Zo prijzen cryptohandelaren SpaceX al vóór de IPO

De langverwachte beursintroductie van SpaceX heeft een snelgroeiende cryptoschaduwhandel doen ontstaan, waarmee particuliere handelaren wereldwijd maanden vóór de beursgang op de waardering van het bedrijf kunnen speculeren.

Dit zit achter de hype.

Volgens Forbes heeft het gedecentraliseerde derivatenplatform Trade.xyz onlangs SPCX-USDC gelanceerd, een perpetual futures-contract op Hyperliquid dat een impliciete waardering van SpaceX volgt, ondanks dat het geen enkele relatie met het bedrijf zelf heeft. 

Het product opende met een referentieprijs van $150, wat een waardering van ongeveer $1.78 trillion impliceerde, voordat speculatieve activiteit het kort na lancering tot $216 opdreef.

De interesse in deze producten is ontstaan terwijl SpaceX wereldwijd aandacht blijft trekken van beleggers.

Bloomberg meldt dat het bedrijf mikt op een waardering van ongeveer $1.8 trillion en probeert tot $75 billion op te halen, cijfers die de vraag hebben aangewakkerd bij beleggers die anders weinig toegang hebben tot aandelen van niet-beursgenoteerde bedrijven.

Waarom SpaceX het middelpunt is van pre-IPO-speculatie

Jarenlang was de toegang tot aandelen SpaceX grotendeels beperkt tot durfkapitaalfondsen, institutionele beleggers, staatsinvesteringsfondsen en vermogende particulieren die aan secundaire markten deelnemen.

Die exclusiviteit is sterker geworden nu het bedrijf privé blijft terwijl het zijn Falcon 9-lanceeractiviteiten uitbreidt, het Starlink-satellietnetwerk laat groeien en de ontwikkeling van Starship voortzet. 

Volgens brancheberichten heeft de combinatie van sterke omzetgroei, technologische prominentie en Elon Musks publieke profiel een intense belangstelling gewekt bij particuliere beleggers die blootstelling zoeken vóór een eventuele beursintroductie.

Omdat zij geen aandelen direct kunnen kopen, wenden handelaren zich nu tot cryptomarkten die synthetische alternatieven aanbieden.

Een aantal recente ontwikkelingen heeft de hype aangewakkerd, vooral nadat berichten opdoken dat de IPO-aanvraag van SpaceX bezit aangaf van 18,712 Bitcoin ter waarde van ongeveer $1.42 billion tegen de huidige prijzen, waardoor het bedrijf een van de grootste zakelijke Bitcoin-houders wordt. 

Veel deskundigen in de sector stellen dat crypto-investeerders SpaceX zijn gaan zien als zowel een ruimtevaartbedrijf als een potentiële Bitcoin-proxy.

Hoe cryptohandelaren inzetten op SpaceX vóór de IPO

Volgens Forbes is het door Hyperliquid aangedreven SPCX-USDC-contract opgesteld als een perpetual future die volledig wordt afgewikkeld in USDC-stablecoins. 

Handelaren kunnen hefboomposities innemen, long of short, op basis van de impliciete waardering van SpaceX zonder daadwerkelijke aandelen te kopen of eigendomsrechten te verkrijgen.

In tegenstelling tot traditionele aandeleninvesteringen verleent het contract geen stemrechten, dividendclaims, toegang tot bedrijfsopenbaarmakingen of enig juridisch eigendomsbelang in SpaceX.

De prijsstelling is in plaats daarvan afhankelijk van door orakels geleverde marktdata en de activiteit van handelaren.

Naarmate synthetische derivaten naast elkaar bestaan, heeft een ander segment van de markt geprobeerd meer directe blootstelling te creëren via getokeniseerde Special Purpose Vehicles, of SPV's. 

Deze platforms kopen private aandelen via secundaire markten en plaatsen ze in offshore-structuren voordat ze blockchain-tokens uitgeven die aan die holdings zijn gekoppeld.

