Currie de Goldman Sachs – c’est le début d’un super cycle des matières premières

By: Faith Maina
Faith Maina
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on Jan 14, 2022
  • Goldman Sachs soutient qu'il s'agit du début d'un super cycle des matières premières.
  • Les configurations fondamentales et financières soutiennent un marché haussier pour la classe d'actifs.
  • Le cuivre sera probablement l'un des principaux bénéficiaires du super cycle attendu.

Les matières premières devraient poursuivre la tendance haussière importante observée en 2021. Selon Goldman Sachs, c’est le début d’un super cycle pour la classe d’actifs.

Super cycle des matières premières

En 2021, de nombreuses matières premières ont enregistré des gains importants dans le cadre de la reprise économique qui a suivi la pandémie de coronavirus.

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Le prix du cuivre a augmenté de 27,18 % ; atteignant un niveau record en mai à 4,89 $ la livre. La même année, le contrat à terme Coffee C, la référence mondiale pour le café Arabica, a atteint son plus haut niveau en 10 ans, au début du mois de décembre. D’autres matières premières comme le pétrole brut ont également enregistré des gains substantiels au cours de cette période.

Il est intéressant de noter que Jeff Currie, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, est d’avis que ce n’est que le début du super cycle des matières premières. Lors d’une interview à CNBC Television lundi, l’analyste a déclaré : « La configuration fondamentale de ces marchés est incroyablement solide en ce moment… Les dislocations entre le pétrole, le cuivre et le reste du complexe des matières premières sont à des niveaux record. »

La banque d’investissement a évoqué pour la première fois la probabilité d’un supercycle des matières premières en octobre 2020. Curries note que depuis lors, l’environnement a été plus haussier qu’il ne l’avait initialement prévu. L’élasticité de l’offre est plutôt faible. Dans le même temps, la demande de diverses matières premières, dont le pétrole brut et le cuivre, ne montre aucun signe de ralentissement dans un avenir prévisible. Cette dynamique devrait maintenir les perspectives haussières des matières premières.

Le pétrole brut est l’une des matières premières qui a prolongé son rallye dans la nouvelle année. Depuis le début du mois de décembre, l’indice de référence du pétrole mondial – les contrats à terme sur le Brent – a augmenté d’environ 27,60 %. Comme l’indique l’analyste, il est actuellement déficitaire de 2 millions de b/j ; ce qui équivaut à 2 % du marché manquant. Par ailleurs, les stocks sont inférieurs de 5 % à la moyenne quinquennale.

En plus des fondamentaux favorisant les marchés des matières premières, la configuration financière a également créé un environnement favorable au rallye attendu. Pour commencer, la participation des investisseurs dans l’espace est relativement faible.

Par ailleurs, dans le contexte des marchés financiers, Goldman Sachs soutient que le secteur est le meilleur « endroit où se cacher » suite au pivot vers une politique plus stricte de la Fed. En fait, Currie a indiqué que ce n’est pas seulement idéal à partir d’une « base de rendement pur, mais aussi d’une base de couverture ».

Currie a noté que le prix du cuivre sera probablement le plus grand bénéficiaire du super cycle. Ceci est fondé sur l’argument selon lequel de nombreux pays à travers le monde travaillent à la mise en œuvre de politiques de décarbonation. Par la suite, la demande soutenue pour le métal rouge devrait maintenir ses prix sur une tendance haussière.

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