Le C/B – Ratio cours/bénéfice

Le C/B – Ratio cours/bénéfice

By: Harry Atkins
Harry Atkins
Harry nous a rejoints en 2019, comptant plus d'une dizaine d'années d'expérience en matière d'édition, de rédaction et de… read more.
Updated: Août 25, 2020
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Le ratio cours/bénéfice (C/B) est un indicateur financier qui mesure l’attractivité d’une entreprise par rapport à ses bénéfices actuels. Également appelé multiple de prix ou multiple de bénéfices, le ratio indique le prix qu’un investisseur paierait pour un dollar des bénéfices d’une société.

Les investisseurs de valeur utilisent l’indicateur pour déterminer si les actions d’une société sont surévaluées ou sous-évaluées. Il peut également être utilisé pour comparer les bénéfices actuels d’une société avec ses résultats historiques.

I. Calcul du ratio cours/bénéfice

Le ratio cours/bénéfice est calculé de manière à déterminer si le cours de l’action en vigueur représente correctement le bénéfice par action prévu de la société. L’indicateur est calculé en divisant simplement la valeur marchande par action et le bénéfice par action.

C/B = Valeur marchande par action/ Bénéfice par action

Il existe essentiellement deux types de C/B

  • Le coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats
  • Le C/B glissant

II. Le coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats

Le coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats est un type de ratio cours/bénéfice qui utilise les prévisions de bénéfices futurs plutôt que le trimestre le plus récent. Souvent appelé ratio cours/bénéfice estimé, le ratio cherche à comparer les bénéfices actuels aux bénéfices futurs. Les investisseurs de valeur s’appuient sur une mesure du coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats pour savoir à quoi pourraient ressembler les bénéfices à l’avenir.

L’un des principaux inconvénients du coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats est que les entreprises profitent parfois de l’occasion pour sous-estimer les bénéfices afin de s’assurer qu’ils dépassent les estimations des analystes. Certaines entreprises surestiment leurs bénéfices afin d’obtenir une meilleure évaluation sur le marché puis les ajustent en fonction de l’estimation des bénéfices.

III. Le ratio cours/bénéfice glissant

Le ratio cours/bénéfice glissant est un indicateur financier fournissant un historique des performances d’une entreprise. Il est calculé en divisant le cours actuel de l’action par les bénéfices réalisés au cours des 12 derniers mois.

Contrairement au coefficient prévisionnel de capitalisation des résultats, cet indicateur a tendance à être plus populaire car il est objectif, étant donné l’utilisation de chiffres réels et non d’estimations. Toutefois, il présente également sa part d’inconvénients. Pour commencer, les bénéfices passés peuvent ne pas être un bon indicateur des performances futures d’une entreprise, surtout si le cycle du marché et les cycles économiques changent.

En outre, les investisseurs de valeur soutiennent que les investisseurs devraient investir des capitaux en fonction de la capacité de gain future des entreprises. Le fait que les bénéfices restent constants malgré les fluctuations du cours de l’action peut également rendre le ratio cours/bénéfice glissant peu fiable.

IV. L’utilisation du C/B pour l’évaluation

Les investisseurs professionnels se fient à l’indicateur C/B pour évaluer la valeur réelle d’une action. Il s’agit d’un outil idéal pour déterminer si les actions d’une entreprise sont surévaluées, sous-évaluées ou tradées à leur juste valeur.

En tant qu’indicateur de multiple du prix, le ratio indique la somme d’argent que les investisseurs devraient payer par dollar de revenu. Par exemple, une action tradée avec un multiple C/B de 15x signifie qu’un investisseur doit payer 15 dollars pour chaque dollar de gains actuels.

Un ratio cours/bénéfice élevé par rapport aux pairs indique que le cours de l’action est élevé par rapport aux bénéfices, ce qui signale des conditions surévaluées. Un ratio cours/bénéfice faible peut signaler un cours de l’action faible par rapport aux bénéfices, indiquant des conditions sous-évaluées.


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Harry Atkins
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