Oracle-aksjen faller 5 %: analytikere kolliderer over AI-optimisme vs marginskvis

Oracle-aksjen (NYSE:ORCL) fikk et kraftig slag i dag, og falt 5 % intradag tirsdag.

Investorer er tydelig splittet; noen er begeistret for selskapets AI-drevne vekstpotensial, mens andre er bekymret for gjeld, krympende marginer og gjennomføringsrisiko.

Salget kom etter at det ble avslørt at Oracle tapte 100 millioner dollar forrige kvartal på å leie Nvidias AI-brikker på toppnivå, en påminnelse om at selv med lukrative AI-avtaler er den økonomiske belastningen reell.

Oracle-aksjen: AI-kontrakter gir håp, men finansieringen vekker alarmer

Oracles store veksthistorie kommer egentlig ned til de enorme AI- og skyavtalene, spesielt en femårig datakontrakt på 300 milliarder dollar med OpenAI som starter i 2027.

Dette er en del av det massive Stargate AI-prosjektet på 500 milliarder dollar, som inkluderer bygging av 4,5 gigawatt ny datasenterkapasitet. I utgangspunktet setter Oracle seg opp som en nøkkelaktør i AI-skyområdet.

Toppledelsen har pekt på noen imponerende tall: gjenværende ytelsesforpliktelser er opp 359 % fra år til år til 455 milliarder dollar, og hun spår 77 % vekst i Oracle Cloud Infrastructure-inntekter i år.

Noen analytikere holder seg positive, og sier at kortsiktige finansieringsbekymringer bare er midlertidige, og at Oracle har mange måter å finansiere vekst på gjennom gjeld, leverandøravtaler og partnerskap.

Når det er sagt, er det noen virkelige skyer i horisonten. Oracles gjeld øker, og marginene er under press.

Moody's advarer om at fri kontantstrøm kan forbli negativ en stund på grunn av store utgifter til datasentre, og at selskapets høye innflytelse kan presse inntjeningen til den reduseres.

Analytikere hos Jefferies og Evercore påpeker at selv om AI-skyinntektene blomstrer, gir de ikke like mye fortjeneste som Oracles tradisjonelle programvarevirksomhet.

Det kan presse driftsmarginene ned fra 44 % i FY2025 til rundt 38 % innen 2030.

Hva investorer bør se neste gang

Investorer følger nøye med på Oracles neste kvartalsinntjening og veiledning, og ser etter tegn på at de massive kontraktene faktisk lønner seg og at kontantstrømmen forbedres.

De store tingene å se på? Kvartalsvis inntektsvekst, spesielt innen skytjenester, utgifter til nye datasentre og netto gjeld i forhold til EBITDA for å se hvordan innflytelse trender.

Fri kontantstrøm vil være spesielt viktig; Hvis det holder seg i minus for lenge, kan refinansiering bli vanskelig.

På toppen av det, om Oracle når sine milepæler med OpenAI-avtalen og ser sterk bedriftsetterspørsel etter AI-infrastruktur vil spille en stor rolle i å forme investorsentimentet og potensielt øke aksjens verdsettelse.

Når det er sagt, mens Oracle går all-in på å bygge nye datasentre, er kostnadene for disse investeringene i usikre økonomiske tider en reell risiko.

Analytikere sammenligner også Oracle med jevnaldrende som Microsoft og Nvidia, og de bemerker at pris-til-inntjening-multippen allerede gjenspeiler mye av AI-veksthypen.