Kospi-indeksen kan stige 40 %, Goldman spår — sentrale risikoer vedvarer

Sør-Koreas Kospi-indeks fortsatte sin bemerkelsesverdige bull-run denne uken og slo nok en rekord på onsdag. Den hoppet til 8,900 KRW, og brakte 12-month gains to 220%, noe som befestet dens status som verdens best presterende aksjemarked.

Goldman Sachs forventer at Kospi-indeksen stiger 40%

Kospi Composite-indeksen har vært i en sterk oppgang i år, hjulpet av den vedvarende begeistringen blant sørkoreanere og AI-boomen. Denne oppgangen har løftet markedsverdiene til Samsung og SK Hynix til over $1 trillion. Til sammen er de to selskapene mer verdt enn den sørkoreanske økonomien.

Analytikere i Goldman Sachs mener at Kospi Composite-indeksen har mer oppside fremover. Nærmere bestemt forventer de at den vil stige med 40% og treffe det viktige motstandsnivået 12,000 KRW. Analytikeren sa:

“We lean into North Asia where earnings growth is strongest. The AI boom will continue in the foreseeable future as evidenced by the planned spending by the top American hyperscalers.”

Analytikerne mener indeksen har momentumet den trenger for å fortsette å akselerere. De forventer også at flere utenlandske investorer vil fortsette å utnytte den pågående oppgangen og den svake sørkoreanske won til å investere i landet.

Sørkoreanske aksjer står overfor betydelige risikoer

Likevel, til tross for den vedvarende optimismen blant analytikere i Goldman Sachs, er realiteten at Kospi-indeksen møter fundamentale og tekniske risikoer. Den første fundamentale risikoen er at oppgangen i stor grad er drevet av to hovedselskaper i samme bransje. 

Samsung og SK Hynix har steget på grunn av den langvarige AI-boomen som har presset etterspørsel og priser opp. Risikoen her er at disse selskapene kan snu når AI-boomen begynner å avta. 

Samtidig er det bekymring for at disse selskapene har blitt sterkt overpriset. Samsung og SK Hynix handles til 30 og 35 i fremtidige inntjeningsmultipler, noe som er mye høyere enn deres historiske nivåer.

For det tredje er det tegn på at utenlandske investorer selger seg ut av sørkoreanske aksjer. De solgte aksjer for over 6.5 trillion won de siste månedene ettersom de begynner å ta gevinst. 

Kospi Composite er overkjøpt og kan møte tilbakevending mot gjennomsnittet

Kospi-indeksdiagram | Source: TradingView

Teknisk analyse sender også rødt varsel for den pågående Kospi-oppgangen. Dagsdiagrammet viser at Relative Strength Index (RSI) har hoppet til det svært overkjøpte nivået 76, det høyeste punktet siden mai. Selv om et aktivum kan forbli overkjøpt i flere måneder, er det vanlig at det trekker seg tilbake når investorer begynner å realisere gevinster.

Den andre risikoen er at Kospi-indeksen handles betydelig høyere enn sine historiske gjennomsnitt. 100-day moving average ligger på 6,157 KRW, mye lavere enn dagens pris på 8,800 KRW. Dette betyr at indeksen kan gå gjennom en fase med tilbakevending mot gjennomsnittet. 

Til slutt befinner indeksen seg fortsatt i markup-fasen i Wyckoff-teorien, som vanligvis etterfølges av distribusjon og deretter markdown. Den pågående salgsaktiviteten fra utenlandske investorer er et tegn på at distribusjonsfasen nærmer seg. 

Derfor er den mest sannsynlige prognosen for Kospi-indeksen moderat positiv, med neste viktige mål på 10,000 KRW. På lengre sikt er det muligheter for at indeksen kan få en sterk reversering på grunn av de nevnte risikoene.