Les fondamentaux d’une introduction en bourse (IPO)

Les fondamentaux d’une introduction en bourse (IPO)

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Temps de lecture : 5 min
Ecrit par : Harry Atkins
juin 8, 2020
Mise à jour : août 25, 2020

Les entreprises ont à leur disposition différentes options qu’elles peuvent utiliser pour lever des capitaux. Les introductions en bourse (IPO) et les offres publiques subséquentes (FPO) sont quelques-unes des options qu’elles utilisent pour répondre à leurs besoins monétaires.

Les IPO et les FPO diffèrent beaucoup dans la manière dont ils sont réalisés et dans leur prix, même si tous deux servent le même objectif de base.

I. Qu’est-ce qu’une introduction en bourse ?

L’introduction en bourse désigne l’inscription d’une société privée à la cote d’une bourse de valeurs. La cotation permet à une entité privée de s’introduire en bourse et, ce faisant, de lever des capitaux en émettant des actions de la société à l’intention des investisseurs particuliers et institutionnels. Les introductions en bourse constituent un tournant pour de nombreuses entreprises car elles constituent un moyen efficace de lever des fonds auprès du public pour financer divers projets.

La première étape d’une introduction en bourse consiste pour une entité privée à sélectionner une banque d’investissement qui fournit des conseils ainsi qu’un service de souscription pour l’ensemble du processus. Une fois l’introduction en bourse approuvée par un organisme de réglementation, la société émettrice et le souscripteur doivent s’entendre sur la date et le prix auxquels les actions seront mises en vente.

Le prix d’introduction en bourse

Le prix d’introduction en bourse est le prix auquel une société serait en mesure de lever des capitaux, en fonction du nombre d’actions achetées par les investisseurs. Les facteurs pris en considération pour déterminer le prix d’introduction en bourse sont notamment la situation économique, les objectifs de l’entreprise et sa solidité fondamentale.

Il est courant que les souscripteurs sous-estiment le prix des introductions en bourse. Le prix d’introduction en bourse devient ainsi attrayant pour les investisseurs, ce qui leur donne l’assurance que le prix de l’action augmentera sensiblement immédiatement après l’introduction.

II. Qu’est-ce qu’une offre publique subséquente ?

Contrairement à l’introduction en bourse, le FPO implique l’émission d’actions d’une société déjà cotée en bourse. Il s’agit essentiellement de l’émission d’actions supplémentaires après une introduction en bourse.

Un FPO peut être dilutif pour les actionnaires actuels du conseil d’administration d’une société qui décident d’augmenter le nombre d’actions en circulation. Les sociétés choisissent d’utiliser cette méthode pour lever des fonds afin de réduire la dette ou de gagner des capitaux supplémentaires pour l’expansion de l’entreprise.

L’autre option est une offre non dilutive qui implique que les administrateurs et les actionnaires actuels vendent des actions privées. Dans ce cas, il n’y a pas de création ou d’émission d’actions supplémentaires. C’est ce que l’on appelle communément une offre secondaire.

Comment les prix des FPO sont fixés

Le prix d’un FPO est déterminé par le marché car les investisseurs ont la possibilité d’évaluer une entreprise avant de l’acheter. Étant donné qu’un FPO intervient sur des sociétés déjà cotées en bourse, le prix est souvent inférieur au prix de clôture du marché.

Alors que le prix d’une introduction en bourse est purement basé sur l’évaluation, le prix d’un FPO se concentre souvent sur les efforts de marketing.

III. Tableau IPO vs. FPO

Comparaison IPO FPO
Définition Émission de titres par une entité privée au public Émission de titres destinés à être souscrits par le public par une entité cotée en bourse
Statut des émissions Première émission publique Deuxième émission publique ou émission ultérieure
Émetteur Société non cotée Société cotée en bourse
Objectif La première levée de fonds auprès du public Pousser le public à investir par la suite
Risque Risque élevé Faible risque

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