MSCI-ekskludering vil føre til salg av eiendeler på 15 milliarder dollar fra kryptokasseringsselskaper

Kryptofokuserte statsobligasjonsselskaper kan møte betydelig salgspress dersom Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) går videre med et forslag om å ekskludere dem fra sine store aksjeindekser, et tiltak kritikere advarer om kan utløse milliarder av dollar i tvungne salg av eiendeler og ytterligere belaste allerede svekkede digitale aktivamarkeder.

Kampanjefolk anslår at så mye som 15 milliarder dollar i krypto kan selges dersom indeksleverandøren gjennomfører endringen, noe som understreker de høye innsatsene i en pågående høring som har møtt økende motstand fra bransjeaktører.

Milliarder i potensielle utstrømninger

BitcoinForCorporations, en gruppe som kjemper mot forslaget, sa at kryptokasseselskaper kan møte mellom 10 og 15 milliarder dollar i utstrømninger dersom de fjernes fra MSCI-indeksene.

Anslaget er basert på en «verifisert foreløpig liste» over 39 selskaper med en samlet børsverdi justert for float på rundt 113 milliarder dollar.

Ifølge gruppen antyder JPMorgan-analysen at Strategy (tidligere kjent som Microstrategy), Bitcoin-treasuryfirmaet tilknyttet Michael Saylor, kan få 2,8 milliarder dollar i utstrømninger alene.

Strategi står for omtrent 74,5 % av den totale berørte floatjusterte markedsverdien, noe som gjør det til det mest eksponerte selskapet dersom policyendringen gjennomføres.

Analytikere som kampanjen siterte, beregnet at potensielle utstrømninger fra alle berørte selskaper kan utgjøre rundt 11,6 milliarder dollar.

Slik salg vil sannsynligvis øke presset nedover på kryptomarkedene, som allerede har vært på vei nedover i nesten tre måneder.

Kampanjen mot forslaget har fått fotfeste, med BitcoinForCorporations' underskriftsbrev som har samlet 1 268 underskrifter på tidspunktet for skrivingen.

MSCIs konsultasjon og bransjebekymringer

MSCI sa i oktober at de konsulterte investorer om hvorvidt de skulle utelate såkalte krypto-treasuryselskaper — selskaper som har mesteparten av balansen i kryptovalutaer — fra indeksene.

MSCI-referanseindekser brukes mye av passive investeringsfond, noe som betyr at endringer i indeksinkludering direkte kan påvirke kapitalstrømmen inn i eller ut av berørte aksjer.

Kritikere hevder at MSCIs foreslåtte balansebaserte tilnærming er mangelfull.

BitcoinForCorporations sa at vurdering av selskaper basert på andelen krypto på balansen ikke nøyaktig gjenspeiler deres underliggende forretningsdrift.

"En enkelt balansemåling kan ikke reflektere om et selskap er en driftsvirksomhet," sa konsernet, og advarte om at selskaper kan bli ekskludert selv om deres kunder, inntekter og kjernevirksomhet forblir uendret.

Gruppen har oppfordret MSCI til å trekke forslaget og fortsette å klassifisere selskaper basert på forretningsmodeller, økonomisk ytelse og driftsmessige egenskaper.

Økende motstand før avgjørelse

Motstanden mot forslaget har økt de siste ukene.

Den 5. desember oppfordret Nasdaq-noterte Strive MSCI til å «la markedet avgjøre» om passive investorer ønsker eksponering mot Bitcoin-holdingselskaper.

Strategy uttalte seg også, og uttalte i et brev at den foreslåtte regelendringen ville introdusere en skjevhet mot krypto som aktivaklasse, i stedet for å la MSCI fungere som en nøytral indeksleverandør.

MSCI sa at de endelige konklusjonene vil bli kunngjort innen 15. januar, med eventuelle godkjente endringer planlagt inkludert i indeksgjennomgangen i februar 2026.

Inntil da vil usikkerheten rundt avgjørelsen sannsynligvis fortsatt være en bekymring for både aksje- og kryptoinvestorer, spesielt gitt det potensielle omfanget av tvungen salg dersom unntakene går videre.