SEC onthult grote crypto-hervorming met verlichting voor startups en financiering

Voorzitter van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, heeft een reeks vrijstellingen uiteengezet die de regelgevende druk op bedrijven voor digitale activa kunnen verlichten terwijl ze binnen het federale kader blijven.

Zijn opmerkingen kwamen toen de commissie een nieuwe richting uiteenzette voor hoe zij van plan is toezicht te houden op de crypto-sector.

Atkins presenteerde het kader op de DC Blockchain Summit in Washington, en omschreef het als een poging om de bestaande effectenregels in lijn te brengen met hoe op blockchain gebaseerde markten tegenwoordig functioneren. 

In plaats van sterk te vertrouwen op handhavingsacties, beweegt de toezichthouder zich nu richting duidelijkere regels die definiëren hoe verschillende soorten crypto-activiteiten behandeld moeten worden.

Het eerste deel van het kader beschrijft een “fit-for-purpose startup exemption” gericht op projecten in een vroeg stadium.

Krachtens deze bepaling zouden ontwikkelaars tot $5 miljoen mogen ophalen over een periode van vier jaar zonder de volledige effectenregistratie te hoeven doorlopen. 

Atkins zei dat dergelijke verlichting projecten een “regelgevende ademruimte” zou geven om volwassenheid te bereiken, waardoor teams zich kunnen concentreren op het uitbouwen van hun netwerken voordat ze worden geconfronteerd met de volledige last van nalevingsvereisten. 

Om in aanmerking te komen, zouden bedrijven “op principes gebaseerde openbaarmakingen” via publieke kanalen moeten verstrekken, wat een model weerspiegelt dat de sector al kent via whitepapers.

Naast projecten in een vroeg stadium schetst het voorstel ook een “fundraising exemption” bedoeld voor meer ontwikkelde bedrijven. 

Deze route zou emittenten in staat stellen tot $75 miljoen op te halen binnen een periode van 12 maanden, onder meer gestructureerde openbaarmakingsvereisten, inclusief financiële documentatie.  

Een ander belangrijk onderdeel van het kader is de “investment contract safe harbor,” die probeert te adresseren wanneer een token niet langer als effect behandeld moet worden. 

Atkins zei dat een digitaal activum buiten de effectenwetgeving kan vallen zodra de emittent “permanent is gestopt met alle essentiële bestuurlijke inspanningen” die oorspronkelijk aan de verwachtingen van beleggers waren gekoppeld. 

De bepaling is bedoeld om duidelijkheid te verschaffen over een lang bestaande vraag rondom hoe tokens evolueren naarmate netwerken meer gedecentraliseerd raken.

Atkins voegde toe dat de SEC zich voorbereidt op het vrijgeven van conceptregels voor deze vrijstellingen voor publieke consultatie in de komende weken, maar erkende dat “alleen het Congres kan verzekeren dat regelgeving op dit gebied toekomstbestendig wordt gemaakt door middel van uitgebreide marktstructuurwetgeving.”

SEC geeft richtlijnen uit

Op dezelfde dag gaven de SEC en de Commodity Futures Trading Commission een gezamenlijke interpretatie uit waarin wordt uiteengezet hoe crypto-activa onder de federale wetgeving geclassificeerd zouden moeten worden. 

De instanties zeiden dat de richtlijn een “coherente tokentaxonomie” zou introduceren die digitale commodities, digitale verzamelobjecten, digitale hulpmiddelen, stablecoins en digitale effecten dekt.

De interpretatie behandelt ook hoe een “niet-effect crypto-actief” beoordeeld kan worden onder de regels voor investeringscontracten en verschaft duidelijkheid over activiteiten zoals “airdrops, protocol mining, protocol staking, en het wrappen van een niet-effect crypto-actief.”

In voorbereid commentaar merkte Atkins op dat “slechts één klasse van crypto-activa onderworpen blijft aan de effectenwetten,” en identificeerde die als “traditionele effecten die getokeniseerd zijn.”

Zoals eerder gerapporteerd door Invezz, werkt de SEC ook aan het wegnemen van onzekerheid die verband houdt met bestaande regels. 

De toezichthouder vraagt publieke feedback over voorgestelde wijzigingen in Rule 15c2-11, die de rapportageverplichtingen van broker-dealers in over-the-counter-markten zouden beperken tot equity securities.

Eerdere interpretaties hadden zorgen gewekt dat de regel zich zou kunnen uitstrekken tot crypto-activa.