Edelmetalen kelderen door stijgende obligatierendementen; goud blijft waarschijnlijk onder druk

De prijzen van goud en zilver kelderden vrijdag doordat stijgende Treasury-rendementen en een sterkere dollar het sentiment drukten.

Grotere inflatiezorgen door stijgende energieprijzen dempten vrijdag ook het sentiment op de edelmetalenmarkt.

Ten tijde van schrijven noteerde het COMEX-goudcontract op $4,573.30 per ounce, een daling van 2.4% ten opzichte van de voorgaande slotkoers.

Zilver stond bijna 8% lager op $78.705 per ounce.

In de voorgaande sessie handelden zilverprijzen boven $87 per ounce, terwijl goud donderdag rond $4,700 per ounce stabiel stond.

Belangrijkste factoren achter de prijsdaling

Een stijging van de dollar met meer dan 1% deze week heeft edelmetaal, dat in de greenback wordt geprijsd, duurder gemaakt voor houders van andere valuta.

De aantrekkingskracht van goud verminderde doordat de benchmarkrendementen op 10-jaars Amerikaanse Treasuries naar een bijna éénjaarshoogte stegen, waardoor de opportuniteitskost van het aanhouden van het edelmetaal toenam.

Ondertussen steeg de Brent-olieprijs deze week bijna 6% en handelde boven $107 per vat.

Deze stijging is voornamelijk te wijten aan het aanhoudende conflict in Iran, dat de belangrijke Straat van Hormuz grotendeels gesloten heeft gehouden.

De goudprijzen zijn sinds het uitbreken van het VS-Iran-conflict op 28 februari ongeveer 13% gedaald.

De hoop op directe renteverlagingen in de VS is afgenomen door de inflatierapporten van deze week, die aangaven dat oplopende energieprijzen het risico vergroten op bredere inflatie in diverse goederen en diensten.

Hoewel goud traditioneel als inflatiehedge wordt gezien, zorgt zijn karakter als niet-renderend actief ervoor dat hoge rentetarieven doorgaans neerwaartse druk op de waarde uitoefenen.

“De daling (in goud) werd veroorzaakt door een nieuwe golf inflatiecijfers die de verwachting verstevigden dat de Federal Reserve de rentes tot het einde van het jaar op verhoogde niveaus zal houden — en steeds meer dat de volgende stap een verhoging in plaats van een verlaging kan zijn,” zei Gary Wagner, technisch analist bij Kitco News, in een rapport.

Trump-Xi-bijeenkomst en rentetegenspel

De langverwachte Trump‑Xi-top in Peking, de best gevolgde diplomatieke gebeurtenis van de maand, bood niet de marktaanwakkering waarop optimistische beleggers hadden gerekend.

Op de eerste dag van de gesprekken werd een gezamenlijk statement vrijgegeven waarin twee kernpunten werden bevestigd: beide landen kwamen overeen dat Iran geen kernwapens mag ontwikkelen, en zij onderschreven het principe van ongehinderde doorgang door de Straat van Hormuz.

Dit laatste punt werd gezien als een maatregel om de spanningen op de energiemarkt te helpen verlichten.

„Voor goud handhaaft een inconclusieve top de geopolitieke onzekerheid — een factor die normaal gesproken de vraag naar veilige havens ondersteunt — maar de rentetegenwind bleek donderdag de dominante kracht te zijn, waardoor een eventueel resterende vlucht-naar-veiligheid werd overvleugeld,” voegde Wagner daaraan toe.

Bovendien boden de Amerikaanse detailhandelsverkopen van donderdag, met een toename van 0.5% zoals verwacht, geen verlichting.

Sterke consumentenbestedingen, gecombineerd met hoge inflatiecijfers, versterken de "on hold"-houding van de Fed, omdat de centrale bank geen reden heeft om versoepeling door te voeren.

De sterker wordende dollar, aangewakkerd door inflatie- en consumptiecijfers, zette de in dollars genoteerde goudprijzen voor buitenlandse kopers verder onder druk.

Toekomstige richting en prijsvoorspellingen

Ondertussen heeft ANZ zijn jaar-einde doel voor de goudprijs met $200 verlaagd, en het nieuwe cijfer vastgesteld op $5,600.

Deze herziening is het gevolg van verwachte druk op de prijzen door factoren zoals een sterkere dollar, hogere rendementen en inflatieverwachtingen.

De directe variabele is de voortzetting van de Trump‑Xi-gesprekken op vrijdag.

Als er een geloofwaardige aanwijzing komt dat de Straat van Hormuz zal heropenen, of dat er een diplomatieke oplossing voor het Iran-conflict wordt gevormd, zouden de energieprijzen volgens Wagner waarschijnlijk fors dalen, waardoor de inflatieverwachtingen zouden matigen.

Deze omstandigheden zouden snel het vooruitzicht van de Federal Reserve veranderen en daarmee ook de kortetermijnrichting voor goud.

Totdat een dergelijk signaal zich voordoet, blijft het momentum bij de verkopers.