Entrevista: ByBit lança pools de liquidez oferecendo até 30% de APY

ByBit , a 17ª exchange de criptomoedas que tradicionalmente se concentra nos mercados de derivativos, anunciou o lançamento de protocolos de mineração de liquidez. Os pools estão disponíveis em Bitcoin, Ethereum e BitDAO, todos emparelhados com USDT – pode ser interessante em meio à recente queda de 95 centavos.

O anúncio é uma oferta de até 30% de APY, que achei muito interessante após o colapso do Terra e a implosão bem divulgada do protocolo Anchor, que oferecia 20% de APY. Eu tinha outras perguntas também, então enviei algumas para o chefe de produtos financeiros da ByBit, Bill Xing.

Para um resumo rápido em vídeo da entrevista, veja a seguir. A entrevista completa está abaixo.

Invezz.com (IZ): Você acha que os investidores ficarão mais cautelosos ao investir fundos em produtos de alto APY (como o APY de 30% oferecido aqui) após o colapso de alta publicidade da Anchor e do ecossistema Terra?

Bill Xing, Chefe de Produtos Financeiros da Bybit (BX): Bybit Earn tem opções para atender a todos os apetites de risco. Produtos como o Flexible Savings oferecem retornos de baixo risco em ativos criptográficos. Nossos produtos de Liquidity Mining permitem aos usuários a flexibilidade de escolher a relação risco/recompensa que funciona para eles, com 30% de APY representando o limite superior da escala para usuários que possuem ativos voláteis em seus pares de liquidity mining. Em comparação, o protocolo Anchor oferecia apenas até 20% de APY no UST da Terra.

IZ: Todos os três pools de liquidez estão emparelhados com o Tether. Por que você escolheu o Tether em vez de outras stablecoins, e você tem alguma preocupação depois que eles sofreram sua própria desvinculação recentemente, sendo negociados em até 95 centavos em algumas exchanges?

BX: O Tether é um produto completamente diferente do UST, pois é lastreado em ativos equivalentes ao dólar. O breve de-pegging do Tether foi uma reação às circunstâncias extremas que cercaram o colapso do TerraUSD e não devido a uma falha em seu produto. De fato, a empresa conseguiu resgatar bilhões de dólares conforme prometido ao longo da crise. Além disso, a Bybit planeja adicionar pares USDC em um futuro próximo para atender às necessidades de nossos usuários.

IZ: O que acontece com os pools de liquidez aqui se, teoricamente, o Tether sofrer outra desvinculação semelhante aos eventos da semana passada, e uma venda em massa de todo o Tether ocorrer no pool de liquidez?

BX: Uma breve redução para US$ 0,95 pode ser facilmente absorvida pelo mercado e não afetará nossos pools de liquidez. Além disso, uma desvinculação de curto prazo pode resultar em ganhos adicionais para os usuários em nossos pools de liquidez. Em suma, a Bybit equilibra nossos pools de liquidez em nome de nossos usuários, mesmo em tempos de estresse do mercado. Se as posições de alguém forem fechadas injustamente, a Bybit os compensará de volta ao preço justo de mercado.

IZ: Você pode explicar como o APY anunciado de até 30% é calculado? É 100% proveniente de taxas de negociação? É sustentável?

BX: Os APYs de 30% que oferecemos são derivados da alavancagem, o que significa que emprestamos fundos extras ao usuário para depositar no pool. Isso lhes dá uma parcela maior das taxas do pool, o que equivale ao APY mais alto. Também utilizamos uma estratégia avançada para maximizar a taxa de utilização da liquidez. É sustentável desde que o mercado de negociação subjacente também seja sustentável.

IZ: Você diz que rendimentos superiores a 30% são atingíveis por meio de alavancagem. Qual limite de LTV é imposto à alavancagem aqui? Em segundo lugar, durante os grandes dias de crise no mercado de criptomoedas (semelhante ao que vimos durante o desastre da UST na semana passada), os investidores sempre serão capazes de atender às chamadas de margem, ou há uma chance de que as transações para exchanges possam desacelerar como aconteceu com muitos que foram liquidados na Anchor na semana passada?

BX: Calculamos o preço de liquidação usando uma fórmula matemática e permitimos uma alavancagem máxima de 3x, cujos detalhes podem ser encontrados em nosso site . A Bybit possui uma profundidade de mercado significativa e a melhor liquidez da categoria; nosso sistema de negociação resistiu aos testes do tempo, independentemente do volume de atividade do mercado de criptomoedas. Embora a velocidade do blockchain não seja algo que possamos controlar (como evidenciado pela cadeia Terra na semana passada), a Bybit lembrará os usuários se sua posição de liquidez alavancada estiver chegando perto de um nível arriscado.

IZ: Você diz que o risco de perda temporária é minimizado por meio do reequilíbrio automático no pool. Como esse conceito de perda impermanente é exclusivo dos pools de liquidez criptográfica e geralmente é a primeira pergunta que os novos no espaço fazem, você poderia explicar exatamente qual é esse risco?

BX: Perda impermanente ocorre quando o preço de um ativo criptográfico aumenta ou diminui após os usuários depositarem em um pool de liquidez. Para alguns usuários, isso pode ser considerado um custo de oportunidade em comparação com manter os ativos criptográficos e não colocá-los no pool de liquidez. A razão pela qual isso é impermanente é que, com o tempo, as taxas de negociação recebidas podem neutralizar esse risco, especialmente se houver muito volume de negociação acontecendo no pool de liquidez. Portanto, a perda temporária não é considerada significativa, a menos que o preço do referido ativo cripto flutue muito. Para saber mais sobre isso, os usuários podem conferir esta calculadora do Daily DeFi, que usa a fórmula de produto constante da Uniswap para determinar a perda impermanente.

IZ: O fundo de seguro parece intrigante – anunciado como uma forma de “proteger os traders de patrimônio negativo e perdas significativas além da margem de posição de um trader”, você pode explicar como isso funciona e de onde é financiado?

BX: Nosso fundo de seguro ajuda a proteger os traders de patrimônio negativo e perdas significativas além da margem de posição de um trader, e é financiado por nós. Como os ativos são divididos em metade do USDT quando são adicionados ao pool, podemos gerenciar mais facilmente os riscos no pool.

IZ: Com o foco dos investidores provavelmente mais focados nos riscos que esses protocolos de geração de rendimento têm, você poderia esclarecer quais riscos adicionais existem para gerar o rendimento aqui, além da perda temporária, conforme discutido acima? Presumivelmente, existem outros riscos aqui além do risco de preço de manter BitDAO, BTC ou ETH?

BX: Nossos pools de liquidez têm opções para todos os apetites de risco, incluindo opções de baixo risco. Os APYs mais altos que estão disponíveis por meio de alavancagem vêm com risco de liquidação, mas isso pode ser mitigado por meio de nosso fundo de seguro e é muito menor do que ao negociar, digamos, contratos de derivativos.