BlackRock TCP Capital (TCPC)

De strategie van het bedrijf is gericht op het genereren van totaalrendement via lopende inkomsten, waarbij kapitaalbehoud een kernoverweging is. De portefeuille is grotendeels opgebouwd uit schuldinstrumenten, waaronder senior secured leningen en andere onderhandelde kredietbeleggingen aan bedrijven die vaak te groot zijn voor kredietverlening aan kleine ondernemingen, maar onder de schaal van grote beursgenoteerde emittenten van bedrijfsobligaties vallen. BlackRock TCP Capital kan ook vergoedingen, warrants, conversierechten of selectieve blootstelling aan aandelen ontvangen, wat enig opwaarts potentieel biedt naast de reguliere rente-inkomsten.

Als onderdeel van het BlackRock-platform profiteert het bedrijf van toegang tot kredietonderzoek, sourcingrelaties en risicobeheerbronnen die samenhangen met een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld. De prestaties blijven echter nauw verbonden met de kredietkwaliteit, de renteomgeving, leverage en de financiële gezondheid van kredietnemers in het middensegment.

TCPC wordt door beleggers doorgaans beoordeeld als een op inkomsten gerichte aandelenpositie. Belangrijke aandachtspunten zijn de houdbaarheid van het dividend, het netto-investeringsinkomen, het niveau van non-accruals, de spreiding van de portefeuille en veranderingen in de intrinsieke waarde. De aantrekkelijkheid van het bedrijf hangt af van zijn vermogen om aantrekkelijke leningen te origineren en tegelijkertijd wanbetalingen te beheersen in wisselende economische cycli.