Hvorfor CryptoQuant mener Bitcoin har vært i et bjørnemarked i 2 måneder

Bitcoin kan allerede være flere uker inn i et bjørnemarked, ifølge CryptoQuants forskningssjef, selv om mange analytikere fortsatt spår sterk vekst for kryptovalutaen i 2026.

I en episode av Milk Road-programmet torsdag sa CryptoQuants Julio Moreno at de fleste indikatorene han følger gjennom selskapets bull score-indeks ble bearish tidlig i november og ennå ikke har kommet seg.

Indeksen, som varierer fra 0 til 100, aggregerer flere måleparametere, inkludert nettverksaktivitet, investorlønnsomhet, Bitcoin-etterspørsel og markedslikviditet, for å vurdere de overordnede markedsforholdene.

Nøkkelmålinger signaliserer et bearish skifte

Moreno sa at den endelige bekreftelsen, etter hans syn, kom fra et teknisk signal: Bitcoins pris falt under sitt ettårsglidende gjennomsnitt.

Denne indikatoren, som reflekterer gjennomsnittsprisen på en eiendel de siste 12 månedene, brukes ofte til å identifisere langsiktige trender.

"For meg er den siste bekreftelsen en teknisk indikator, som er prisen som går under sitt ettårsglidende gjennomsnitt," sa Moreno, og la til at dette trekket vanligvis bekrefter en overgang til et bjørnemarked.

Bitcoin startet 2025 med en handelspris på rundt 93 000 dollar og steg til en topp på 126 080 dollar i oktober, ifølge data fra CoinGecko.

Den avsluttet imidlertid året under startnivået, noe som utfordret forventningene om at perioden etter halvering ville opprettholde høyere priser.

På tidspunktet for skrivingen handlet Bitcoin rundt 88 716 dollar.

Hvis Bitcoin faktisk er i et bjørnemarked, strider Morenos vurdering mot spådommer fra analytikere som har pekt på 2026 som et potensielt vekstår for eiendelen.

Potensiell bunn i området 56 000–60 000 dollar

Fremover antydet Moreno at Bitcoins bunn i bjørnemarkedet kan falle mellom 56 000 og 60 000 dollar det kommende året.

Hans estimat er basert på Bitcoins realiserte pris, som representerer gjennomsnittsprisen nåværende innehavere kjøpte sine mynter til, og på mønstre observert i tidligere bjørnemarkeder.

"Historisk sett, det som skjedde i tidligere bear-markeder, ser du prisen falle ned til det som kalles realisert pris," sa Moreno.

Under bullmarkeder har prisene en tendens til å handle godt over dette nivået, men i bear-markeder fungerer den realiserte prisen ofte som et utgangspunkt for potensielle bunnnivåer.

En nedgang til 56 000 dollar vil tilsvare en nedgang på omtrent 55 % fra Bitcoins rekordhøye nivå.

Selv om det er betydelig, bemerket Moreno at dette vil være mindre alvorlig enn i tidligere sykluser, hvor Bitcoin har opplevd nedgang på 70 % til 80 %.

Et mer robust bjørnemarkedmiljø

Moreno argumenterte også for at den nåværende nedgangen virker mer stabil sammenlignet med tidligere bjørnemarkeder.

I motsetning til 2022, som var preget av store industrikollaps som Terra-økosystemet, Celsius Network og FTX, har denne perioden ikke sett like profilerte feil.

Han pekte på strukturelle endringer i markedet, inkludert tilstedeværelsen av store institusjonelle aktører og børshandlede fond som har en tendens til å kjøpe mer regelmessig og er mindre tilbøyelige til å selge under nedgangstider.

Ifølge Moreno bidrar denne jevne etterspørselen til å dempe prisfall.

"Det finnes nå andre typer aktører som kjøper mer periodisk," sa han, og la til at etterspørselen i tidligere bjørnemarkeder vanligvis har trukket seg mer kraftig.

Med en bredere investorbase og mer etablerte selskaper i sektoren, antydet Moreno at Bitcoins nåværende bjørnemarked, hvis det bekreftes, kan vise seg å være mindre volatilt enn tidligere.