Bitcoin ziet $75K in het vizier nu $14B optiesverval leidt tot cruciale vrijdagtest

Bitcoin-handelaars gaan vrijdag in met $75.000 in het vizier, nu de toonaangevende cryptomunt blijft worstelen om overtuigend boven het niveau van $70.000 uit te breken.

De nieuwe niveaus staan in de schijnwerpers omdat voor ongeveer $14.16 billion aan Bitcoin-opties op Deribit op 28 maart vervalt.

Dit is een van de grootste expiratiegebeurtenissen waarmee de cryptomarkt de afgelopen maanden te maken heeft gehad.

Aangezien de markt ruwweg $4.700 onder het zogeheten max pain-niveau staat, vragen beleggers zich af of de prijs naar die strike wegzakt of dat de expiratie zonder noemenswaardige beweging voorbijgaat.

De reden dat het niveau ertoe doet, is dat grote optiesvervaldata de kortetermijnpositionering, hedge-stromen en volatiliteitsverwachtingen kunnen beïnvloeden.

Bitcoin-prijs: wat max pain-niveaus betekenen

Max pain is het koersniveau waarop het grootste aantal optiepersistenties waardeloos vervalt, waardoor optiekopers de grootste gezamenlijke verliezen lijden.

Handelaren gebruiken het daarbij minder als voorspelling en meer als een structureel referentiepunt bij hun beslissingen.

De niveaus worden vooral belangrijk wanneer een groot verval de open interest concentreert rond één strike.

Voor het Bitcoin-verval van deze vrijdag is die strike $75.000, volgens Deribit-positioneringsdata.

Aangezien de open interest aan zowel de call- als put-kant sterk rond dat niveau is gecentreerd, kan het vóór het verval als een kortetermijnmagneet voor de prijs fungeren.

Dat betekent niet dat Bitcoin daar noodzakelijkerwijs zal verhandelen, maar de markt heeft een dicht cluster van exposure rond dat niveau opgebouwd.

Hoe pinning ontstaat

De belangrijkere dynamiek is wat marketmakers doen rond grote expiraties.

Wanneer zij opties verkopen, dekken ze doorgaans hun exposure af in de spot- of futuresmarkt om ongeveer delta-neutraal te blijven.

Als de prijs beweegt, passen zij die hedges aan door Bitcoin te kopen of te verkopen om het risico onder controle te houden.

Die stroom kan het effect creëren dat handelaren een pinning-effect noemen nabij een sterk bevolkte strike.

Als Bitcoin dichter bij $75.000 komt, kan de hedge-activiteit gerelateerd aan die strike beginnen de volatiliteit te dempen en de prijsactie naar een nauwere band te trekken.

Het effect wordt zichtbaarder wanneer de expiratie omvangrijk is en de positionering druk is opgebouwd.

Dat is de belangrijkste reden waarom de opzet van deze week aandacht heeft getrokken ver buiten crypto-native tradingdesks.

Het kernpunt is dat dit mechanisme vaak de volatiliteit vóór het verval onderdrukt in plaats van een duidelijke richtinggevende uitbraak te veroorzaken naar het verval toe.

Met andere woorden: de optiesmarkt kan de prijsvorming tijdelijk dempen voorafgaand aan de afwikkeling.

Daarom richten veel handelaren zich minder op of Bitcoin precies $75.000 raakt, en meer op wat er gebeurt zodra de expiratie is afgerond en die hedge-druk begint te vervagen.

Die periode na het verval kan belangrijker zijn dan de slotstand van vrijdag.

Zodra de structurele krachten gekoppeld aan het optiesboek afnemen, is het waarschijnlijker dat Bitcoin weer op bredere richtinggevende drivers gaat handelen.