Strategy (MSTR) kjøper BTC for 255 mill. USD — rally møter etterspørselsbekymringer

Strategy (tidligere kjent som Microstrategy) utvidet sine Bitcoin-beholdninger forrige uke, og kjøpte ytterligere 3,273 BTC for omtrent $255 million, selv om analytikere har varslet om bekymringer rundt bærekraften i den siste prisoppgangen.

Oppkjøpet, opplyst i en 8-K-filing hos US Securities and Exchange Commission, ble gjort til en gjennomsnittspris på $77,906 per bitcoin mellom 20. april og 26. april.

Det siste kjøpet fører Strategies totale beholdning opp i 818,334 BTC, verdsatt til om lag $63.7 milliarder.

Selskapets gjennomsnittlige kjøpspris ligger på $75,537 per bitcoin, noe som gir en total kostnadsbasis på om lag $61.8 milliarder, inkludert gebyrer og kostnader, ifølge medgründer og styreleder Michael Saylor.

Denne beholdningen utgjør omtrent 3.9% av Bitcoins faste forsyning på 21 millioner, noe som innebærer rundt $1.9 milliarder i urealisert gevinst ved dagens priser.

Egenkapitalfinansiering bak siste kjøp

I motsetning til tidligere anskaffelser ble det siste Bitcoin-kjøpet finansiert fullt ut gjennom salg av Strategies Class A-ordinære aksjer (MSTR).

Selskapet solgte 1,451,601 aksjer forrige uke og hentet dermed omtrent $255 millioner.

Per 26. april er om lag $26.47 milliarder i MSTR-aksjer fortsatt tilgjengelig under selskapets at-the-market (ATM)-program.

Disse programmene inngår i Strategies bredere «42/42»-plan, som sikter mot $84 milliarder i kapitalinnhentinger gjennom egenkapital og konvertible obligasjoner for Bitcoin-kjøp fram til 2027.

Strategy har også utvidet finansieringsverktøykassen med flere preferanseaksje-tilbud, inkludert STRK, STRC, STRF og STRD, med respektive ATM-programmer på $21 milliarder, $4.2 milliarder, $2.1 milliarder og $4.2 milliarder.

Nyttig å merke seg er at det siste kjøpet ikke benyttet STRC, en variabelrente preferanseaksje som nylig har blitt en sentral finansieringskilde for Bitcoin-anskaffelser.

Selskapet har foreslått å endre STRC-utbyttebetalingene fra månedlige til to ganger i måneden, og uttaler at tiltaket kan «føre til redusert reinvesteringsforsinkelse, forbedret likviditet, markeds-effektivitet og økt prisstabilitet.»

Saylor antydet det siste kjøpet på forhånd, og la ut en oppdatering på selskapets Bitcoin-tracker med kommentaren «The beat goes on,» etter forrige ukes oppkjøp på 34,164 BTC.

Bitcoin-rallyet viser blandede signaler

Bitcoins nylige prisutvikling har gitt motstridende signaler.

Mens institusjonell deltakelse fremstår som sterk, er underliggende etterspørselsmålinger fortsatt svake.

I følge CryptoQuant-sjef Ki Young Ju er «Bitcoin for øyeblikket futures-drevet,» og han legger til at «open interest stiger, men on-chain tilsynelatende etterspørsel forblir netto negativ til tross for ETF-innstrømninger og Saylor-kjøp.»

Samtidig registrerte BlackRocks iShares Bitcoin Trust $983 millioner i ukentlige innstrømninger, dets «høyeste nivå på seks måneder», noe som fremhever en divergens mellom institusjonelle strømmer og on-chain-aktivitet.

Derivatmarkedene har også spilt en betydelig rolle i den siste volatiliteten.

Bitcoin var kort tid nær $80,000 før den trakk seg tilbake under $78,000, med kraftig salgspress angitt som en viktig faktor.

On-chain-analytiker Darkfost bemerket at om lag $1.2 milliarder i salgsvolum nådde Binances ordrebøker i løpet av én time, med totalt salgspress på omtrent $1.35 milliarder på tvers av børser.

Han la til at funding-rater har vært «dypt negative i flere uker,» og nylig nådd rundt -7%.

Selskapskjøp under lupen

Noen analytikere hevder at det nåværende rallyet kan være drevet av et smalt sett av kjøpere snarere enn bred markedsdeltakelse.

Forskning fra 10X Research antyder at selskapsdemander, ledet av Strategy, har vært en hoveddriver bak Bitcoins nylige oppgang, sammen med moderate innstrømninger fra stablecoins og ETF-er.

Denne konsentrasjonen har reist bekymring om rallyets varighet, siden det mangler synkronisert vekst på tvers av spot-markeder, gearing og likviditet.

Kritikere har også kommentert Strategies aggressive akkumulering av Bitcoin.

Gullforkjemper Peter Schiff advarte om at Saylors tilnærming kan føre investorer mot «financial ruin.»

Han hevdet også at Strategies finansieringsmodell har skiftet fra lavkostinstrumenter til høyere avkastningsprodukter, og mente dette reflekterer endrede investorpreferanser.

Bitcoin handlet rundt $78,129, nesten uendret, opp omtrent 0.03% det siste døgnet, selv om detaljinvestorers sentiment forble overveiende optimistisk.