaympäristössä.

Yhtiö on korostanut, että fuusio vahvistaisi sen kilpailukykyä sen sijaan, että se heikentäisi kilpailua.

Paramountin toimitusjohtaja David Ellison on myös pyrkinyt rauhoittelemaan elokuvateattereita toteamalla, että yhdistyneet studiot julkaisisivat 30 elokuvaa vuodessa, mikä viittaisi siihen, että elokuvatuotanto pysyisi vahvana fuusion jälkeen.

Oikeudellinen haaste voi osoittautua kalliiksi

Vaikka osavaltiot nostaisivat kanteen, se ei yksinään automaattisesti estäisi yritysoston toteutumista.

Kuitenkin oikeudenkäynti voisi viivästyttää kauppaa useilla kuukausilla, jos tuomioistuin määrää yhtiöt keskeyttämään fuusion käsittelyn oikeusprosessin ajaksi.

Tällaiset viivästykset voisivat aiheuttaa merkittäviä taloudellisia seurauksia Paramountille.

Reuters kertoi, että yhtiön odotetaan kantavan noin $80 billion velkaa kaupan päätyttyä.

Mikä tahansa lykkäys lisäisi rahoituskustannuksia ja viivästyttäisi fuusiosta odotettuja taloudellisia hyötyjä.

Lisäksi Ellison on sitoutunut maksamaan Warner Bros. Discoveryn osakkeenomistajille 25-cent-per-share -"ticking fee"-korvauksen, jos yritysosto ei ole valmis ennen lokakuuta.

Miksi osavaltiot astuvat etulinjaan

Reuters kertoi kesäkuun alussa, että Kalifornia, New York ja useat muut osavaltiot valmistelivat oikeustoimia, kun osavaltioviranomaiset lisäsivät valvontaa suurten yrityskauppojen suhteen.

Raportin mukaan analyytikot ovat vihjanneet, että Paramountin poliittiset yhteydet ja muut tekijät saattoivat myötävaikuttaa sujuvampaan kulkuun liittovaltion sääntelyarvioinnissa.

Paramountin toimitusjohtajan David Ellisonin isä, miljardööri ja Oraclen perustajaosakas Larry Ellison, on luonut yhteyksiä presidentti Donald Trumpiin.

Siitä huolimatta osavaltioviranomaiset jatkavat fuusion lainmukaisuuden tutkimista kilpailulainsäädännön näkökulmasta.

Jos useat osavaltiot nostavat yhdessä kanteen, siitä voi muodostua merkittävin este yhden viime vuosien suurimmista media-alan kaupoista toteutumiselle.