Hvem er Do Kwon, og hvor gikk alt galt for UST-grunnlegger?

Jeg har vært i kryptovaluta i noen år nå, men jeg har aldri sett noe lignende hendelsene de siste 48 timene. Vi har sett en stablecoin verdt 18 milliarder dollar – UST – go poof, samt den tilhørende eiendelen – LUNA – som var på topp verdt 42 milliarder dollar.

Mens jeg skriver dette, er Luna ned 98 % til en markedsverdi på 2,7 milliarder dollar, og UST har handlet til 49 cent på dollaren – men med markedene i pandemonium, hvem vet hva tallene vil være når du leser dette.

Og det er én mann bak hele Terra-økosystemet, hvor både Luna og UST sitter. Så hvem er han?

Do Kwon

Do Kwon er grunnlegger og administrerende direktør for Terraform Labs. Han, i tillegg til Terra, er sørkoreaner, noe som er en viktig detalj fordi det er usannsynlig at et økonomisk eksperiment i denne skalaen kunne ha funnet sted i et strammere regulatorisk miljø, slik som USA.

Sønnen til en distributør av farmasøytisk og medisinsk utstyr, Kwon hadde en veldig internasjonal oppvekst. En selverklært "nerd" som tenåring begynte han å lese teoretiske arbeider i ung alder. Historien hans er veldig lik en annen Silicon Valley wonderkid. Han utdannet seg på det anerkjente Stanford University med glans, og oppnådde en grad i informatikk. Deretter tok han en jobb hos Microsoft fordi, du vet, det er det virkelig smarte Stanford informatikkutdannede gjør. Men så blir du lei.

Han grunnla Anyfi for seks år siden, et selskap som brukte et mesh-nettverk for å videresende båndbredde til de uten internettilgang. Blant investorene hans var den sørkoreanske regjeringen, og midlene som ble samlet inn var nord for 1 million dollar. Selvfølgelig førte dette arbeidet ham dit han er nå - kryptovaluta. Han skapte Terra, som inkluderer Luna, UST, Anchor, Mirror og mange flere apper i økosystemet. Tydeligvis er han et fantastisk talent, og han ble raskt et av de største navnene innen krypto, til tross for at han bare fylte 30 år i september.

Inntil siste dag eller to var UST den mest suksessrike algoritmiske stablecoinen i historien – og han skapte alt. Men ting endrer seg raskt i krypto. Til slutt kollapset UST stablecoin på grunn av et gammeldags løp på banken, da investorer ikke lenger følte seg trygge på at den usikrede koblingen ville holde. I likhet med en fremvoksende økonomi som fester valutaen sin til en etablert valuta, men med ubetydelige reserver (som gull) for å støtte denne koblingen, raste det hele sammen.

Nå har Kwon gått fra et av de største navnene til sannsynligvis det største navnet av alle – men ikke på den måten han ville ha ønsket.

Menneskelig leksjon

Selv om det åpenbart er økonomiske lærdommer å lære her, er det også menneskelige. Spesielt ydmykhet, forsiktighet og åpenhet. Kwon har alltid vært svært aktiv på Twitter, med en rekke kritikere som stiller spørsmål ved bærekraften til UST-pinnen. Tross alt er historien full av eksempler på usikrede knagger som går ned i rørene (se George Soros vs Bank of England i 1992, for et kjent eksempel). Folk ønsket å vite hva som var annerledes med UST, men han ga dem sjelden tidspunktet på dagen.

Disse spørsmålene og kritikerne har alltid hatt et poeng, uavhengig av hva som har skjedd i ettertid. Men Kwons tilnærming var å beskylde dem for å være "fattige", og gjentatte ganger understreket at de var "ngmi" (krypto-snakk for "ikke kommer til å klare det"). Hans favoritt replikk var å avfeie spørsmålene deres som emosjonelle mestringsmekanismer for den intense FOMO de følte da hele Terra-økosystemet fortsatte å gå fra styrke til styrke.

I ettertid var kanskje lederen av et svært eksperimentelt økosystem verdt milliarder på milliarder, mens han fortsatt var i 20-årene, og misbrukte alle som våget å stille spørsmål ved eiendelens levedyktighet, alt beviset som var nødvendig. Så igjen, alt er åpenbart i ettertid, er det ikke?

Det hyppigste temaet i tweetene hans er definitivt å bøye rikdommen hans mens han kaller alle som tviler på Luna, som hadde eksplodert på dette tidspunktet, fattige.

Holdningen hans forble uendret så sent som lørdag, da nedenstående ble tweetet.

Dessverre viste «idiotene på Twitter» seg å være korrekte.

Ikaros

Det er en moderne Icarus-historie, ettersom Do Kwon fløy for nær solen. Selv om det er utallige økonomiske lærdommer her – å bruke flyktige eiendeler som sikkerhet, bare å stille 20 % av markedsverdien, bærekraften til høye rentesatser på Anchor, stresstesting, for å nevne noen – fokuserer jeg ikke på det nå, selv om jeg vil skriv om det snart.

Ego er en farlig ting. Det er uklart om Do Kwons arroganse og vegring av å lytte til argumenter mot UST bidro til dens undergang – kanskje det hele var dømt uansett. Men det hjalp absolutt ikke. Det Kwon gjorde på mange måter var beundringsverdig. Han hadde visjonen og motet til å prøve noe helt nytt, og han trodde en desentralisert stabil mynt kunne hjelpe verden. Det fortjener å bli applaudert. Og en stund virket det som om han hadde skjønt det. Mange mennesker vil normalt ha sympati for en figur som denne, og se livsdrømmene og prosjektene deres gå opp i flammer på en utrolig offentlig måte.

Men i løpet av denne "suksessperioden" bespottet han også stadig folk på Twitter. Han hånet dem for at de var fattige; han lo av mangelen på UST- eller LUNA-eksponering. Han avfeide spørsmål som en patetisk fremvisning av sure druer fra folk som hadde bommet på bølgen på vei opp. Han nektet å delta i meningsfull debatt.

I dag våkner han til en frokost med ydmyk pai - og en større porsjon enn noen i nyere minne. Utover all økonomi, er det en menneskelig lærdom her også.