In beide gevallen zijn deze instrumenten ontworpen om de traditionele regelgevende en financiële barrières te doorbreken die particuliere beleggers historisch buitensluiten van snelgroeiende bedrijven vóór hun beursgang.

Deze trend begon echter niet met de SpaceX-IPO.

Volgens rapporten geciteerd door Castle Labs handelde een vergelijkbaar perpetual-contract dat AI-chipmaker Cerebras volgt rond $340 kort voor het Nasdaq-debuut van het bedrijf, terwijl de aandelen van Cerebras openden op $350.  

Voorstanders van synthetische pre-IPO-producten stellen dat dit voorbeeld heeft aangetoond hoe cryptomarkten onafhankelijke prijsontdekking kunnen genereren vóór een openbare notering.

De enorme vraag naar deze markten heeft enkele van de grootste spelers in de crypto‑industrie aangetrokken om op de hype in te spelen.

Beurzen zoals Binance, Bitget en OKX hebben de afgelopen maanden vergelijkbare producten geïntroduceerd nu de belangstelling voor private technologiebedrijven blijft toenemen.

Regelgevers staan voor nieuwe vragen naarmate de markten uitbreiden

Terwijl platforms strijden om te voldoen aan de vraag naar SpaceX-gerelateerde producten, heeft de opkomst van synthetische handel in private bedrijven een lastig regelgevingsprobleem veroorzaakt.

Volgens Forbes hebben sommige toezichthouders hun bezorgdheid geuit dat producten die aan private bedrijven zijn gekoppeld particuliere handelaren aan aanzienlijke informatieverschillen kunnen blootstellen, omdat die bedrijven niet verplicht zijn dezelfde openbaarmakingen te doen als beursgenoteerde ondernemingen.

Regelgevende instanties staan ook voor de vraag of een crypto‑derivaat dat verwijst naar de waardering van een privaat bedrijf moet worden behandeld als een effect, een derivatenproduct of een geheel nieuwe categorie van financieel instrument.

Hoewel de meeste van deze platforms de toegang voor Amerikaanse gebruikers sterk beperken, blijven toezichthouders zoals de SEC en de CFTC synthetische aandelenproducten nauwlettend volgen. 

Sommige juridische experts hebben gewaarschuwd dat handhavingsmaatregelen platforms kunnen dwingen bepaalde contracten te delisten als toezichthouders bepalen dat ze onder bestaande effecten‑ of derivatenwetgeving vallen.

Deze juridische onzekerheid kan zich in bepaalde scenario's ook verder uitstrekken dan alleen toezichthouders.

SpaceX heeft bijvoorbeeld historisch strikte controle uitgeoefend over de overdracht van zijn private aandelen. 

Elke actie gericht op ongeautoriseerde SPV's of secundaire‑marktstructuren zou tokenized producten kunnen treffen die op die holdings vertrouwen als onderpand.

Wat staat de cryptoschaduwhandel te wachten?

Analisten uit de sector schatten dat blockchain‑gebaseerde pre‑IPO‑markten zijn uitgegroeid tot een ecosysteem ter waarde van meerdere miljarden dollars, nu particuliere beleggers zoeken naar manieren om toegang te krijgen tot bedrijven die lange tijd privé blijven.

Hoewel regelgevende maatregelen een voortdurend dreigend risico blijven die deze platforms dieper in het gedecentraliseerde ondergrondse leven kan duwen, vertoont de fundamentele drijfveer achter deze beweging geen tekenen van vertraging.

De enorme vraag naar weddenschappen op SpaceX heeft een sterke behoefte aangetoond aan gedemocratiseerde toegang tot 's werelds meest waardevolle private ondernemingen.

Of dat nu via compliance of via absolute censuurbestendigheid gebeurt, dat precedent kan de vraag in deze markt de komende jaren blijven aanjagen.