Netflix-aksjen faller 5 % etter resultatene: hvorfor analytikere kutter målene

Netflix-aksjene falt rundt 5 % onsdag etter selskapets oppdatering for fjerde kvartal, noe som gjør strømmegiganten til en av de dårligste aktørene i SandP 500.

Inntektene økte med 18 % år-til-år i fjerde kvartal, støttet av medlemsøkning, høyere priser og sterkere annonsering.

Netflix rapporterte en inntjening på 56 cent per aksje på en omsetning på 12,05 milliarder dollar, noe som er beskjedent over konsensusen på 11,97 milliarder dollar.

Stemningen var også svak, ettersom vedvarende usikkerhet rundt det foreslåtte oppkjøpet av Warner Bros. Discoverys studioer og strømmetjenester fortsatt er en kilde til usikkerhet.

Minst 10 analytikere senket sine prismål etter resultatene, noe som reflekterer bekymringer for at profittpress og avtalerelaterte risikoer kan fortsette å begrense den kortsiktige oppsiden.

Marginene skuffer til tross for abonnentvekst

Netflix rapporterte at de avsluttet 2025 med mer enn 325 millioner betalende abonnenter globalt, opp fra 302 millioner ved utgangen av 2024, noe som understreker fortsatt styrke i kundeveksten.

Denne fremgangen ble imidlertid overskygget av selskapets utsikter for lønnsomhet.

Selskapet sa at de forventer en driftsmargin på 31,5 % for inneværende år, under konsensusestimatet på 32,6 %.

Netflix antydet også høyere innholdsutgifter, og sier at de planlegger å øke investeringene i programmering med 10 % i 2026, et tiltak som forventes å gå utover marginene.

Veiledningen inkluderte et tap på 275 millioner dollar knyttet til det forestående oppkjøpet av Warner Bros.' film- og TV-studioer og HBO Max, en avtale som har blitt en sentral kilde til investorers uro.

Warner-avtalen dominerer investorstemningen

Netflix' foreslåtte kontantoppkjøp på 83 milliarder dollar av Warners studioer og strømmeeiendeler henger fortsatt over aksjene.

Selskapet endret tilbudet sitt tirsdag i et forsøk på å fremskynde transaksjonen og avverge et konkurrerende bud fra Paramount Skydance.

Det reviderte tilbudet verdsetter fortsatt Warners strømme- og studioeiendeler til 27,75 dollar per aksje, mens Warners kabelvirksomhet skal skilles ut til eksisterende investorer.

Paramounts konkurrerende kontanttilbud på 30 dollar per aksje for hele Warner Discovery utløper klokken 17. Østlig tid på onsdag, med mindre det blir forlenget.

Investorer frykter at dersom Paramount øker budet, kan Netflix bli trukket inn i en budkrig, noe som øker sannsynligheten for at de betaler for mye for eiendelene. Denne bekymringen har blitt en viktig belastning for aksjen.

Guggenheim-analytiker Michael Morris sa at Warner-transaksjonen fortsatt vil avgjøre hvordan Netflix handler.

Bekymringer rundt avtalen «vil forbli en primær sentimentdrivende faktor og sannsynligvis en begrensning på verdistigning av aksjer de neste tre månedene», skrev Morris i en forskningsnotis.

Han senket prismålet til 130 dollar fra 145 dollar, samtidig som han beholdt en kjøpsvurdering.

Analytikere er uenige om Netflix-aksjen

Noen analytikere mente at markedsreaksjonen kan være overdrevet, selv om de erkjente usikkerhet på kort sikt.

Seaport Research Partners-analytiker David Joyce sa at bekymringene for marginene var «overdrevne», men la til at aksjen sannsynligvis vil forbli i et «avtalerelatert ventemønster en stund.»

Joyce gjentok sin kjøpsvurdering med et prismål på 115 dollar.

Brian Pitz fra BMO Capital Markets hadde også et balansert syn.

I en kommentar sa han at Netflix leverte solide resultater for fjerde kvartal, selv om den innledende prognosen for 2026 var blandet, spesielt når det gjaldt marginer.

Pitz senket prismålet sitt til 135 dollar fra 143 dollar, men beholdt en Outperform-vurdering, noe som fremhevet et lyspunkt i reklamebransjen.

"Viktig er det at Netflix forventer at annonsevirksomheten omtrent dobles i 2026 til 3 milliarder dollar, ettersom annonseinntektene øker til 6 % av Netflix' inntekter i 2026," skrev han.