US bankingtilsyn klargjør regler for tokeniserte verdipapirer

US bankingtilsyn har klargjort hvordan tokeniserte verdipapirer skal behandles i bankenes balanser.

I veiledningen som ble publisert torsdag skrev Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation og Office of the Comptroller of the Currency at verdipapirer utstedt eller overført ved bruk av blokkjedeteknologi skal ha samme kapitalkrav som tradisjonelle verdipapirer.

«Teknologiene som brukes for å utstede og handle et verdipapir påvirker vanligvis ikke kapitalbehandlingen,» skrev tilsynsmyndighetene.

I henhold til veiledningen vil tokeniserte verdipapirer som representerer tradisjonelle finansielle instrumenter bli vurdert under samme kapitalramme som deres ikke-tokeniserte ekvivalenter, noe som betyr at banker ikke trenger å holde ekstra kapital utelukkende fordi et verdipapir er utstedt eller overført på en blokkjed.

Banker er pålagt å opprettholde kapitalbuffere som beskyttelse mot finansielle påkjenninger, og holde likvide eiendeler som bidrar til å sikre både institusjonen og kundene under perioder med forstyrrelser i markedet.

Myndighetene presiserte også at derivater som refererer til tokeniserte verdipapirer bør ha samme kapitalbehandling som derivater knyttet til de tradisjonelle versjonene av de samme eiendelene.

Separat uttalte tilsynsmyndighetene at tokeniserte verdipapirer kan kvalifisere som finansielt pant under gjeldende kapitalkrav hvis de oppfyller de samme juridiske og risikostyringskravene som gjelder for konvensjonelle verdipapirer.

«Et kvalifiserbart tokenisert verdipapir som tilfredsstiller definisjonen av finansielt pant, vil kvalifisere som finansielt pant for formålene i kapitalregelen og kan bli anerkjent av bankorganisasjonen som en kredittverdring hvis alle andre relevante krav i kapitalregelen er oppfylt,» skrev myndighetene.

Tokenisering vekker interesse

Veiledningen kommer samtidig som interessen for å tokenisere tradisjonelle finansielle instrumenter fortsetter å vokse.

Tilsynsmyndighetene sa at den nye presiseringen delvis ble utløst av økt interesse blant banker for å representere eierskapsrettigheter gjennom tokeniserte verdipapirer.

Data fra RWA.xyz anslår at tokeniserte børsnoterte aksjer har nådd omtrent $1.1 billion i markedsverdi, og utgjør en del av et bredere tokenisert marked for real-world-aktiva verdsatt til rundt $26 billion, ledet av tokeniserte US Treasury-produkter.

Regulatorisk klarhet øker, men bekymringer gjenstår

Historisk har lovgivere tatt en forsiktig tilnærming til kryptorelaterte aktiviteter, men politiske signaler fra Washington har nylig blitt mer støttende til eksperimentering med digitale eiendeler. 

Tjenestemenn utnevnt under president Donald Trumps andre administrasjon har i økende grad oppmuntret til regulatoriske rammeverk som åpner for blokkjede-basert finans.

Likevel er noen debatter om kryptopolitikk i Washington fortsatt uløste.

Lovgivere fortsetter å forhandle om Clarity Act, et lovforslag som har til hensikt å definere hvordan digitale eiendeler reguleres i USA.

Forhandlingene rundt denne lovgivningen har nylig stoppet opp etter at banker avviste et kompromiss foreslått av Det hvite hus om hvorvidt kryptoselskaper bør få lov til å tilby avkastningsbærende belønninger på beholdninger av stablecoins.

Dødpunktet har reist tvil om hvorvidt lovforslaget vil bli vedtatt i år, og Trump anklager långivere for å forsøke å undergrave hans administrasjons kryptodagsorden mens forhandlingene pågår.