Ellington Credit (EARN)

De strategie is gericht op de secundaire markt voor CLO-effecten, met de nadruk op mezzanine-schuld en equity-tranches. Deze onderdelen van de kapitaalstructuur van een CLO kunnen hogere potentiële rendementen bieden dan senior tranches, maar zijn ook gevoeliger voor kredietprestaties, wanbetalingen op leningen, recovery values, renteomstandigheden en marktliquiditeit. Ellington Credit beoordeelt kansen binnen de volledige CLO-structuur met als doel lopende inkomsten af te wegen tegen langetermijnrendementen gecorrigeerd voor risico.

De beleggingsaanpak van het bedrijf wordt gekenmerkt door actief portefeuillebeheer en risicobeheersing. Het gebruikt liquiditeitsbeheer en, waar passend, krediethedging om de boekwaarde te helpen beschermen tijdens perioden van marktstress. Dit is belangrijk omdat CLO-effecten scherp kunnen worden geherprijsd wanneer beleggers het kredietrisico van bedrijven opnieuw beoordelen of wanneer de financieringsvoorwaarden verkrappen.

Ellington Credit is verbonden aan het bredere beleggingsplatform van Ellington, dat bekendstaat om zijn ervaring in hypotheek-, consumenten-, bedrijfs- en gestructureerde kredietmarkten. Die achtergrond ondersteunt de focus van het bedrijf op effectenselectie, relatieve waarde en analyse van het onderliggende leningonderpand, in plaats van simpelweg te zoeken naar het hoogste geadverteerde rendement.

Voor beleggers biedt Ellington Credit toegang tot een gespecialiseerd segment van de kredietmarkt dat niet hetzelfde is als het rechtstreeks bezitten van bedrijfsobligaties of bankleningen. De rendementen hangen af van CLO-kasstromen, kredietspreads, leverage-omstandigheden, de prestaties van beheerders binnen onderliggende CLO’s en de gezondheid van het geheel aan zakelijke kredietnemers.