Intervju: Hederas Isadora Arredondo om stablecoins, DeFi og den globale fremtiden for kryptoreguleringer

Storbritannia har posisjonert seg som et potensielt kryptoknutepunkt, men det gjenstår spørsmål om hvorvidt den regulatoriske tilnærmingen samsvarer med ambisjonene.

Med Europa som presser på gjennom MiCA og USA skifter gir med nye lovforslag, er Storbritannias stablecoin-strategi og bredere regulatoriske rammeverk under nøye gransking.

For å pakke ut hvordan ulike jurisdiksjoner nærmer seg digitale eiendeler, snakket Invezz med Isadora Arredondo, direktør for global politikk i Hedera.

Med erfaring fra Storbritannias Financial Conduct Authority, rådgivningsarbeid hos Global Counsel og nå en ledende rolle i Hedera, tilbyr Arredondo et unikt perspektiv på det utviklende politiske landskapet.

Hun diskuterer Storbritannias tidslinje for regulering, amerikansk konkurranseevne, global fragmentering og rollen til DeFi.

Her er utdragene fra intervjuet:

Invezz: Til å begynne med, hvordan ser du på den britiske regjeringens generelle tilnærming til kryptoregulering, spesielt rundt stablecoins?

«Jeg tror, til tross for endringen i administrasjoner de siste fem årene eller så og en slags lederskap i regjeringen, har det vært en klar politisk intensjon gjennom årene om å i utgangspunktet drive aktivitet i markedet.

Og fortellingen om å etablere et kryptoknutepunkt i Storbritannia har blitt opprettholdt hele veien.»

Hun forklarte at det fortsatt er en splittelse mellom regulatorer og politiske ambisjoner, spesielt på stablecoins.

Bank of England har uttrykt bekymring over monetær og infrastruktursuverenitet, og i utgangspunktet ble stablecoins ekskludert fra betalingsregelverket.

"Det skapte bekymring blant bransjen fordi det på en måte betyr at deres bruksområde var begrenset til en type investeringsprodukt, som åpenbart ikke er det primære bruksområdet for stablecoins er," sa hun.

Dette skapte også usikkerhet mellom Bank of Englands mandat og Financial Conduct Authority (FCA).

Invezz: Regjeringen har satt et mål for slutten av året for å fullføre reglene. Tror du den tidslinjen er oppnåelig?

«Jeg tror vi har hørt om utglidninger, og det er også en forskjell mellom den regulatoriske konsultasjonsprosessen og faktisk implementering og lisensiering. Jeg tror ambisjonen for sistnevnte er 2026, 2027, som noen har uttrykt bekymring for.»

Hun bemerket at Storbritannia faktisk ligger foran USA på noen måter.

«USA har diskusjoner om markedsstrukturlovgivning, der FCA allerede har konsultert om lovgivning, og det er en reguleringsprosess som har blitt sparket i gang i form av diskusjonsnotater og konsultasjonsprosesser.

Så faktisk er Storbritannia litt foran USA, selv om Europa åpenbart er mye lenger foran.»

Invezz: Tror du USAs nylige entusiasme for krypto har presset andre regjeringer, inkludert Storbritannia, til å handle raskere?

Hun la til at konkurranseevne har blitt en prioritet for mange jurisdiksjoner.

«Med USAs spesielle vekt på å bringe aktivitet tilbake til USA ved å gi mer klarhet, har det provosert andre til å gå over til å gi lignende insentiver.»

Men hun fremhevet også bekymringer i fremvoksende markeder, spesielt rundt USD-støttede stablecoins, som fører til potensielle "innskuddsflyvninger" og valutaforskyvning.

Invezz: Ulike regioner har tatt forskjellige tilnærminger. Ser du at den globale regulatoriske fragmenteringen forverres, eller er det rom for harmonisering?

Selv om krypto og digital finans og teknologipolitikk generelt på en måte er slagmarken der denne fragmenteringen av standarder og lavkonjunkturen til multilateralisme blir sett mest på.»

Hun advarte om at fragmentering kan utsette forbrukere for større skade og regulatorisk arbitrasje, spesielt i en grenseoverskridende bransje som DeFi.

«Vi prøver virkelig å fokusere engasjementet vårt både på et regulatorisk og politisk nivå, med fokus på viktigheten av regulatorisk samarbeid og ekvivalensregimer ... Grenseoverskridende samarbeid er nøkkelen til å kunne stoppe kriminalitet, for å overvåke svindel.»

Hun sa at Hedera engasjerer seg gjennom konsultasjoner, bransjeforeninger og deltakelse i offentlige og private rundebord.

Invezz: I år har det vært en økning i hacks og utnyttelser i DeFi. Kan regulering innhente og redusere disse risikoene?

«Jeg tror vi ser positive bevegelser fra både bransje- og regulatoriske konsultasjoner og dialog om at standarder er viktige og nødvendige.»

Men hun understreket at rammeverk designet for tradisjonell finansiell formidling ikke alltid passer DeFi.

«Det kan være risiko i DeFi, men dette er sannsynligvis mer operasjonell motstandsrisiko, KYC- og AML-risiko, cyberrisiko, snarere enn nødvendigvis risiko for økonomisk uredelighet.»

Invezz: Kryptoindustrien klaget ofte over regulering ved håndhevelse. Tror du det er i ferd med å endre seg?

«Massivt. Jeg tror det har endret seg drastisk fra hvordan det pleide å være.»

Hun tilskrev dette både politisk vilje og økende institusjonelt engasjement.

«Du ser markedet modnes. Du ser at flere talenter blir rekruttert til markedet. Du ser flere samsvars-først-tilnærminger som blir tatt av forskjellige kryptotjenesteleverandører."

Invezz: Hvordan ser du for deg at reguleringen utvikler seg i fremvoksende markeder, der adopsjonen har vært sterk?

APAC-land har en mye mer sofistikert forbrukerbase ... mens i Latin-Amerika eller Afrika brukes stablecoins ofte til å sikre seg mot valutasvingninger eller for pengeoverføringer."

Hun bemerket at noen regulatorer i utgangspunktet tok hardhendte tilnærminger, men senere kalibrerte seg på nytt da forbrukere fikk tilgang til risikable produkter uten beskyttelse uansett.

Invezz: Når du ser fremover, hvilken utvikling forventer du i Storbritannia og den bredere kryptoverdenen i løpet av de neste par årene?

«Jeg tror vi kommer til å se litt mer fremgang på sentralbankoppgraderinger av oppgjørssystemer og betalingssystemer. Jeg tror vi kommer til å se et opptak fra sentralbanker av flere engros-CBDC-er og instrumenter for å beskytte deres ansvarsområde og deres rolle på dette området.»

Hun forventer også større institusjonell adopsjon og en utvisking av grensene mellom tradisjonell finans, sentralisert finans og DeFi.

«Over tid kommer vi til å se slike som Revlon opptre like mye som Coinbase gjør. Jeg tror vi kommer til å se en blanding av disse forskjellige fintech-ene til en sammenslåing av tjenester og produkter som forbrukerne egentlig ikke kan skille, enten det er kryptoprodukter eller e-penger.»

På den regulatoriske siden håper hun på mer samarbeid.