SAVS

Définition rapide

Une société d’acquisition à vocation spéciale (SAVS ou SPAC) est une société publique sans opérations commerciales qui existe uniquement pour acquérir ou fusionner avec une société existante.

Détails clés

  • Vous pouvez investir dans une SAVS comme n’importe quelle autre société ouverte, bien que tout mouvement du cours de l’action soit dû à la spéculation et aux accords commerciaux potentiels plutôt qu’à la performance opérationnelle
  • Au moment de l’introduction en bourse, une SAVS n’aura aucune activité commerciale existante et aucun objectif d’acquisition déclaré
  • Les SAVS ont deux ans pour finaliser une acquisition avant de devoir restituer leur capital à ceux qui l’ont investi

Qu’est-ce qu’un SPAC ?

Une SPAC est en fait une société écran qui lève des capitaux auprès d’investisseurs dans le but de financer une éventuelle fusion ou acquisition avec une société existante. Ils sont généralement créés par des investisseurs ou des sponsors ayant une expertise dans une industrie ou un secteur d’activité particulier.

Un autre nom souvent utilisé pour une SAVS est une société de chèque en blanc. Cela fait référence au fait qu’une SAVS peut très bien avoir les yeux rivés sur une cible avant de devenir public, mais il ne le divulgue pas officiellement pour éviter les complications qui pourraient éventuellement survenir.

Les fonds levés lors d’une introduction en bourse de SAVS sont versés dans un compte en fiducie portant intérêt et ne peuvent être déboursés que pour réaliser une acquisition ou restituer le capital aux investisseurs en cas de liquidation. Parfois, les intérêts gagnés sur les fonds de la SAVS peuvent être utilisés pour couvrir les frais de fonctionnement.

Puis-je investir dans une SAVS ?

N’importe qui peut investir dans une société d’acquisition à vocation spéciale, des institutions financières aux investisseurs de détail Joe moyens, et ces dernières années, elles sont devenues extrêmement populaires, attirant des souscripteurs de renom comme Deutsche Bank, Credit Suisse et Goldman Sachs. Près de 100 milliards de dollars ont été levés par les SAVS au T1/21, dépassant le record précédent et démontrant que cette tendance de Wall Street s’est maintenue.

Fait intéressant, les SAVS existent depuis des décennies et elles étaient auparavant considérées comme un dernier recours pour les petites entreprises qui avaient du mal à lever des capitaux. Cependant, en raison du niveau accru de volatilité du marché – en grande partie à cause de la pandémie de COVID-19 – les SAVS sont devenus beaucoup plus répandus. En 2020, elles représentaient 50 % des entreprises nouvellement cotées aux États-Unis.

Avantages d’une SAVS

Les SAVS présentent plusieurs avantages par rapport à une action ordinaire. D’abord et avant tout, une fusion SAVS permet aux entreprises d’obtenir un afflux de capitaux plus rapidement qu’elles ne l’auraient fait avec une introduction en bourse classique. En effet, un accord SPAC peut être conclu en quelques mois, alors que le long processus d’enregistrement d’une introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis peut prendre jusqu’à six mois. En conséquence, les SAVS peuvent connaître une croissance du cours de l’action plus rapidement et peuvent mieux faire face à la volatilité.

De plus, dans les fusions SAVS , la société cible peut négocier sa propre évaluation fixe avec les sponsors de la SAVS, lui donnant plus de contrôle sur son propre destin que de simplement céder le contrôle au marché public. Souvent, la société cible sera en mesure d’obtenir une valorisation supérieure en raison des contraintes de temps de deux ans auxquelles les SAVS sont confrontées.

Il est également important de noter que la forte présence institutionnelle dans les sociétés d’acquisition à vocation spécifique procure un sentiment de sécurité aux investisseurs, ajoutant de la crédibilité à la stratégie de la SAVS et créant la confiance du marché dans l’avenir de la société cible.

Inconvénients d’une SAVS

Il existe des risques associés aux SAVS. Peut-être principalement, les entreprises cibles peuvent voir leur acquisition rejetée par les actionnaires de la SAVS , sabotant les négociations commerciales. De plus, les investisseurs accordent une confiance aveugle aux promoteurs de la SAVS ; en cas d’échec d’une acquisition, la perte en capital est quasiment inévitable. De plus, les sponsors SAVS ne sont pas nécessairement incités à éviter de payer trop cher pour une société cible, ce qui peut nuire aux actionnaires à long terme.

À l’occasion, les rumeurs entourant une acquisition potentielle de SAVS peuvent ne pas se concrétiser, ce qui peut provoquer une brève flambée du cours de l’action suivie d’un crash qui peut surprendre les investisseurs négligents.

De plus, en raison du risque de manque de transparence, certaines SAVS ont accablé les investisseurs d’actions surmédiatisées ces dernières années, et d’autres ont même servi de véhicule à des activités frauduleuses. Enfin, il est important de noter qu’une fois que le battage médiatique initial qui a fait grimper le cours de l’action d’une SAVS s’estompe, les rendements à long terme peuvent être décevants.

Exemples d’accords SAVS

Ces dernières années, certaines sociétés bien connues ont connu une introduction en bourse réussie grâce à une fusion avec une SAVS. Cela inclut l’innovateur du tourisme spatial, Virgin Galactic, et le joueur nord-américain de croissance du jeu, DraftKings.

Dois-je investir dans un SAVS ?

Si vous êtes à l’aise avec les risques potentiels, investir dans une SAVS peut vous donner l’opportunité de vous impliquer dans la croissance passionnante d’une entreprise inconnue, avec un délai de rendement réduit et une crédibilité accrue offerte par les institutions financières et même des célébrités. Cependant, assurez-vous d’éviter de vous laisser emporter par le battage médiatique et faites toujours vos propres recherches avant d’appuyer sur la gâchette d’un investissement SAVS.

Où puis-je en savoir plus ?

Pour en savoir plus sur les SAVS, consultez notre page de centre d’investissement pour des liens vers toutes les ressources dont vous avez besoin. Vous pouvez également en apprendre davantage en suivant nos cours de négociation d’actions.


Sources et références
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Charlie Hancox
Financial Writer
Parallèlement à sa passion pour le trading, Charlie a représenté la Grande-Bretagne et remporté des championnats nationaux en tant que joueur de water-polo, et il a… lire la suite.