Amerikaanse banktoezichthouders verduidelijken regels voor getokeniseerde effecten

Amerikaanse banktoezichthouders hebben verduidelijkt hoe getokeniseerde effecten op de balansen van banken moeten worden behandeld.

In richtlijnen die donderdag zijn gepubliceerd gaven de Federal Reserve, de Federal Deposit Insurance Corporation en het Office of the Comptroller of the Currency aan dat effecten die zijn uitgegeven of overgedragen met blockchaintechnologie dezelfde kapitaalsbehandeling zouden moeten krijgen als traditionele effecten.

"De technologieën die worden gebruikt om een effect uit te geven en transacties uit te voeren, beïnvloeden over het algemeen niet de kapitaalsbehandeling ervan," schreven de toezichthouders.

Volgens de richtlijnen worden getokeniseerde effecten die traditionele financiële instrumenten vertegenwoordigen beoordeeld binnen hetzelfde kapitaalkader als hun niet-getokeniseerde equivalenten, wat betekent dat banken niet extra kapitaal hoeven aan te houden louter omdat een effect op een blockchain is uitgegeven of overgedragen.

Banken zijn verplicht kapitaalbuffers aan te houden als bescherming tegen financiële stress en liquide activa te bezitten die zowel de instelling als haar klanten helpen beschermen tijdens perioden van marktverstoring.

De instanties verduidelijkten ook dat derivaten die gekoppeld zijn aan getokeniseerde effecten dezelfde kapitaalsbehandeling zouden moeten krijgen als derivaten gekoppeld aan de traditionele versies van die activa.

Los daarvan zeiden de toezichthouders dat getokeniseerde effecten in aanmerking kunnen komen als financieel onderpand onder de bestaande kapitaalregels, mits ze voldoen aan dezelfde juridische en risicobeheersingsvereisten die op conventionele effecten van toepassing zijn.

"Een in aanmerking komend getokeniseerd effect dat voldoet aan de definitie van financieel onderpand zou kwalificeren als financieel onderpand voor de toepassing van de kapitaalregel en kan door de bankorganisatie worden erkend als een mitiger van kredietrisico, indien aan alle andere relevante vereisten in de kapitaalregel is voldaan," aldus de instanties.

Tokenisatie trekt belangstelling

De richtlijnen komen op een moment dat de belangstelling voor het tokeniseren van traditionele financiële instrumenten blijft groeien.

Toezichthouders zeiden dat de nieuwe verduidelijking deels werd veroorzaakt door toenemende belangstelling onder banken om eigendomsrechten te vertegenwoordigen via getokeniseerde effecten.

Gegevens van RWA.xyz schatten dat getokeniseerde publieke aandelen ongeveer $1.1 billion aan marktwaarde hebben bereikt, en deel uitmaken van een bredere markt voor getokeniseerde reële activa ter waarde van ongeveer $26 billion, aangevoerd door getokeniseerde Amerikaanse Treasury-producten.

Regelgevende duidelijkheid neemt toe, maar zorgen blijven bestaan

Historisch hebben wetgevers een voorzichtige benadering gehanteerd ten aanzien van crypto-gerelateerde activiteiten, maar beleidssignalen uit Washington zijn recent meer ondersteunend geworden voor experimenten met digitale activa. 

Functionarissen die tijdens de tweede ambtstermijn van president Donald Trump zijn benoemd, hebben steeds vaker aangemoedigd om regelgevende kaders te ontwikkelen die blockchain-gebaseerde financiering mogelijk maken.

Toch blijven sommige discussies over crypto-beleid in Washington onopgelost.

Wetsgevers blijven onderhandelen over de Clarity Act, een wetsvoorstel dat bedoeld is om vast te leggen hoe digitale activa in de Verenigde Staten worden gereguleerd.

De gesprekken rond die wetgeving zijn recent vastgelopen nadat banken een compromis voorgesteld door het Witte Huis verwierpen over de vraag of cryptobedrijven toegestaan moeten worden om rendementsopbrengende beloningen op stablecoin-bezittingen aan te bieden.

De impasse heeft twijfel doen rijzen over de vraag of het wetsvoorstel dit jaar zal worden aangenomen, waarbij Trump kredietverleners beschuldigt te proberen de crypto-agenda van zijn regering te ondermijnen terwijl de onderhandelingen doorgaan.