US-aandelen onder druk door stijgende rentes en inflatievrees

De sterke rally op de Amerikaanse aandelenmarkten kan in de slotfase van het winstseizoen onder toenemende druk komen te staan, nu beleggers worstelen met oplopende inflatiezorgen en stijgende obligatierendementen.

De toonaangevende S&P 500 vertoont deze week tekenen van volatiliteit, maar blijft minder dan 1% onder zijn recordhoogte.

De index staat voor het jaar nog steeds meer dan 8% hoger, grotendeels gesteund door sterke bedrijfswinsten.

Verkoopgolf op obligatiemarkten verontrust Wall Street

Een scherpe uitverkoop op de obligatiemarkt heeft de zenuwachtigheid onder beleggers in de afgelopen handelsdagen vergroot.

Het 10‑jaars Treasuryrendement steeg deze week naar het hoogste niveau sinds januari 2025, terwijl het 30‑jaarsrendement het hoogste niveau sinds 2007 bereikte.

Hogere rendementen, die omgekeerd bewegen met obligatieprijzen, vormen doorgaans een tegenwind voor aandelen doordat ze de financieringskosten voor bedrijven en consumenten verhogen en tegelijkertijd druk uitoefenen op aandelenwaarderingen.

Marktpartijen wijzen op aanhoudende inflatiezorgen en stijgende energieprijzen, die verband houden met de oorlog, als belangrijke oorzaken van de beweging in de rendementen.

Jim Baird, chief investment officer bij Plante Moran Financial Advisors, zei dat inflatiezorgen de markten blijven belasten.

Inflatiecijfers in de schijnwerpers

Beleggers volgen nu nauwlettend de komende economische cijfers voor verdere richting, in het bijzonder de aprillezing van de persoonlijke consumptie-uitgavenprijsindex, of PCE.

De PCE-index, die de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf is voor haar jaardoel van 2%, staat gepland voor publicatie op donderdag.

De cijfers volgen op deze maand hoger-uitvallende metingen van consumenten- en producenteninflatie.

Inflatiezorgen herijken ook de verwachtingen omtrent het Amerikaanse monetaire beleid.

De termijnmarkten rekenen nu op de mogelijkheid van een renteverhoging door de Federal Reserve later in 2026. Eerder dit jaar verwachtten de markten nog rentekortingen die aandelen meer zouden hebben gesteund.

De notulen van de laatste beleidsvergadering van de Federal Reserve toonden dat beleidsmakers steeds bezorgder worden dat prijsstijgingen, gekoppeld aan de Amerikaanse-Israëlische oorlog tegen Iran, de inflatiedruk kunnen verergeren.

Verschillende functionarissen zouden open hebben gestaan voor de mogelijkheid om de rente te verhogen indien nodig.

Aanvullende economische publicaties die de komende week worden verwacht, omvatten een geactualiseerde raming van de economische groei in het eerste kwartaal en nieuwe cijfers over het consumentenvertrouwen.

Winstcijfers blijven sterk terwijl retailers en AI-bedrijven in de schijnwerpers staan

Ondanks groeiende macro-economische zorgen zijn de winsten over het eerste kwartaal over het algemeen sterk gebleven.

Met meer dan 90% van de bedrijven in de S&P 500 die resultaten hebben gerapporteerd, liggen de winsten volgens LSEG IBES-gegevens op koers om meer dan 28% te stijgen ten opzichte van een jaar geleden.

Scott Wren, senior global marketstrateeg bij Wells Fargo Investment Institute, zei dat de marktverwachtingen hoog blijven. 'Ik zou zeggen dat de verwachtingen voor winsten en economische groei vrij hoog zijn,' zei Wren.

Verschillende grote retailers zullen de komende week resultaten publiceren, waaronder Costco, Best Buy en Dollar Tree.

Beleggers zullen nauwlettend kijken naar tekenen dat hogere brandstofprijzen de bredere consumentenvraag aantasten.

Aandelen van Walmart daalden donderdag nadat de retailer zijn voorzichtige jaarprognoses voor omzet en winst handhaafde.

Bedrijven gerelateerd aan kunstmatige intelligentie blijven naar verwachting ook in de belangstelling, met naderende cijfers van Salesforce en Dell Technologies.

Chipmaker Nvidia, algemeen gezien als een belangrijke graadmeter voor de AI‑vraag, voorspelde woensdag een omzet over het tweede kwartaal van $91 miljard, waarmee het de ramingen van Wall Street overtrof.