Brookfield Property Partners (BPYPN)

Brookfield Property Partners is een grote wereldwijde eigenaar en exploitant van vastgoed en maakt deel uit van de bredere Brookfield-groep. De vastgoedblootstelling omvat kernactiva in kantoren, retailvastgoed, industriële en logistieke faciliteiten, meergezinswoningen, hospitality, triple-net-lease-activa en beleggingen die worden aangehouden via private vastgoedfondsen en partnerschappen. Het platform is actief geweest in Noord-Amerika, Europa, Australië, Brazilië en andere markten, met een strategie die is gericht op het bezitten van hoogwaardige vastgoedactiva en investeren waar Brookfield van mening is dat de langetermijnwaarde hoger ligt dan de marktwaardering.

De preferente units van BPYPN hebben een vastgestelde uitkeringsvoet van 5,750% en worden omschreven als cumulatief, aflosbaar en eeuwigdurend. “Cumulatief” betekent dat gemiste preferente uitkeringen doorgaans oplopen volgens de voorwaarden van het effect. “Aflosbaar” geeft aan dat de emittent het recht kan hebben om de units onder gespecificeerde voorwaarden na bepaalde data terug te kopen. “Eeuwigdurend” betekent dat er geen vaste eindvervaldag is die terugbetaling vereist zoals bij een obligatie.

De beleggingscase voor BPYPN verschilt daarom van die van het gewone eigen vermogen van Brookfield Property Partners. Houders richten zich doorgaans op inkomen, dekking van uitkeringen, rentegevoeligheid en de kredietkwaliteit van de onderliggende vastgoedonderneming. De units kunnen aantrekkelijk zijn voor beleggers die op zoek zijn naar preferente blootstelling aan een gediversifieerd vastgoedplatform, maar brengen nog steeds risico’s met zich mee die verband houden met leverage, herfinancieringsvoorwaarden, vastgoedwaarderingen en bredere kapitaalmarktcycli.