Citi verlaagt 3-maands gouddoel naar $4.000 door mindere vraag

Citigroup verlaagde zijn drie-maands koersdoel voor goud van $4.300 naar $4.000 per ounce, aldus onderzoek dat de bank maandag publiceerde.

Op korte termijn zijn er volgens de bank in de notitie weinig katalysatoren die het edelmetaal zouden aansporen de stijging voort te zetten.

De bank gelooft echter dat het metaal in de zomer hoger kan stijgen als er een sterke economische neergang of een plotselinge stijging van de inflatie optreedt.

De analisten van de bank wezen op een combinatie van stabiliserende reële rendementen, een sterkere kortetermijnbias voor de Amerikaanse dollar en een dalende vraag naar veilige havens nu de geopolitieke risico's zijn afgenomen.

Verbeterend macroklimaat drukt op vooruitzichten voor goud

Volgens Citi zijn verschillende factoren die eerder dit jaar hielpen om goud op te drijven, begonnen te vervagen.

De analisten merkten op dat de vraag naar fysiek goud door centrale banken is gematigd, terwijl ook de instroom in beursgenoteerde fondsen is vertraagd.

Samen hebben die ontwikkelingen een van de belangrijkste steunpilaren van de rally verminderd.

Citi zei dat ook het verzwakken van premies voor veilige havens bijdraagt aan een minder gunstig klimaat voor goudprijzen.

"Het opwaartse potentieel op korte termijn lijkt beperkt tenzij we een nieuwe schok zien," schreven de analisten.

De herziene prognose markeert een opvallende verschuiving ten opzichte van de positie van de bank eerder dit jaar, toen zorgen over geopolitieke instabiliteit en marktonzekerheid de verwachting voor hogere edelmetaalprijzen ondersteunden.

Citi heeft zijn constructieve vooruitzichten voor goud echter niet volledig opgegeven.

De bank zei dat de prijzen in de zomer nog boven $4.000 kunnen komen als de economische omstandigheden aanzienlijk verslechteren of als de inflatie opnieuw begint aan te trekken.

Langere termijn vooruitzicht blijft ongewijzigd

Ondanks het verlagen van het kortetermijndoel liet Citi zijn zes- tot twaalfmaands prognose voor goud ongewijzigd op $4.500 per ounce.

De bank zei dat op langere termijn opwaartse ruimte mogelijk blijft als de Federal Reserve een meer versoepelend monetair beleid voert of als geopolitieke spanningen zich opnieuw opvoeren.

De laatste aanpassing komt enkele maanden nadat Citi zijn goudprognoses aanzienlijk had verhoogd.

Op 13 januari verhoogden Citi-strategen onder leiding van Kenny Hu hun nul- tot drie-maands doel voor goud naar $5.000 per ounce en hun zilverdoel naar $100 per ounce.

Destijds verwachtte de bank dat de bullmarkt in edelmetalen zou aanhouden tot begin 2026.

De strategen noemden "toegenomen geopolitieke risico's, aanhoudende fysieke marktschaarste en hernieuwde onzekerheid over de onafhankelijkheid van de Fed" als belangrijkste redenen voor de opwaardering.

Goud en zilver bereikten daaropvolgend nieuwe recordhoogtes gedurende het jaar.

Citi blijft zilver en industriële metalen favoriseren

Hoewel goud een belangrijke focus voor beleggers blijft, blijft Citi van mening dat zilver op termijn het gele metaal zou kunnen overtreffen.

De bank herhaalde haar langlopende visie dat de bredere rally in edelmetalen zich uiteindelijk zou uitbreiden naar industriële metalen.

"Onze langjarige voorspelling dat zilver zou uitpresteren, dat de bullmarkt in edelmetalen zich zou verbreden naar industriële metalen en dat industriële metalen in dezelfde periodes de voorhoede zouden vormen, heeft goed uitgepakt," schreven de strategen.

Citi's januari-uitzicht had al voorzien dat geopolitieke spanningen na het eerste kwartaal zouden afnemen, waardoor de beleggersvraag naar traditionele veiligehavenactiva later in het jaar zou afnemen en goud kwetsbaar zou worden voor een correctie.

Vooruitkijkend blijft de bank constructief ten aanzien van industriële metalen, met name aluminium en koper, waarvan zij verwacht dat ze het goed zullen doen in de tweede helft van 2026.