Beleidsmaker van de Bank of England waarschuwt voor risico's voor een zachte landing van de Britse economie

In een duidelijke waarschuwing die de aandacht heeft getrokken van zowel de financiële markten als de beleidsmakers, heeft Alan Taylor, beleidsmaker van de Bank of England (BoE), gewezen op de toenemende risico's voor de Britse economie die een 'zachte landing' bereikt - een scenario waarin de inflatie wordt getemd zonder een ernstige recessie te veroorzaken.

Taylor benadrukte woensdag dat recente economische gegevens wijzen op een vertraging van de activiteit, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid over het delicate evenwicht tussen het beheersen van de inflatie en het aanhouden van groei.

Dit komt op een kritiek moment voor het VK, nu het navigeert door het herstel na de pandemie, geopolitieke onzekerheden en binnenlandse fiscale uitdagingen.

De zoektocht naar een zachte landing

Het concept van een zachte landing is een centraal doel geweest voor centrale banken wereldwijd, waaronder de Bank of England, sinds de inflatie steeg in de nasleep van de COVID-19-pandemie en het conflict in Oekraïne.

Een zachte landing houdt in dat de rente wordt verhoogd om de inflatie te beteugelen zonder de economie in een diepe neergang te duwen.

Het VK heeft te maken gehad met aanhoudende inflatiedruk, waarbij de consumentenprijzen in oktober 2022 met 11,1% een piek bereikten op het hoogste punt in 41 jaar, als gevolg van stijgende energiekosten en verstoringen van de toeleveringsketen.

Sindsdien heeft de BoE een reeks renteverhogingen doorgevoerd, waardoor de basisrente eind 2023 op 5,25% kwam, alvorens in 2024 met verlagingen te beginnen toen de inflatie begon af te nemen.

Ondanks deze inspanningen heeft de Britse economie tekenen van spanning vertoond.

De groei is traag geweest, waarbij het bbp de afgelopen kwartalen nauwelijks is gegroeid. De arbeidsmarkt, hoewel veerkrachtig, begint scheuren te vertonen door de stijgende werkloosheid en de vertragende loongroei.

Tegen deze achtergrond onderstreept de waarschuwing van Taylor de kwetsbaarheid van het huidige economische traject.

Taylor's zorgen: economische vertraging en prognoses voor renteverlagingen

Alan Taylor, een lid van het Monetary Policy Committee (MPC) van de BoE die consequent voor renteverlagingen heeft gestemd, zei op 2 juli 2025 dat het vooruitzicht van een zachte landing nu in gevaar is.

Volgens rapporten merkte Taylor op dat de economische activiteit meer vertraagt dan verwacht, wat de hoop op het vermijden van een harde landing zou kunnen doen ontsporen - een scenario met een scherpe recessie.

Hij wees op recente gegevens die suggereren dat de economie mogelijk een agressievere monetaire versoepeling nodig heeft dan eerder werd gedacht.

Taylor voerde naar verluidt aan dat economische indicatoren nu vijf renteverlagingen in 2025 ondersteunen, tegen een eerdere verwachting van vier.

Deze verschuiving weerspiegelt toenemende neerwaartse risico's, waaronder een verzwakking van het consumentenvertrouwen en mogelijke verstoringen door wereldwijde handelsuitdagingen.

Hij schatte ook dat de neutrale reële rente van het VK - het percentage waarbij het monetaire beleid de groei niet stimuleert of beperkt - tussen 0,75% en 1% ligt, wat een nominaal tarief van ongeveer 2,75% tot 3% impliceert zodra de inflatie zich stabiliseert.

Taylor waarschuwde echter voor al te grote renteverlagingen, wat suggereert dat ze in dit stadium niet nodig of wenselijk zijn.

Implicaties voor monetair beleid en markten

De opmerkingen van Taylor hebben de debatten over de richting van het Britse monetaire beleid opnieuw aangewakkerd.

De BoE heeft op een slappe koord gelopen en heeft een evenwicht gevonden tussen de noodzaak om de aanhoudende inflatie onder controle te houden - die momenteel rond de doelstelling van 2% schommelt met ongeveer 2,2% - en het risico van verstikkende groei.

Terwijl sommige MPC-leden pleiten voor het handhaven van hogere tarieven om ervoor te zorgen dat de inflatie volledig onder controle is, geven anderen, zoals Taylor, prioriteit aan het ondersteunen van de economie te midden van tekenen van zwakte.

De financiële markten reageerden snel op de opmerkingen van Taylor, waarbij het Britse pond licht daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar, van een hoogtepunt van 1,3751 naar 1,3690 op 2 juli 2025.

Dit weerspiegelt de onzekerheid van beleggers over het tempo en de omvang van toekomstige renteverlagingen. De obligatierendementen pasten zich ook aan, omdat de markten een grotere kans op monetaire versoepeling in het komende jaar inprijsden.

Analisten suggereren dat als de BoE in 2025 vijf renteverlagingen doorvoert, dit een broodnodige impuls kan geven aan de consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen, hoewel het risico bestaat dat de inflatiedruk opnieuw wordt aangewakkerd als het verkeerd wordt getimed.

Disclaimer: Delen van dit artikel zijn gegenereerd met behulp van AI-tools en beoordeeld door de redactie van Invezz op nauwkeurigheid en naleving van onze normen.