Kaiko wijst op mogelijk front-running voorafgaand aan Robinhood-noteringen

Blockchain-analysebedrijf Kaiko heeft ongebruikelijke derivaatactiviteit gesignaleerd die erop duidt dat sommige handelaren posities hebben ingenomen voordat Robinhood-cryptonoteringen openbaar werden gemaakt.

Volgens Laurens Fraussen, onderzoeksanalist bij Kaiko, tonen handelsgegevens uit perpetual futuresmarkten en on-chain-activiteit dat sommige deelnemers posities leken in te nemen kort vóór openbare noteringsaankondigingen, met patronen die zich herhaalden bij meerdere activa.

Een voorbeeld dat Kaiko aanhaalt betrof een walletadres geïdentificeerd als “0xa1E,” dat om 11:05 am UTC op Jan. 15 via Hyperliquid een longpositie op Lighter (LIT) opende, bijna een uur voordat Robinhood de notering om 12:12 pm aankondigde.

De positie werd om 1:00 pm gesloten, kort na de aankondiging. 

Kaiko meldde ook dat hetzelfde walletadres later op 28 april een shortpositie innam op een HOOD-gerelateerd perpetual-contract, enkele uren voordat Robinhood de kwartaalcijfers publiceerde die onder de verwachtingen van analisten vielen, en uitstapte nadat de aandeelprijs daalde.

Goed getimede posities voorafgaand aan noteringen roepen vragen op

Bij meerdere noteringen identificeerde Fraussen vergelijkbare activiteit waarbij wallets posities openden kort vóór aankondigingen, wat de mogelijkheid oproept dat meer dan één handelaar op dezelfde signalen heeft gereageerd.

Fraussen voegde eraan toe dat de consistentie van deze transacties de vraag oproept of meerdere deelnemers vóórtijdig toegang hadden tot dezelfde informatie.

Het rapport wees op tokens zoals Zcash (ZEC), Synthetix (SNX) en Near Protocol (NEAR), die elk prijsbewegingen en ongebruikelijke derivaatactiviteit lieten zien in de uren voorafgaand aan hun noteringsaankondigingen. 

Verder merkte het op dat deze tokens abnormale rendementen vertoonden zowel vóór als ná de aankondigingen, samen met pieken in fundingtarieven, handelsvolume en open interest.

Fraussen verduidelijkte echter dat dergelijke positionering niet per se duidt op insider-toegang, aangezien ervaren handelaren kunnen reageren op signalen uit de market microstructure. 

Hij voegde eraan toe dat de aard van deze trades bij meerdere noteringen suggereert dat het óf gaat om bevoorrechte toegang tot Robinhoods noteringspipeline, óf om een handelsaanpak die consequent vroege signalen uit publieke data weet te identificeren.

Robinhood-aandelen onder druk

Deze zorgen zijn naar voren gekomen nu Robinhood-aandelen onder druk staan na een zwakkere winstpublicatie, deels te wijten aan minder activiteit in crypto.

Het aandeel Robinhood had meer dan 9% verloren in de nabeurs nadat het bedrijf de resultaten over het eerste kwartaal rapporteerde die onder de verwachtingen van analisten lagen, waarbij HOOD daalde naar ongeveer $74 na een slot van $82 in de reguliere sessie.

Robinhood boekte een omzet van $1,067 miljard, $140 miljoen hoger dan een jaar eerder, terwijl de nettowinst licht steeg naar $346 miljoen, ondanks dat de crypto-activiteiten het totale resultaat drukten.

De crypto-handelsvolumes op het platform daalden scherp naar $23,8 miljard ten opzichte van $46,1 miljard in dezelfde periode een jaar eerder, terwijl het totale notionele volume daalde naar $65,7 miljard van $82,4 miljard in het voorgaande kwartaal, volgens hetzelfde rapport.

De vertraging in crypto-activiteit viel samen met een periode waarin Bitcoin en meerdere grote altcoins het grootste deel van het kwartaal onder druk stonden, waardoor de handelsvraag op het platform afnam.

Naast de tegenvallende omzet verhoogde het bedrijf ook zijn prognose voor operationele uitgaven naar een bandbreedte van $2,7 miljard tot $2,86 miljard, hoger dan de eerdere guidance van $2,6 miljard tot $2,725 miljard, vanwege geplande investeringen.

Ondanks de introductie van nieuwe producten, waaronder de Family Hub, vervroegde dividendbetalingen en bètafuncties zoals Robinhood Socials en de Platinum-kaart, bleef de crypto-segment een belangrijke rem op de prestaties, aldus het rapport.

Hoewel recente winsten in cryptoprijzen de handelsactiviteit weer enigszins hebben doen aantrekken, blijft onzeker of dat herstel duurzaam kan worden voortgezet.