Le rachat d’actions

Le rachat d’actions

By: Harry Atkins
Harry Atkins
Harry nous a rejoints en 2019, comptant plus d'une dizaine d'années d'expérience en matière d'édition, de rédaction et de… read more.
Updated: Août 25, 2020
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Les entreprises ont de nombreux besoins urgents et l’augmentation de la valeur actionnariale à court terme est l’un d’entre eux. Que se passe-t-il lorsque la croissance des revenus et des bénéfices ne suffit pas pour atteindre cet objectif ? Ces entreprises peuvent avoir recours au rachat d’actions. Cet article explique en détail les rachats d’actions.

Les rachats d’actions, également appelés rachats d’actions sur le marché ou rachats de titres, se produisent lorsque des entreprises retirent du marché une partie de leurs actions en circulation. Une entreprise peut choisir d’utiliser les liquidités supplémentaires dont elle dispose pour racheter certaines de ses actions à des investisseurs sur le marché. L’exercice de rachat implique que l’entreprise offre de reprendre la propriété de certaines de ses actions au prix du marché en vigueur. Souvent, l’exercice a lieu lorsque la direction estime que le marché sous-évalue ses actions.

I. Comment se déroulent les rachats d’actions ?

Pour mieux saisir le concept, prenons cet exemple. Imaginons que la société X a 1 000 actions en circulation sur le marché et que chaque action vaut 20 dollars. Supposons en outre que la société X ne parvienne pas à augmenter ses revenus pendant trois trimestres consécutifs. La direction décide donc de racheter certaines de ses actions pour augmenter le bénéfice par action (BPA) de la société.

Avant le début du rachat des actions, la société X a une capitalisation boursière de 20 000 dollars. Pour le programme de rachat, la société rachète 250 actions sur le marché à 20 $, ce qui laisse 750 actions en circulation. Avant le rachat, chaque action a apporté à l’actionnaire une part de 0,001 % de la société X. Après le rachat, chaque actionnaire détient désormais 0,0013% de la société X. Le résultat du rachat d’actions est que la société aura moins d’actions en circulation sur le marché au même prix qu’avant le rachat.

II. Les avantages des rachats d’actions

Habituellement, les bénéfices des rachats d’actions reviennent à l’entreprise et à ses actionnaires. L’un des avantages les plus apparents de l’exercice est l’augmentation de la valeur pour les actionnaires. La valeur des actions en circulation d’une société joue un rôle majeur dans les décisions d’investissement des investisseurs. Lorsque le nombre d’actions en circulation sur le marché diminue, le prix de l’action peut augmenter à court terme et la valeur du bénéfice par action augmente également. Les investisseurs sont donc plus enclins à acheter l’action car le bénéfice par action est un indicateur essentiel de la valeur d’une entreprise.

Le deuxième avantage du rachat d’actions est de réduire la dépendance d’une entreprise à l’égard du financement par actions. Le financement par actions est coûteux et moins rentable que le financement par emprunt. En outre, le rachat d’actions est un bon moyen d’aider les actionnaires à éviter de payer des impôts sur leurs actions. En général, les actionnaires paient des impôts sur les dividendes provenant des actions donnant droit à des dividendes qu’ils détiennent… Un programme de rachat d’actions aide ces investisseurs à augmenter la valeur de leur portefeuille sans payer d’impôts. Au lieu de cela, seuls les actionnaires qui vendent leurs actions devront payer l’impôt sur les gains en capital.

III. Les critiques des rachats d’actions

Les critiques des rachats d’actions abondent. Par exemple, les rachats d’actions alimentent l’inégalité des revenus au sein des organisations. En particulier, de nombreux PDG reçoivent leur rémunération sous forme d’options d’achat d’actions. Par conséquent, toute augmentation de la valeur des actions implique une rémunération plus élevée pour les PDG mais une stagnation des revenus pour les employés ne possédant pas d’actions.

De plus, les rachats d’actions privent d’autres activités d’investissement qui pourraient apporter une plus grande valeur ajoutée aux communautés desservies par les entreprises. En outre, les rachats d’actions épuisent des liquidités précieuses que les entreprises devraient conserver en cas d’urgence. Nous avons vu un exemple frappant du danger moral que représentent les rachats d’actions, plusieurs compagnies aériennes américaines ayant racheté d’énormes quantités d’actions au cours des dernières années pour se retrouver sans défense et sans argent lorsque la propagation du nouveau coronavirus a ébranlé l’industrie aérienne.

Les détracteurs affirment donc que tout l’exercice est une mauvaise utilisation des fonds qui devraient être consacrés à des choses plus productives comme la constitution de la base d’actifs de l’entreprise et que les rachats d’actions montrent que les entreprises sont plus intéressées par les bénéfices que par les personnes.


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Harry Atkins
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