AGNC Investment (AGNC)

De portefeuille van het bedrijf bestaat voornamelijk uit agency mortgage pass-through securities en collateralized mortgage obligations. Omdat het kredietrisico op agency-effecten grotendeels wordt ondersteund door aan de overheid gerelateerde garanties, worden de resultaten van AGNC minder gedreven door het risico op wanbetaling door kredietnemers en meer door rentetarieven, het vervroegde aflossingsgedrag van hypotheken, financieringskosten en de spread tussen activaopbrengsten en financieringslasten.

AGNC gebruikt leverage en hedgingstrategieën als onderdeel van zijn investeringsmodel, wat gebruikelijk is bij mortgage REITs. Het bedrijf probeert inkomsten te genereren uit het verschil tussen het rendement op zijn hypotheekactiva en de kosten van de financiering van die posities, terwijl het tegelijk de blootstelling aan rentebewegingen en veranderingen in de rentecurve beheert. Daardoor is de prestatie bijzonder gevoelig voor het beleid van de Federal Reserve, volatiliteit op de obligatiemarkt en omstandigheden in het Amerikaanse woningfinancieringssysteem.

Hoewel door overheidsinstanties ondersteunde mortgage-backed securities de kern vormen van de focus, kan AGNC ook investeren in andere hypotheekgerelateerde activa, waaronder residentiële en commerciële mortgage-backed securities en instrumenten die gekoppeld zijn aan de bredere vastgoed- en woningmarkt.

Het aandeel wordt vaak gevolgd door op inkomen gerichte beleggers, omdat mortgage REITs zo zijn gestructureerd dat zij een aanzienlijk deel van het belastbare inkomen aan aandeelhouders uitkeren. Dividenden en boekwaarde kunnen echter schommelen met de marktomstandigheden, waardoor risicobeheer en kapitaalallocatie centraal staan in de beleggingscase van AGNC.