Hongkong verleent in maart de eerste stablecoin-licenties

Hongkong heeft maart als streefmaand vastgesteld voor het goedkeuren van zijn eerste licenties voor stablecoin-uitgevers, terwijl het zich voorbereidt op een bredere wetsaanpak om het toezicht op de sector voor digitale activa te verscherpen.

In zijn begrotingsrede 2026–27 op woensdag bevestigde financieel secretaris Paul Chan dat het licentiekader voor stablecoins van de stad al is ingevoerd en dat de eerste goedkeuringen voor fiat-gekoppelde uitgevers volgende maand worden verwacht.

Slechts een handvol bedrijven krijgt licenties

Volgens Chan zullen de autoriteiten gelicentieerde aanbieders blijven ondersteunen bij het verkennen van toepassingen in de echte wereld "op een conforme en risicobeheerde manier", wat wijst op een voorzichtige maar doelbewuste uitrol.

Het stablecoin-regime, dat in werking trad nadat de Stablecoins-ordonnantie van Hongkong vorig jaar was aangenomen, vereist dat uitgevers voldoen aan strenge normen voor reserves, inlossing en risicobeheer.

Toezichthouders hebben aangegeven dat slechts een klein aantal aanvragers in de eerste fase zal worden goedgekeurd.

Marktpartijen die bekend zijn met het proces verwachten dat de eerste groep beperkt zal zijn tot een handvol instellingen.

Naast stablecoins is het de bedoeling dat de regering later dit jaar een wetsvoorstel introduceert dat licentieregimes vastlegt voor handelaren in digitale activa en bewaarders, waarmee het toezicht verder wordt uitgebreid dan handelsplatforms en uitgevers van stablecoins.

Onder het kader van Hongkong verwijst handelen in digitale activa naar het uitoefenen van de activiteiten van kopen, verkopen of ruilen van virtuele activa, inclusief over-the-counter-diensten.

Regulering van bewaarders zal naar verwachting standaarden formaliseren voor het veiligstellen van klantactiva, een gebied dat wereldwijd verhoogde aandacht heeft gekregen na eerdere falingen in de sector.

Chan zei ook dat de Securities and Futures Commission verdere stappen zal ondernemen om de liquiditeit op de cryptomarkt te versterken en het scala aan producten voor professionele beleggers te verbreden.

Reeds aangekondigde maatregelen omvatten het toestaan van margefinanciering en derivaten gekoppeld aan virtuele activa voor in aanmerking komende deelnemers.

De SFC zal ook een accelerator opzetten die bedoeld is om de ontwikkeling van nieuwe producten onder regulatoir toezicht te ondersteunen.

Begin deze maand zei Eric Yip, uitvoerend directeur van Intermediairs bij de SFC, dat de agenda van de toezichthouder voor 2026 zich richt op het verbeteren van de marktkwaliteit in plaats van het snel uitbreiden van de toegang.

Dit jaar wil Hongkong zich richten op "liquiditeit — het cultiveren van marktdiepte, het versterken van prijsontdekking en het opbouwen van beleggersvertrouwen door een strategische mix van uitgebreide toegang en verantwoordelijke productinnovatie", aldus Yip.

Zorgen blijven bestaan over Hongkongs plannen voor stablecoins

De vooruitgang van Hongkong komt tegen de achtergrond van voortdurende weerstand vanuit Peking.

Autoriteiten op het vasteland hebben herhaaldelijk gewaarschuwd dat de stad kan dienen als een gecontroleerd testterrein voor financiële innovatie, op voorwaarde dat dit de nationale monetaire soevereiniteit of financiële stabiliteit niet ondermijnt.

Vorige maand heeft de People’s Bank of China, samen met zeven andere regelgevende instanties, een gezamenlijke hoog niveau kennisgeving uitgegeven waarin werd bevestigd dat het verbod op cryptocurrency-activiteiten op het vasteland zich uitstrekt tot stablecoins en getokeniseerde reële activa.

De kennisgeving vereiste specifiek voorafgaande autorisatie voor elke aan de renminbi gekoppelde stablecoin die buiten het vasteland wordt uitgegeven en verbood binnenlandse bedrijven of entiteiten onder hun controle om wereldwijd virtuele valuta uit te geven zonder goedkeuring.

Toezichthouders in Peking hebben stablecoins neergezet als een potentiële uitdaging voor het "recht op muntuitgifte", uit zorg dat door privépartijen uitgegeven digitale tokens de autoriteit van de centrale bank kunnen verwateren en het toezicht op kapitaalstromen kunnen verzwakken.