De stablecoin-regelgeving van Zuid-Korea ondervindt vertragingen doordat de autoriteiten botsen over controle door uitgevers

Het stablecoin-raamwerk van Zuid-Korea kan verdere vertragingen ondervinden omdat toezichthouders verdeeld blijven over belangrijke structurele kwesties.

Volgens lokale media debatteren topfinanciële instellingen, wetgevers en andere spelers in de industrie momenteel over de rol van banken versus technologiebedrijven bij het uitgeven van Koreaanse won-pegged stablecoins, wat heeft geleid tot een vertraging in een kader dat aanvankelijk eind 2025 zou worden verwacht.

De Bank of Korea (BOK) stelt dat banken minstens 51% belang zouden moeten houden in elke stablecoin-uitgever die goedkeuring van de toezichthouders aanvraagt, een standpunt dat gebaseerd is op zorgen over financiële stabiliteit en het precedent van bankregelgeving.

Banken, die al "onder toezicht staan" en ervaring hebben met anti-witwasprotocollen, zijn "het best gepositioneerd om als meerderheidsaandeelhouders in stablecoin-uitgevers op te treden," vertelde een functionaris van BOK aan lokale media.

De Zuid-Koreaanse stablecoin-regelgeving krijgt problemen

De Financial Services Commission (FSC) zou naar verwachting in oktober van dit jaar een definitief kader introduceren, en toezichthouders beoordelen momenteel drie afzonderlijke wetsvoorstellen die zijn ingediend door wetgevers van zowel de regerende Democratische Partij als de oppositiepartij People Power Party.

Deze wetsvoorstellen blijven echter ook vastlopen vanwege meningsverschillen over belangrijke bepalingen, waaronder de vraag of stablecoin-uitgevers rente op tokenbezittingen mogen bieden.

Tegelijkertijd zet de BOK zich actief in voor een leidende rol in het ecosysteem van banken en uit het zorgen dat het geven van te veel controle aan niet-bancaire instellingen over de stablecoinmarkt financiële regelgeving kan ondermijnen en mogelijk het monetaire toezicht kan destabiliseren.

De centrale bank heeft gewaarschuwd dat stablecoins in feite functioneren als deposito-instrumenten.

In een recent onderzoek wees de BOK op deze zorg en waarschuwde dat "het toestaan van niet-bancaire bedrijven om stablecoins uit te geven in wezen gelijkstaat aan het toestaan van narrow banking — gelijktijdig valuta uitgeven en betalingsdiensten aanbieden."

De centrale bank merkte ook op dat de uitgifte van stablecoin door technologiebedrijven monopolierisico's kan opleveren , vooral als dergelijke uitgevers betaaldiensten direct in hun ecosystemen integreren.

Aan de andere kant van het debat maken financiële autoriteiten zich zorgen dat te veel afhankelijkheid van bankbetrokkenheid innovatie kan ontmoedigen en de participatie van technologiebedrijven die al de benodigde infrastructuur voor stablecoin-operaties hebben opgebouwd, kan verminderen.

De BOK heeft daarnaast voorgesteld om een interagency council op te richten om stablecoin-beleid te coördineren via unanieme stemming, maar dit voorstel stuit op weerstand van toezichthouders, die wijzen op een gebrek aan precedent of juridische rechtvaardiging voor zo'n besluitvormingsstructuur.

Daarom verkeert de stablecoin-regelgeving van Zuid-Korea momenteel in een staat van onzekerheid, terwijl de private sector al is begonnen met de voorbereidingen voor de uiteindelijke implementatie.

De stablecoin-race wordt warmer

De grootste financiële holdingmaatschappijen van Zuid-Korea racen om stablecoin-infrastructuur op te zetten, zoals eerder deze maand door The Korea Times werd gemeld.

Opmerkelijk is dat vier van de grootste financiële instellingen van het land, KB Financial Group, Shinhan Financial Group, Hana Financial Group en Woori Financial Group, samenwerkingen zijn aangegaan met grote technologiebedrijven zoals Naver, Kakao en Samsung Electronics.

In de afgelopen maanden zijn er een aantal won-pegged stablecoins in het land gelanceerd door bedrijven als BDACS en t'order, vooral omdat de markt een duidelijke interesse heeft getoond in digitale afwikkelingstools in de echte wereld, zelfs zonder definitieve regelgeving.

Grote banken in het land hebben ook stappen ondernomen om voorop te blijven.

In juni vormden ze een consortium om te onderzoeken of ze hun eigen KRW-gekoppelde stablecoins tegen 2026 kunnen uitgeven.