UnitedHealth-aksjen faller til tross for overgått resultat; CMS advarer om kjøpsnedgang

UnitedHealth Group (NYSE: UNH) falt nesten 20 % i morges etter at forsikringsgiganten kom inn litt foran estimatene i sitt fjerde regnskapskvartal, men ga skuffende prognoser for 2026.

Til tross for dette kraftige salget virker UNH-aksjene knapt attraktive for en investering, ettersom svakheten i utsiktene hovedsakelig skyldes en CMS-oppdatering som skaper strukturelle motvinder for forsikringsvirksomheten.

Etter fallet etter inntjeningen er UnitedHealth-aksjen igjen ned mer enn 50 % sammenlignet med sin 52-ukers høyde.

Hvorfor CMS-oppdateringen er veldig negativ for UnitedHealth-aksjen

Hvert år forteller "Centers for Medicare and Medicaid Services" forsikringsselskapene hvor mye mer de vil betale per person for å kjøre Medicare Advantage-planer.

Investorer trodde regjeringen ville øke disse utbetalingene med omtrent «5 %» neste år for å holde tritt med økende medisinske kostnader, men regjeringen kunngjorde i stedet en økning på «0 %».

Tenk deg at du er bedriftsleder og vet at kostnadene dine (husleie, strøm, arbeidskraft) vil «øke» betydelig, men din største kunde sier at de ikke vil betale deg en krone mer enn de gjorde i fjor.

Fortjenesten din vil bli presset – og det er nettopp det investorer frykter vil skje med UNH-aksjen.

CMS-regelendringen vil også skade UNH-aksjene i 2026

UnitedHealth-aksjene forblir lite attraktive til tross for en overbevisende verdsettelse, også fordi den siste CMS-oppdateringen betyr at de ikke lenger kan utnytte smutthullet i diagramgjennomgangen.

For å få mer betalt av staten må forsikringsselskapene bevise at pasientene deres er syke.

Så langt har de gjort vært å ansette folk til å gå gjennom gamle medisinske journaler, finne en diagnose som en lege nevnte en gang, og sende den til myndighetene for å få en høyere betaling – selv om pasienten faktisk ikke ble behandlet for det det året.

Men i den nye CMS-regelen sa regjeringen i praksis: «Hvis du ikke behandler det, får du ikke betalt for det.» De fjerner betalingene for disse «ikke-koblede» diagnosene.

Det stenger effektivt ned en viktig regnskapsmetode forsikringsselskapene brukte for å øke inntektene sine.

Hvordan spille UnitedHealth etter Q4-resultatene

Til slutt bør investorer være forsiktige med å kjøpe fallet i UNH-aksjene fordi selskapets medisinske tapsrasjon (MLR) økte med 300 basispunkter i 2025.

Enkelt sagt går folk oftere til legen, og operasjoner koster mer, ifølge det NYSE-noterte firmaet.

Likevel har regjeringen nettopp fortalt forsikringsselskapet at dataene våre viser at kostnadene faktisk flater ut – så vi gir deg ikke lønnsøkning.

Som et resultat, ifølge UnitedHealth selv, vil denne nye CMS-politikken føre til et massivt tap på 6 milliarder dollar i inntektene, noe som gjør aksjene betydelig mindre attraktive å eie i 2026.

Merk at UNH falt under alle sine store glidende gjennomsnitt (50-dagers, 100-dagers, 200-dagers) 27. januar, noe som indikerer at bjørnene nå har full kontroll over flere tidsrammer.

Selv om Wall Street-analytikere for øyeblikket opprettholder en «overvekt»-vurdering på UnitedHealth, er det rimelig å anta at noen av dem vil senke forventningene sine i ukene som følger kvartalsrapportene og CMS-oppdateringen.