Ontkrachting van de overtuiging van David Rosenberg

Nadat Bitcoin (BTC) onlangs nieuwe hoogtepunten heeft bereikt, is David Rosenberg, de hoofdeconoom en strateeg bij Rosenberg Research & Associates, naar buiten gekomen om de munt te bashen. Hij ging op 17 december op een interview, waar hij zei dat Bitcoin een enorme zeepbel is en dat zijn investeerders niet begrijpen hoe het aanbod werkt. Rosenberg, die bekend staat om het identificeren van de zeepbel op de huizenmarkt 15 jaar geleden, merkte op dat de meeste BTC-enthousiastelingen niet eens weten wie het heeft ontwikkeld of hoe het wordt gewonnen.

Verwijzend naar BTC, zei hij,

“Het is gewoon een klassieke volg-de-kudde, extreem drukke handel. Het zit in een enorme bubbel en iedereen lijkt te geloven dat we die limiet van 21 miljoen zullen halen voor de aanbodbeperking, maar er staat echt niets in het protocol dat suggereert dat het aanbod van Bitcoin niet kan stijgen als we die begrenzing eenmaal hebben bereikt.”

Hij ging verder met het onderscheiden van Bitcoin van goud en zei dat de aanbodcurve van goud zeker is, terwijl die van Bitcoin onbekend is.

Hoewel Rosenbergs meningen assertief waren, waren de meeste van zijn uitspraken onjuist. Dit is zo omdat:

Het vaste aanbod van Bitcoin is inderdaad 21 miljoen munten, terwijl de goudvoorraad onzeker is

Volgens bitcoin.org, een website die oorspronkelijk was geregistreerd en eigendom was van Satoshi Nakamoto, de ontwikkelaar van Bitcoin,

“Bitcoins worden gemaakt tegen een afnemende en voorspelbare snelheid.”

In feite is bitcoin een vorm van geld die alle kenmerken heeft van traditionele valuta, zoals “duurzaamheid, draagbaarheid, vervangbaarheid, schaarste, deelbaarheid en herkenbaarheid”. In tegenstelling tot fysieke eigenschappen zoals goud en zilver, wordt het ondersteund door wiskunde en is het netwerk gedecentraliseerd.

Terwijl hij de code van Bitcoin wiskundig schreef, stelde Satoshi Nakamoto een totaal aanbod van 21 miljoen bitcoin vast. Daarom zullen er nooit meer dan 21 miljoen BTC worden gemaakt, tenzij er een protocolwijziging is. Het protocol kan echter niet worden gewijzigd zonder de medewerking van alle Bitcoin-gebruikers, gezien het gedecentraliseerde karakter van het netwerk. Het zou zelfs voor niemand in de BTC-gemeenschap zin hebben om een wijziging door te voeren die hun geld in gevaar zou brengen.

Aan de andere kant blijft het aanbod van goud onbekend. Een goede reden hiervoor zijn de technologische vooruitgang die goedkopere goudwinning kan veroorzaken.

Bitcoin is geen ‘bubbel’

De aanzienlijke prijsstijging van Bitcoin geeft niet aan dat het een bubbel is. Iets is een bubbel wanneer het kunstmatig overgewaardeerd wordt en die plotseling kan dalen.

Bij Bitcoin is de prijs afhankelijk van vraag en aanbod. Op dit moment, zeker gezien de institutionele kooptrend, stijgt de vraag naar Bitcoin erg snel, dus de prijs ook. Bovendien worden er nieuwe Bitcoins gecreëerd met een afnemend tempo en daarom stijgt de prijs.

In 2017 zag de cryptomarkt een enorme stijging van de BTC-prijs en vervolgens een enorme crash in 2018. Tijdens het FinTech-festival in Singapore legde de Winklevoss-tweeling, de vroege crypto-adopters, echter uit dat de huidige rally niet hetzelfde is als de vorige. Volgens Tyler Winklevoss, de mede-oprichter van de Gemini cryptocurrency exchange, was de prijsstijging van 2017 een FOMO-ding. In een reactie op de huidige stijging zei hij:

“Dit zijn de meest geavanceerde investeerders, de slimste mensen in de kamer, die de Bitcoin stilletjes kopen … Deze groep van personages, deze bedrijven, deze investeerders zaten toen niet in Bitcoin.”

Hij voegde toe,

“Beursgenoteerde bedrijven zoals Square en MicroStrategy zetten hun kasgeld in Bitcoin omdat ze zich zorgen maken over de aanstaande inflatie en de plaag van inflatie met al het geld dat wordt gedrukt en de stimulans van de COVID pandemie lockdown.”

Michael Saylor, de oprichter en CEO van MicroStrategy (het bedrijf bezit momenteel ongeveer 40.824 bitcoins) zei,

“Bitcoin is een bank in cyberspace, gerund door onkreukbare software, die een wereldwijde, betaalbare, eenvoudige en veilige spaarrekening biedt aan miljarden mensen die niet de mogelijkheid of wens hebben om hun eigen hedgefonds te runnen.”

#Bitcoin is a bank in cyberspace, run by incorruptible software, offering a global, affordable, simple, & secure savings account to billions of people that don’t have the option or desire to run their own hedge fund.

— Michael Saylor (@saylor) December 17, 2020

Verschillende opvattingen van experts

In het interview bekritiseerde Rosenberg ook BTC door te zeggen:

“De reden waarom het niet echt een geldige beleggingsthesis is, is omdat het zo vluchtig is.”

Samuel Junghenn, de oprichter en CEO van Symbiosis Capital, heeft echter een andere kijk.

Hij vertelde Invezz,

“Alleen omdat iets vluchtig is, wil dat nog niet zeggen dat het geen “geldige” investering is. Er zijn genoeg mensen, zowel zakelijk als privé, die hun brood verdienen met vluchtige investeringen. Het komt neer op drie dingen; allereerst , wetende wat uw neerwaartse risico is; ten tweede wat de bovenkant is in relatieve termen van de onderkant; en ten derde wat de waarschijnlijkheid is dat de investering vruchten afwerpt.”

Junghenn voegde eraan toe dat volatiliteit gunstig of schadelijk kan zijn, afhankelijk van het soort investering dat men doet. Volgens hem is volatiliteit geweldig voor handelaren, aangezien ze geen winst kunnen maken zonder volatiliteit.

In een tweet deelde Michael een vergelijkbare mening over het nemen van risico’s.

Every investor is in danger of losing their wealth due to the great monetary inflation. We all need a Store of Value that is not based on fiat. #Bitcoin is The Solution – an investment grade, safe haven, treasury reserve asset. #BTC is our best https://t.co/Rvf2JvyHMb.

— Michael Saylor (@saylor) December 11, 2020

Hij ziet Bitcoin niet alleen als een investering; het is een manier van leven voor hem.

Scott Minerd van Guggenheim Investments bracht ook een mening van BTC uit die in strijd is met die van Rosenberg en zei:

“Ons fundamentele werk toont aan dat bitcoin ongeveer $ 400.000 waard zou moeten zijn. Het is gebaseerd op de schaarste en relatieve waardering, zoals zaken als goud als percentage van het bbp.”

Scott Melker, een gerenommeerde cryptohandelaar, heeft zijn volgers op Twitter aangemoedigd om Bitcoin te kopen.

Reminder: billionaires and major corporations are literally on television telling you that they are buying #bitcoin to hold indefinitely.

How could you have possibly been bearish? Because of stupid lines on a useless chart?

I love TA, but common sense is way better.

— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) December 16, 2020