Brasilianske aksjer tar seg opp, men XP Asset maner til forsiktighet midt i svekkede signaler

Brasilianske aksjer så en sterk oppgang i august, og gikk opp 6 % på måneden ifølge referanseindeksen Ibovespa. XP Assets aksjefond gjorde det ytterligere bedre, med avkastning mellom 8 og 9 %.

Ifølge lokale medier InfoMoney tilskrev firmaet oppgangen til både nye allokeringer til kjerneposisjoner i porteføljen, så vel som makrofaktorer som en stabiliserende valutakurs, sammen med tidlige indikasjoner på avtagende inflasjon.

I juli hadde brasilianske aksjer ligget bak andre fremvoksende markeder, så denne ytelsen derfra kom etter et etterslep.

Den såkalte «tolløkningen» påvirket sentimentet og ga næring til bevisstheten om at utenlandsk kapital skulle holde seg unna.

Dette gapet ble delvis lukket i august, da Ibovespa snudde denne trenden, noe som var positivt for både fondsforvaltere og investorer.

Makroøkonomiske bekymringer og selskapsbekymringer kommer til overflaten

Til tross for økningen opprettholdt XP Asset en forsiktig tone under direktesendingen i september.

Ledelsen observerte at de nylige gevinstene skjedde på et tidspunkt da både forretningssentimentet og makroøkonomiske data viste tidlige tegn på forverring.

I løpet av de siste to månedene har både offentlige og unoterte selskaper levert mer negative innspill, noe som indikerer et mindre håpefullt forretningsmiljø.

Samtidig er anslagene for økonomien nedjustert, noe som indikerer en svak avdemping i BNP-veksten.

Disse hendelsene drev XP Asset til å ta i bruk en mer defensiv tilnærming, som inkluderte å låse inn fortjeneste fra aksjer som hadde vokst betydelig og øke beskyttelsestiltak på tvers av spesifikke fond.

Høydepunkter i porteføljen: Eletrobras, Eneva og Itaú

Firmaet, som rangerte verktøy og finans blant sine største porteføljedrivere i august. Eletrobras (ELET3) kommuniserte sin kapitalallokering godt, og fikk økt tillit fra investorer.

Utsiktene for Eneva (ENEV3) forbedret seg etter at selskapet fikk et positivt syn på auksjonsformatet for termiske kraftverk, som ble revidert, og dermed styrket utsiktene.

I XP Assets porteføljer fikk begge selskapene økte allokeringer.

Itaú (ITUB4): Bankbransjens høydepunkter følger Itaus resultatkunngjøring. Da forsterket gode signaler fra sentralbanken selskapets beslutning om å styrke posisjonene.

Fra selskapets perspektiv kombineres konsistent lønnsomhet, solide økonomiske data og en tiltalende verdi for å skape en overbevisende investeringscase.

Helse- og forbrukertilpasninger

Innen helsevesenet kuttet XP Asset sin eierandel i Hapvida (HAPV3) etter et solid andre kvartal.

Mens markedet reagerte positivt på nylige nyheter, valgte lederen å sikre fortjeneste mens han ventet på mer informasjon om selskapets fremtidige resultater.

Hypera (HYPE3) presterte dårligere i porteføljen, da virksomheten reduserte inntektsutsiktene.

I mellomtiden fikk utdanningsgruppen Ânima (ANIM3) press på grunn av reduserte karakterer i medisinkursene.

XP Asset opprettholdt imidlertid sin posisjon, og bemerket at aksjekursfallet økte tilliten til den langsiktige investeringstesen, spesielt siden gjennomgangsprosedyren fortsatt trengte metodiske endringer.

Profitttaking innen infrastruktur og industri

Bortsett fra helsetjenester og forbrukermerker, reduserte XP Asset eksponeringen mot selskaper som allerede hadde prestert bra hittil i år.

Posisjonene i Sabesp (SBSP3), Vibra Energia (VBBR3) og Marcopolo (POMO4) ble redusert etter store gevinster.

Mens firmaet anerkjente generelt positive utsikter for disse bransjene, var beslutningen motivert av et ønske om å generere fordeler samtidig som kapitalen bevares i møte med økende makroøkonomiske bekymringer.

Balansere optimisme og risiko

Comebacket i august bekreftet Brasils potensial til å tiltrekke seg investorer når utenlandske og interne forhold sammenfaller.

Valutastabilitet, redusert inflasjon og en støttende rentekurve drev aksjer, og aktive porteføljemodifikasjoner økte XP Assets fonds ytelse.

I denne sammenhengen har strategien for XP Asset vært preget av avmålt optimisme dempet en taktisk forsiktighet: å legge til posisjoner i sterke fundamentale navn mens man kutter til en økning til eksponert der verdsettelsen ser ut til å være utvidet eller risikoen øker.

Budskapet var klart for investorer. Det kan fortsatt være muligheter i det brasilianske aksjemarkedet, men de neste månedene vil kreve økt forsiktighet, opportunistisk book-take-fortjeneste og et åpent sinn for å endre seg med makroforhold.