Ant Group, JD.com schorten stablecoin-plannen in Hong Kong op na de richtlijn van Peking

Pogingen om stablecoins te lanceren die gericht zijn op de markt van Hongkong zijn tot stilstand gekomen toen regelgevers in Peking tussenbeide kwamen om de betrokkenheid van de particuliere sector een halt toe te roepen, daarbij verwijzend naar zorgen over monetaire soevereiniteit en concurrentie met de door de staat gesteunde digitale yuan.

Chinese techgiganten, waaronder Ant Group en JD.com, hebben hun stablecoin-initiatieven gepauzeerd als reactie op richtlijnen van de autoriteiten van het vasteland, volgens een recent rapport van de Financial Times, waarin vijf mensen worden genoemd die bekend zijn met de zaak.

De richtlijn kwam van zowel de People's Bank of China (PBoC) als de Cyberspace Administration of China (CAC), die de bedrijven opdroegen niet verder te gaan met het uitgeven van valuta-achtige digitale activa via het nieuwe stablecoin-licentiekader van Hong Kong.

Waarom maken de regelgevers van Peking zich zorgen?

Het idee om particuliere bedrijven toe te staan digitale tokens uit te geven die zijn gekoppeld aan fiat-valuta's heeft bezorgdheid gewekt bij de regelgevers van Peking, die dergelijke initiatieven beschouwen als een inbreuk op de fundamentele verantwoordelijkheden van de staat bij het beheer van soeverein geld.

Aan de basis van hun zorgen ligt een fundamentele vraag van controle: wie heeft het recht om geld uit te geven in een moderne, digitale economie?

De centrale bank van China maakt zich naar verluidt zorgen over stablecoins die het kapitaaltoezicht kunnen ondermijnen en verwarring kunnen veroorzaken in het financiële systeem, vooral nu China doorgaat met het uitrollen van zijn eigen digitale valuta van de centrale bank, de e-CNY.

De uitgifte van stablecoins door particuliere actoren zou zijn gezien als een potentiële bedreiging voor de monetaire agenda van China op de lange termijn, vooral als die munten aan populariteit wonnen voor grensoverschrijdende afwikkelingen of binnenlands gebruik.

De centrale bank zou bijzonder op haar hoede zijn voor overlappende functies tussen particuliere stablecoins en de e-CNY, die Peking heeft gepositioneerd als de hoeksteen van zijn toekomstige betalingsinfrastructuur.

Regelgevers hebben ook gewaarschuwd dat stablecoins kunnen worden misbruikt voor speculatieve handel en illegale financiële activiteiten.

De honger naar stablecoin in Hong Kong neemt toe

De stap van Peking volgde op een fase waarin Hong Kong zijn steun uitsprak voor initiatieven op het gebied van digitale activa.

Slechts enkele dagen voor het rapport van de Financial Times had de Wetgevende Raad van Hong Kong een speciaal bulletin uitgegeven waarin zijn lopende fintech-strategie werd geschetst, inclusief een sectie gewijd aan stablecoins.

De raad suggereerde dat stablecoins de afwikkeling van grensoverschrijdende handel en de betalingsefficiëntie zouden kunnen verbeteren, met name voor in yuan luidende instrumenten.

De publicatie bevestigde opnieuw de ambitie van Hong Kong om te dienen als een wereldwijde hub voor digitale activa en belichtte verschillende ontwikkelingen op het gebied van wet- en regelgeving in het afgelopen jaar, waaronder de implementatie van de Stablecoin-verordening op 1 augustus.

Sinds de verordening van kracht werd, zijn er verschillende voorstellen gedaan om het kader te wijzigen en uit te breiden om plaats te bieden aan een breder scala aan uitgevers van stablecoins, waaronder staatsbedrijven.

De belangstelling van entiteiten op het vasteland nam toe in de nasleep van het nieuwe kader.

Uit rapporten blijkt dat grote Chinese instellingen zoals China National Petroleum Corporation en de Bank of China hadden overwogen om stablecoin-licenties aan te vragen via Hong Kong.

Met name PetroChina was op zoek naar aan yuan gekoppelde stablecoins voor de afwikkeling van grensoverschrijdende energietransacties.

De laatste stap van Peking werpt echter onzekerheid op over de vraag of die aanvragen zullen doorgaan.

Zowel Ant Group als JD.com hadden al voorbereidende stappen gezet, waarbij de internationale divisie van Ant partnerschappen met buitenlandse stablecoin-firma's onderzocht, waaronder een samenwerking met Circle in juli om grensoverschrijdende betalingen met USDC te vergemakkelijken.

JD.com had ook wereldwijde stablecoin-licenties geëvalueerd om de internationale afwikkelingskosten te verlagen.

De toekomst van die initiatieven blijft nu echter in het ongewisse over de regelgeving.