Alcoa (AA)

A Alcoa tem uma profunda relevância histórica na indústria dos metais. A sua antecessora ajudou a comercializar o processo Hall-Héroult no final do século XIX, o avanço que tornou a produção de alumínio escalável e transformou o metal de um material raro num insumo industrial amplamente utilizado. O alumínio é hoje essencial nos transportes, embalagens, construção, infraestruturas elétricas e maquinaria porque é leve, resistente à corrosão e reciclável.

A Alcoa moderna está focada no segmento upstream do alumínio, em vez de produtos de engenharia acabados. Após a separação, em 2016, das suas operações de componentes automóveis e aeroespaciais, a empresa concentrou-se na mineração, refinação e fundição. É uma das maiores produtoras mundiais de bauxita e alumina, embora o mercado global de alumínio primário seja fortemente influenciado pela capacidade chinesa, pela política energética e pela procura de utilizadores finais industriais.

Os resultados da Alcoa são altamente cíclicos. As receitas e as margens acompanham os preços de referência do alumínio e da alumina, os custos dos insumos como energia e soda cáustica, as taxas de câmbio, as interrupções na produção e a política comercial. Os fatores ambientais também são importantes, uma vez que a fundição de alumínio é intensiva em energia e os clientes consideram cada vez mais a pegada de carbono do fornecimento de metais. Para os investidores, a Alcoa oferece exposição a uma matéria-prima industrial central, à procura da transição energética por materiais leves e recicláveis, e à volatilidade associada aos mercados globais de metais.