Biodrivstoffboom, Kinas retursignal, er et «ganske støttende» soyabønneperspektiv, sier ING

Utsiktene for det globale soyabønnemarkedet forblir støttende for 2026, og mye vil avhenge av Kinas politikk for kjøp av amerikanske soyabønner, med den amerikanske biodrivstoffpolitikken også i fokus, sa ING Group.

Soyabønnemarkedet har vist bemerkelsesverdig motstandskraft i år, og har avfeid vedvarende handelsspenninger mellom USA og Kina.

Soyabønneprisene har gjort det overraskende bra i 2025, selv med de pågående handelsspenningene.

Spesifikt har CBOT-soyabønner vist sterkere gevinster sammenlignet med både CBOT-mais og hvete gjennom året.

Markedet vil sannsynligvis stramme inn

Til tross for at den globale soyabønneproduksjonen forventes å falle år for år, forventes rekordhøy etterspørsel å føre til en liten nedgang i de globale soyabønnebeholdningene innen slutten av 2025-26-sesongen, ifølge en rapport fra ING Group.

"Den forventede nedgangen i global produksjon denne sesongen skyldes i stor grad USA," sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING, i rapporten.

Til tross for en forventet nedgang på 7,1 % år-til-år i dyrket areal, forventes amerikansk soyabønneproduksjon å gå ned med en mindre margin på 2,8 % år-til-år, til litt under 116 millioner tonn.

Utsiktene for den amerikanske soyabalansen avhenger av betydelige kjøp fra Kina resten av sesongen, ettersom sluttbeholdningene forventes å falle år-til-år.

Imidlertid er de totale amerikanske soyabønneeksportforpliktelsene for øyeblikket ned 38 % år-til-år, ifølge de siste USDA-dataene som er tilgjengelige fram til slutten av oktober.

Ytterligere nedgang i bestandene

"Selv om det fortsatt er tidlig å danne seg et sterkt bilde av hvordan sesongen 2026/27 vil utfolde seg, tyder tallene våre på at vi sannsynligvis vil se en ytterligere nedgang i de globale soyabønnebestandene," sa Patterson.

"Vår første oppfatning er at den globale soyabønneproduksjonen vil være stort sett flat år for år, mens forbruket fortsetter å øke.

ING Group ser for seg et globalt underskudd på omtrent 12 millioner tonn, noe som vil etterlate sluttlagrene for 2026-27 på 110 millioner tonn.

"Dette bør være ganske støttende for soyabønnepriser, med forventede lagre på sitt laveste nivå siden 2022/23, mens lager-til-bruk-forholdet vil være det laveste siden 2015/16," bemerket Patterson.

I USA forventes en økning i soyabønneplanter, drevet av avtagende handelsspenninger mellom USA og Kina og den sannsynlige gjenopptakelsen av betydelige kinesiske kjøp av amerikanske soyabønner.

Selv om såsesongen 2026 fortsatt er en stund unna, antyder det skiftende forholdet mellom soyabønner og mais at et større område vil bli viet til soyabønner, ifølge ING.

Det er imidlertid for øyeblikket forventet at enhver gevinst fra økt areal vil bli oppveid av lavere avlinger.

Handelsspenninger mellom USA og Kina

Til tross for økende handelsspenninger mellom USA og Kina, som har forstyrret USAs soyabønneeksport til Kina kraftig, har soyabønneprisene holdt seg sterke i år.

Historisk har Kina kjøpt over 50 % av USAs totale soyabønneeksport, noe som gjør den nylige handelsstansen til en stor bekymring for amerikanske bønder.

For eksempel importerte ikke Kina noen amerikanske soyabønner i september og oktober 2025, en situasjon som ikke har vært sett siden november 2018.

Etter et møte mellom USAs president Donald Trump og hans kinesiske motpart, president Xi, skal Kina ha gjenopptatt amerikanske soyabønnekjøp.

De første rapportene indikerte løfter om å kjøpe 12 millioner tonn før utgangen av 2025 (en frist som ser ut til å være forlenget til februar 2026), med en påfølgende avtale om 25 millioner tonn årlig de neste tre årene.

Kina har imidlertid ikke bekreftet disse forpliktelsene.

«Hvis disse kjøpene blir realisert, bør det sikre at USAs innenlandske saldo ikke bærer store lagre inn i neste sesong, slik noen har fryktet,» sa Patterson.

Et løfte fra Kina om å kjøpe 25 millioner tonn amerikanske soyabønner årlig vil samsvare tett med volumet kjøpt i 2023-24.

Dette tallet er imidlertid lavere enn det gjennomsnittlige kjøpet på omtrent 32 millioner tonn registrert mellom markedsårene 2020-21 og 2022-23, ifølge ING.

USAs biodrivstoffpolitikk

En viktig faktor som støtter soyabønnemarkedet i år, er den robuste utviklingen til det amerikanske soyaoljemarkedet, som har økt med over 30 % hittil i år.

Den foreslåtte amerikanske biodrivstoffpolitikken er klar til å øke markedet betydelig.

Et sentralt element i dette forslaget er økningen i volumbehovet for biomassebasert diesel under Renewable Fuel Standards, som forventes å øke med omtrent 67 % til 5,61 milliarder gallon innen 2026.

Denne betydelige økningen støtter sterkt soyabønneolje og soyapriser, gitt at soyaolje er en primær råvare for biodrivstoff.

For øyeblikket står produksjonen av biodrivstoff for omtrent 50 % av USAs bruk av soyabønneolje.

Ser vi fremover mot perioden 2025-26, forventes den forventede etterspørselen etter soyaolje fra biodrivstoffsektoren å kreve over 1,4 milliarder bushels soyabønner, noe som utgjør omtrent en tredjedel av den totale amerikanske soyaproduksjonen, sa ING.

«Det er klart at hvis disse forslagene blir ferdigstilt, vil de støtte den innenlandske etterspørselen etter soyabønneolje, noe som også bør tiltrekke seg ytterligere investeringer i innenlandsk soyabønneknusingskapasitet,» sa Patterson.