Two Harbors Investment (TWO)

A estratégia da empresa centra-se em equilibrar títulos hipotecários com direitos de servicing hipotecário. Os agency RMBS são títulos garantidos por entidades patrocinadas pelo governo ou por agências governamentais e estão principalmente expostos a movimentos das taxas de juro, velocidades de reembolso antecipado, custos de financiamento e spreads entre ativos hipotecários e instrumentos de cobertura. Os direitos de servicing hipotecário, por sua vez, podem beneficiar quando taxas de juro mais elevadas abrandam a atividade de refinanciamento, funcionando como um potencial contrapeso a alguns riscos nas carteiras de obrigações hipotecárias.

A Two Harbors obtém rendimentos de juros sobre os seus títulos e empréstimos, de receitas de comissões de servicing, de float income e de ganhos ou perdas relacionados com a gestão da carteira e a cobertura. O seu desempenho é sensível a alterações na política da Reserva Federal, ao formato da curva de rendimentos, às taxas hipotecárias, à atividade do mercado da habitação, às condições de liquidez e ao custo do financiamento através de acordos de recompra. O comportamento de reembolso antecipado é especialmente importante porque as decisões de refinanciamento dos proprietários de habitação afetam tanto os fluxos de caixa dos RMBS como o valor dos direitos de servicing.

Para os investidores, a Two Harbors oferece exposição a um segmento especializado do mercado hipotecário, em vez da propriedade direta de imóveis físicos. Os seus retornos dependem de uma gestão disciplinada do risco, de alavancagem, da seleção de ativos e da capacidade da empresa para navegar em ambientes em mudança de taxas de juro e spreads hipotecários.